國債期貨套期保值有效性實證-基于債券型基金視角.pdf

1、伴隨著我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展步入新常態(tài)，GDP增長預(yù)期下調(diào)，投資風(fēng)險偏好降低和通縮壓力抬頭，債券市場迎來了牛市發(fā)展機(jī)遇，一起帶動了債券型基金產(chǎn)品的發(fā)展。債券型基金產(chǎn)品主要面臨的風(fēng)險為由市場利率變動而影響的債券價格的變動所帶來的損失，截止2015年12月末，我國債券型基金產(chǎn)品的市值已經(jīng)超過7千億。研究如何通過有效手段來規(guī)避利率風(fēng)險并保證資本利得，為債券型基金投資者創(chuàng)造價值，具有充分的必要性及現(xiàn)實意義。在實際投資中如何規(guī)避利率風(fēng)險，具體是如何操作的，

2、實際效果如何。帶著這些疑問本文首先總結(jié)了目前我國債券型基金產(chǎn)品的發(fā)展現(xiàn)狀及其面臨的風(fēng)險，其次分析了國債期貨作為債券型基金利率風(fēng)險管理工具相較于目前我國其他利率衍生產(chǎn)品的優(yōu)勢。第三，在和訊網(wǎng)基金超市中隨機(jī)選取債券型基金產(chǎn)品廣發(fā)聚鑫A（000118）公布的全部4只重倉債券，基于已上市5年期與10年期國債期貨合約,通過國債期貨套期保值理論中的修正久期法與基點價值法分別對其所持重倉債券及債券組合進(jìn)行套期保值比率計算，并實際檢驗5年期與10年國債