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1、IPO（Initial Public Offerings），即首次公開發(fā)行，即發(fā)行公司向非指定的廣大投資者首次公開銷售公司股份的行為。研究表明，在各國(guó)證券市場(chǎng)上，IPO抑價(jià)現(xiàn)象是普遍存在的。
2009年10月，深圳證券交易所設(shè)立了創(chuàng)業(yè)板。創(chuàng)業(yè)板對(duì)完善我國(guó)多層次的資本市場(chǎng)以及推進(jìn)我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展起著及其重要的作用。創(chuàng)業(yè)板是否也存在IPO抑價(jià)？造成IPO抑價(jià)原因是否與主板、中小企業(yè)板相同？是本文研究的目的。
本文
2、結(jié)合西方IPO抑價(jià)理論，國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)主板、中小板IPO抑價(jià)現(xiàn)象的研究結(jié)果，創(chuàng)業(yè)板自身特點(diǎn)，選取解釋變量對(duì)創(chuàng)業(yè)板IPO抑價(jià)原因進(jìn)行實(shí)證研究。一級(jí)市場(chǎng)的低中簽率，二級(jí)市場(chǎng)高換手率是影響創(chuàng)業(yè)板高抑價(jià)率的主要因素。低中簽率在主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板都存在，但是低中簽率是IPO抑價(jià)原因僅在創(chuàng)業(yè)板存在，這是因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板發(fā)行制度——核準(zhǔn)制有別于其他兩個(gè)板塊的保薦制；而高換手率在三個(gè)板塊中都是造成高抑價(jià)的原因，說明我國(guó)二級(jí)市場(chǎng)上存在高投機(jī)現(xiàn)象。而來(lái)自創(chuàng)業(yè)板自身
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