穩(wěn)投資疊加能源保供和能源轉型特高壓直流呈現(xiàn)高確定性機會

1、1、 當前為什么要重視特高壓直流？1.1、 特高壓輸電通道建設是穩(wěn)投資舉措之一特高壓輸電通道建設是穩(wěn)經(jīng)濟的重要舉措之一。今年 5 月底，國務院印發(fā)《關于印發(fā)扎實穩(wěn)住經(jīng)濟一攬子政策措施的通知》 （以下簡稱《一攬子政策措施》 ） ，提出六個方面 33 項措施。 在“保糧食能源安全政策”方面， 《一攬子政策措施》要求抓緊推動實施一批能源項目，其中特高壓輸電通道建設是其中重要內容。特高壓工程是電網(wǎng)企業(yè)落實國家穩(wěn)增長穩(wěn)投資部署的重要方式。電網(wǎng)投

2、資一直是穩(wěn)增長的重要方式，是逆周期調節(jié)的重要環(huán)節(jié)，既能拉動上下游產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，滿足日益增長的電力需求，又為跨區(qū)跨省電力交易提供保證。據(jù)電網(wǎng)頭條資訊，國家電網(wǎng)近日發(fā)布貫徹落實黨中央、 國務院決策部署全力服務扎實穩(wěn)住經(jīng)濟的八項舉措，明確提出全力加大電網(wǎng)投入，發(fā)揮投資拉動作用。2022 年國家電網(wǎng)計劃實現(xiàn)電網(wǎng)投資 5000 億元以上，達到歷史最高水平，預計帶動社會投資超過 1萬億元。具體舉措方面，國家電網(wǎng)提出，盡早開工川渝主網(wǎng)架、張北—勝利、

3、武漢—南昌、黃石特高壓交流，金上—湖北、隴東—山東、寧夏—湖南、哈密—重慶特高壓直流等特高壓工程。1.2、 特高壓輸電通道建設支撐能源保供和能源轉型構建以特高壓輸變電線路為載體的新能源供給消納體系，是實現(xiàn)我國能源保供 先立后破的破局關鍵。從《一攬子政策措施》可以看出，保障能電力源安全是穩(wěn) 住經(jīng)濟的重要內容， 這是能源電力供應在現(xiàn)代經(jīng)濟中的基礎地位決定的。 中央對 于我國能源保供提出了先立后破的總基調， 要求傳統(tǒng)能源逐步退出必須建立在新

4、能源安全可靠的替代基礎上。 對于新能源發(fā)展， 習近平總書記在今年中共中央政 治局第三十六次集體學習中指出， 要加大力度規(guī)劃建設以大型風光電基地為基礎、以其周邊清潔高效先進節(jié)能的煤電為支撐、 以穩(wěn)定安全可靠的特高壓輸變電線路 為載體的新能源供給消納體系。我國新能源資源供需呈現(xiàn)空間逆向分布，風光大基地配套特高壓外送通道是實現(xiàn)我國能源轉型的重要途徑。 我國能源資源與需求呈現(xiàn)空間逆向分布， 該特征不 只是存在于傳統(tǒng)的煤炭和水電資源， 新能源資源

5、也是如此， 我國太陽能和陸上風能主要富集在西北等北部地區(qū)， 與電力需求分布正好相反。 為加快推動我國新能源發(fā)展，國家發(fā)展改革委、國家能源局印發(fā)《以沙漠、戈壁、荒漠地區(qū)為重點的大型風電光伏基地規(guī)劃布局方案》 （以下簡稱《布局方案》 ） 。 《布局方案》提出，到 2030 年， 規(guī)劃建設風光基地總裝機約 4.55 億千瓦， 其中庫布齊、 烏蘭布和、騰格里、 巴丹吉林沙漠基地規(guī)劃裝機 2.84 億千瓦， 采煤沉陷區(qū)規(guī)劃裝機 0.37

6、億千瓦，其他沙漠和戈壁地區(qū)規(guī)劃裝機 1.34 億千瓦。其中， “十四五”時期規(guī)劃建設風光基地總裝機約 2 億千瓦， 包括外送 1.5 億千瓦、 本地自用 0.5 億千瓦； “十五五”時期規(guī)劃建設風光基地總裝機約 2.55 億千瓦，包括外送 1.65 億千瓦、本地自用 0.9 億千瓦。 此外， 推進水電開發(fā)建設也是能源保供和能源轉型的重要組成， 《一攬子政策措施》提出，積極穩(wěn)妥推進金沙江龍盤等水電項目前期研究論論證的函》 顯

7、示， 南方電網(wǎng)規(guī)劃 1 條特高壓直流通道。 綜上公開信息， “十四五”國家電網(wǎng)和南網(wǎng)電網(wǎng)合計規(guī)劃 24 條交流 15 條交流， 預計總投資 4000 億元左右，其中直流投資達 3300 億元，占比 82??！笆奈濉碧馗邏褐绷魍顿Y持續(xù)高增長。據(jù)我們統(tǒng)計， “十二五”我國核準特高壓直流 8 條，投運 4 條； “十三五”核準 8 條，投運 10 條，其中當期核準并投運 5 條，前期核準在建 5 條。按照國家能源局

8、和國家電網(wǎng)“十四五”規(guī)劃，預計“十四五”我國至少核準特高壓直流 12 條（已核準 1 條，待核準 11 條） ，投運 13 條，其中當期核準并投運 10 條（含已核準 1 條，開展論證 9 條） ，前期核準在建或投運 3 條， “十四五” 末期至少在建 2 條， 即規(guī)劃 15 條中尚未開展論證的 2 條。相較“十三五” ，預計“十四五”特高壓直流投運量新增 30%，當期核準并投運新增 100%。綜合看， “十四

9、五”特高壓直流投資預計高增。圖 4：我國特高壓直流工程核準量、在建量和投運量資料來源：中國政府網(wǎng)，國家能源局，湖北省發(fā)改委，國家電網(wǎng)，南方電網(wǎng)，中國電力網(wǎng)，北極星電力網(wǎng)，北極星輸電網(wǎng)，北極星智能電網(wǎng)，2、 特高壓直流產(chǎn)業(yè)鏈該關注什么？相較于特高壓交流，特高壓直流的最主要差別在于換流站存在交直流轉換環(huán)節(jié)和相關特有設備。 特高壓項目成本主要包含兩部分， 分別是線路建設和變電站 （或換流站） 建設。 特高壓交流和特高壓直流項目的主要差別在于變

10、電站和換流站的構成不同， 相較于特高壓交流變電站， 特高壓直流換流站的最主要差別在于存在交直流轉換環(huán)節(jié)和相關特有設備。2.1、 特高壓直流產(chǎn)業(yè)鏈構成特高壓直流換流站主設備支出最主要來自換流變和換流閥。特高壓直流換流站特有的設施包括直流場、 閥廳和換流變壓器。其中，直流場主要設備包括直流穿墻套管、平波電抗器和直流濾波器，閥廳主要設備是換流閥。此外，特高壓直流換流站會增大無功補償設備需求， 包括交流濾波器和 STATCOM 裝置等。 據(jù) 《