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文檔簡介
1、年度財務(wù)報告是企業(yè)利益相關(guān)各方了解企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營情況最為重要的途徑之一,真實性、可靠性是對年度財務(wù)報告的基本要求。然而近年來,我國證券市場上以補充更正公告形式出現(xiàn)的財務(wù)重述現(xiàn)象層出不窮,引起了國內(nèi)學者的高度關(guān)注。財務(wù)重述表明上市公司已經(jīng)披露的年報信息中存在遺漏和差錯,由于據(jù)以決策的信息基礎(chǔ)發(fā)生了變化,投資者必然會修正自己原有的投資決策,重新評估企業(yè)的市場價值,并通過買賣股票影響企業(yè)股價,從而引起不同的市場反應。本文采用事件研究法,對財務(wù)重
2、述公告發(fā)布前后重述公司股票的累計超額收益率進行實證研究,考察不同特征(包括不同類型、不同性質(zhì)、不同原因、不同內(nèi)容)的財務(wù)重述引起的市場反應。
本文內(nèi)容主要分為四部分:第一部分為引言。包括研究背景與研究意義的介紹、國內(nèi)外文獻綜述以及研究框架、研究內(nèi)容和研究方法;第二部分是我國上市公司財務(wù)重述市場反應的理論分析。在對國內(nèi)外相關(guān)概念評述的基礎(chǔ)上,界定財務(wù)重述和財務(wù)重述市場反應的含義,并結(jié)合相關(guān)理論對財務(wù)重述市場反應的作用機理進行
3、分析;第三部分對我國上市公司財務(wù)重述的現(xiàn)狀進行統(tǒng)計和分析。在介紹我國財務(wù)重述制度背景的基礎(chǔ)上,統(tǒng)計分析我國2007~2008年間財務(wù)重述公司的總體分布情況和細分重述公告的分布情況;第四章為實證研究。采用事件研究方法,通過分析財務(wù)重述在事件窗口期內(nèi)的每日超額收益率和累計超額收益率,分別研究我國上市公司財務(wù)重述總體市場反應以及不同類別、不同性質(zhì)、不同原因、不同內(nèi)容財務(wù)重述的市場反應;第五章為研究結(jié)論、局限與展望。
本文通過研究
4、得出以下結(jié)論:1、從理論上看,財務(wù)重述必然會產(chǎn)生市場反應,但在實際操作中,其市場反應可能與重述公告所含信息并不完全相關(guān);2、我國財務(wù)重述現(xiàn)象嚴重,其中更正公告比例最高,帶來負面效應的可能性最大;3、從財務(wù)重述的整體市場反應來看,目前我國財務(wù)重述的總體市場反應顯著為負,但是相對于國外證券市場,影響程度較??;4、不同特征的重述公告的市場反應有所不同,對公司價值具有重大影響的重述公告對市場會產(chǎn)生較大的影響。
本文的創(chuàng)新之處在于:
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