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文檔簡介
1、進入20世紀80年代以后,國際直接投資開始迅猛發(fā)展,其速度已經超過國際貿易和國際技術轉讓的發(fā)展速度,成為國際經濟領域最為活躍、影響最廣泛的經濟活動方式,在世界經濟發(fā)展中發(fā)揮著越來越重要的作用。國際直接投資的主要方式有兩種,即新建直接投資和跨國并購。一直以來,新建直接投資都是國際直接投資的一個重點方向,但從20世紀90年代初起,跨國并購開始蓬勃發(fā)展,逐漸成為國際直接投資的主要方式。而在跨國并購的過程中,對于目標企業(yè)價值的合理科學評估,是保
2、證跨國并購合理公正進行的最基本的保障。按照評估思路的不同,我們將企業(yè)價值評估理論分為四類:資產價值法、對比法、現(xiàn)金流量折現(xiàn)法(DCF)和實物期權法。經過分析,我們發(fā)現(xiàn),企業(yè)進行跨國并購的動因主要基于企業(yè)未來收益的考慮,因此,在跨國并購的企業(yè)價值評估中,最常使用的是現(xiàn)金流量折現(xiàn)法和實物期權法?；谝陨戏治?本文主要從介紹現(xiàn)金流量折現(xiàn)法和實物期權法的具體使用方法模型入手,通過理論與案例的結合,闡述了跨國并購中企業(yè)價值評估的一般過程,并在此基
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