國有控股與家族控股上市公司治理結(jié)構(gòu)與公司績效相關(guān)性比較研究.pdf

1、隨著我國資本市場的不斷發(fā)展，如何進(jìn)一步有效規(guī)范上市公司治理就成為亟待解決的問題。同時由于治理結(jié)構(gòu)對公司績效有重大的影響作用，因此如何優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)進(jìn)而提高公司績效也就具有重要的現(xiàn)實意義。到目前為止，國內(nèi)外學(xué)術(shù)界對于治理結(jié)構(gòu)與公司績效的相關(guān)性研究已有很多，但是針對我國特殊的社會主義市場經(jīng)濟(jì)制度下國有控股與家族控股上市公司治理結(jié)構(gòu)與公司績效的相關(guān)性研究與比較研究還很不夠。因此本文擬以公司治理理論為理論基礎(chǔ)，以我國醫(yī)藥行業(yè)上市公司為例，對我國國

2、有控股與家族控股上市公司治理結(jié)構(gòu)與公司績效的相關(guān)性進(jìn)行比較研究。
　　 本文綜合運用定性與定量的分析方法，試圖從公司治理結(jié)構(gòu)角度對國有控股與家族控股上市公司進(jìn)行深入研究，分析與比較兩者的公司治理水平并進(jìn)一步與公司績效水平進(jìn)行相關(guān)性比較研究，再分別就如何通過規(guī)范治理結(jié)構(gòu)來提高公司績效給出對策，從而達(dá)到引導(dǎo)國有企業(yè)不斷改革與促進(jìn)民營經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的目的。首先，本文綜述了國內(nèi)外上市公司治理評價體系的相關(guān)研究情況，再通過分析我國上市公司中

3、股東、董事會、管理層等公司治理結(jié)構(gòu)主要組成部分的各項相關(guān)指標(biāo)情況，選取了適合我國上市公司治理評價體系的相關(guān)指標(biāo)，同時將公司治理評價體系分為目標(biāo)層、準(zhǔn)則層、措施層，進(jìn)而形成了我國上市公司治理結(jié)構(gòu)指標(biāo)評價體系模型，其中包括3個一級指標(biāo)、8個二級指標(biāo)、24個三級指標(biāo)。接下來再將措施層相關(guān)指標(biāo)分值化的同時通過熵權(quán)系數(shù)法來確定準(zhǔn)則層與措施層的指標(biāo)權(quán)重，最后通過指標(biāo)選取、指標(biāo)評價標(biāo)準(zhǔn)確定、指標(biāo)權(quán)重設(shè)定、指標(biāo)分值化等步驟，形成我國上市公司治理結(jié)構(gòu)指標(biāo)

4、評價體系模型。其次，通過選取一組公司績效相關(guān)指標(biāo)并對其進(jìn)行主成分分析，分別得到國有控股與家族控股上市公司的綜合績效指標(biāo)的算術(shù)平均值，以此來表示上市公司績效水平。再通過比較可知家族控股上市公司的績效水平總體上要好于國有控股上市公司的績效水平。再次，通過我國上市公司治理結(jié)構(gòu)指標(biāo)評價體系模型分別得出國有控股與家族控股上市公司治理指數(shù)的算術(shù)平均值，經(jīng)過比較可知家族控股上市公司的治理水平總體上要好于國有控股上市公司的治理水平。最后，再分別對國有控

5、股與家族控股上市公司的治理指數(shù)與綜合績效進(jìn)行回歸，分析公司治理水平對公司績效水平的影響情況，通過比較可以得出如下結(jié)論：第一，國有控股與家族控股上市公司的治理指數(shù)與公司績效之間均具有正相關(guān)性，公司治理水平的提高都有助于提高公司績效水平；第二，家族控股上市公司治理指數(shù)與公司績效的相關(guān)性系數(shù)大于國有控股上市公司治理指數(shù)與公司績效的相關(guān)性系數(shù)，這說明在公司治理水平對公司績效水平的影響程度上家族控股上市公司要大于國有控股上市公司。在分析了如上結(jié)論