風險投資機構聲譽對公司治理的影響-基于中國資本市場的經驗證據.pdf

1、將不同質量的風險投資看成一個非統一的類別，分析不同投資機構之間具有不同的治理效果。認識并理解這類差別對企業(yè)家尋求風險資金也同樣重要，同時，這類差別也間接影響投資者的IPO融資效果。為了探究風險投資對風險投資企業(yè)的作用，這篇論文研究風險投資聲譽對公司治理的影響，以我國上市公司數據進行普遍性檢驗。這補充了理論界對風險投資機構治理角色研究的不足。
　　 本文在對已有風險投資以及公司治理相關文獻進行梳理歸納的基礎上，分析了我國風險投資機

2、構發(fā)展沿革跟現狀，探究風險投資參與公司治理的動因，探討了風險投資改善公司治理的途徑，以及風險投資聲譽的衡量及其對風險投資的重要性。
　　 本文就風險投資機構參與對公司治理的影響進行了研究，首先利用PSM傾向匹配方法對有風險投資機構支持的上市公司和無風險投資機構支持的上市公司進行以公司治理指數CGI為因變量的回歸，并得出了相對于無風險投資機構支持的公司而言，有風險投資機構支持的上市公司其公司治理更好的結論，證明了風險投資機構的“存

3、在”作用。
　　 其次，在承認風險投資機構的“存在”作用的基礎上，利用因子分析法對各風險投資機構2006-2010年聲譽值進行測度，并作為自變量進行回歸檢驗，回歸檢驗方法為聯立方程模型下的兩階段最小二乘法回歸，得出了相對于由低聲譽的風險投資機構支持的上市公司，由高聲譽的風險投資機構支持的上市公司其公司治理更好的研究結論。并且，在回歸計量的過程中，由于采用了聯立方程的方法，本文同時發(fā)現，在風險投資機構和風險投資企業(yè)之間存在著雙向選