房地產開發(fā)項目的實物期權評價方法.pdf

1、本文主要研究知識經濟和信息時代中房地產開發(fā)企業(yè)如何應用創(chuàng)新的投資決策方法——實物期權方法。 實物期權方法是當前項目投資決策領域學術研究的前沿課題。目前理論界對實物期權方法本身討論的論文較多，但對企業(yè)應用層面的研究較少。在房地產開發(fā)投資決策領域中亦是如此，研究的范圍也很窄，主要研究了基于B-S模型的延遲期權和分期開發(fā)期權，沒有研究延遲期權的開發(fā)時機，對房地產開發(fā)過程中復合期權的研究也較少。本論文從另一個側面去研究延遲期權，即基于二

2、叉樹模型的延遲期權，利用二叉樹模型研究了投資機會選擇問題，另外還研究了房地產開發(fā)過程中的復合期權問題，即相關聯(lián)項目之間存在的增長期權。有助于彌補該選題方面應用研究的不足，為房地產開發(fā)投資決策時間提供指導。 本文圍繞著房地產開發(fā)過程中的不確定性以及實物期權的特征，開發(fā)企業(yè)如何用實物期權方法識別以及評價這些不確定性。在前人的研究基礎上，本文主要研究了基于二叉樹模型的延遲期權和基于B-S模型的增長期權的評價方法，通過模型的建立和參數科