利率規(guī)則理論及其在中國(guó)貨幣政策中的實(shí)證分析.pdf

1、最早提出“利率規(guī)則”名詞并主張中央銀行采取利率規(guī)則形式的貨幣政策是奧地利學(xué)派的魏克賽爾(Kunt Wicksell，1898)，他認(rèn)為價(jià)格水平的變動(dòng)并非主要由世界黃金供給量變動(dòng)所引起，價(jià)格穩(wěn)定程度取決于央行控制的利率以及由諸多世界性因素決定的自然利率水平，并用累積過程理論證明市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的自發(fā)運(yùn)動(dòng)會(huì)走向非均衡，只有依靠銀行自覺地調(diào)整利率政策才能實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)均衡。 泰勒(1993)提出了著名的泰勒規(guī)則也稱利率規(guī)則，描述短期利率如何針對(duì)通脹

2、率和產(chǎn)出變化調(diào)整的準(zhǔn)則，對(duì)后來的貨幣政策規(guī)則研究具有深遠(yuǎn)的影響。他認(rèn)為利率調(diào)整要以實(shí)際收入對(duì)其趨勢(shì)的偏離、實(shí)際通貨膨脹對(duì)其目標(biāo)的偏離為依據(jù)，央行在制定政策時(shí)應(yīng)將利率調(diào)整到能使之對(duì)經(jīng)濟(jì)既不起刺激作用也不起抑制作用的水平上，從而使得經(jīng)濟(jì)可以自身的潛能在目標(biāo)通貨膨脹率下持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。 本文試圖通過對(duì)貨幣政策規(guī)則的理論基礎(chǔ)和利率規(guī)則理論的論述，并結(jié)合泰勒規(guī)則在各國(guó)的經(jīng)驗(yàn)檢驗(yàn)情況，根據(jù)中國(guó)的實(shí)際情況，對(duì)泰勒規(guī)則的形式進(jìn)行適當(dāng)修改，并檢驗(yàn)泰

3、勒規(guī)則在我國(guó)貨幣政策中的適用性。同時(shí)考慮到我國(guó)從2005年7月所作的匯率制度調(diào)整，本文考慮將匯率因素納入到分析框架中，從而對(duì)比分析結(jié)果，考察匯率在貨幣政策中所起的作用。本文的最終目的是要通過理論分析得出較為適合中國(guó)情況的泰勒規(guī)則形式，然后做出計(jì)量檢驗(yàn)，從經(jīng)驗(yàn)上為我國(guó)利用利率政策提供指導(dǎo)，并為貨幣政策中介目標(biāo)的選擇提供依據(jù)。 本文共分為五章，緒論部分闡述了本文的研究背景和研究意義、國(guó)內(nèi)外相關(guān)研究綜述以及論文的研究思路和研究方法。第