我國上市公司融資偏好的實證研究.pdf

1、本文針對目前學術界和企業(yè)討論的熱點問題之一——上市公司融資順序的選擇問題進行了深入研究，從定性和定量角度對我國上市公司融資選擇以及偏好的成因進行了理論分析和實證研究。首先，本文對國內外關于資本結構理論及相關研究成果進行了梳理與綜述，在此基礎上分析了國內外上市公司的融資模式并對其進行了宏觀和微觀的比較，通過初步的統(tǒng)計分析描述了我國上市公司的總體融資情況，為后文的實證分析奠定了基礎。之后，本文根據(jù)現(xiàn)代資本結構理論有理有據(jù)的進行了貫穿全文的獨

2、立融資選擇模型的決策因子的建立以及樣本數(shù)據(jù)的選取，并利用多元logit模型對各個解釋變量的選取和影響進行了解釋和預測。之后，利用有序probit模型和似然比檢驗從總體上、時間段上以及根據(jù)具體條件的樣本篩選上進行了我國上市公司融資層次的估計并對估計結果進行了相應的分析和解釋，研究結果表明我國上市公司在融資選擇方面極為偏好外部股權融資并受相關政策影響較大。最后，本文利用單位資本EVA模型檢驗了樣本中進行股權融資的上市公司的股權融資資金的利用