貨幣政策工具規(guī)則及其在我國的實證研究.pdf

1、關于貨幣政策是遵循貨幣政策規(guī)則還是相機抉擇歷來是備受爭議的問題。從長期來看，貨幣政策應該選擇依規(guī)則行事而不是相機抉擇。相機抉擇由于時間的不一致性，會導致通貨膨脹偏差。相反，貨幣政策規(guī)則能夠對未來的貨幣政策預先做出可信承諾，具有時間的一致性，能夠消除通貨膨脹偏差。現(xiàn)在，貨幣政策規(guī)則不再僅僅局限于貨幣當局所給定的貨幣工具變量的狹隘涵義,而是對于貨幣政策行為的一種指令向導。廣義的貨幣政策規(guī)則，包括貨幣政策理論與時間的基本原則。狹義的貨幣政策規(guī)

2、則是指貨幣政策根據經濟運行的變化來調整貨幣政策的基本要求。主要包括貨幣數量規(guī)則﹑泰勒規(guī)則﹑麥卡勒姆規(guī)則﹑通貨膨脹定標規(guī)則。貨幣政策規(guī)則理論在實踐中不斷發(fā)展。西方貨幣政策規(guī)則對我國貨幣政策有四個方面的啟示:一是貨幣政策制定者應分析研究貨幣供應量目標是否合理,以及將來可否有其他替代物的問題；二是貨幣政策目標應該有選擇性的區(qū)間值,而不是固定性的單一值形式；三是要適時把利率作為貨幣政策中介目標；四是進一步增加貨幣政策的透明度。
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