做空中國概念股現(xiàn)象的研究.pdf

1、改革開放以來中國經濟維持多年的高速增長，中國企業(yè)的實力也隨之增強。在企業(yè)發(fā)展壯大的過程中，資金需求必不可少，海外融資尤其是境外上市成為眾多中國企業(yè)的首要選擇。但自2010年底，中國概念股卻遭遇了一次集體“信任危機”，以香櫞、渾水為代表的多家機構發(fā)布做空報告瘋狂“獵殺”中國概念股。與此同時，中介機構的推波助瀾和美國證券交易委員會的加強監(jiān)管令這場風波愈演愈烈。那么，中國概念股為何被做空？如何被做空？做空的具體效果如何？研究上述問題具有十分重

2、要的理論意義和實踐意義。
　　本文采用事件研究法分別對做空報告的短期和長期有效性進行檢驗，通過對比說明兩者之間的差別和聯(lián)系。研究結果表明:就全樣本而言，從短期來看，做空報告對中國概念股的股票價格產生了顯著的負效應，即做空報告具有短期有效性;從長期來看，做空報告對中國概念股股票價格也具有顯著的負效應，即做空報告具有長期有效性。就單一樣本而言，在短期和長期內做空報告對不同公司的股票價格影響是復雜的，視公司的具體情況而定。此外，我們進一