異質機構投資者對企業(yè)過度投資的約束作用研究.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、投資對于拉動經濟增長至關重要，但是我國企業(yè)存在著過度投資現象，既造成資源浪費也損害了股東財富，如何有效約束公司過度投資成為研究的熱點。近年來，我國機構投資者在資本市場的發(fā)展和政策的推動下，呈現出較快的發(fā)展趨勢。在過度投資的各種制約機制中，機構投資者向積極股東轉變對抑制過度投資的作用開始受到關注。但是已有研究大多數研究機構投資者整體或選取比較有代表性的證券投資基金，本文從異質機構投資者的視角來研究這一問題。
　　本文在借鑒國內外現有

2、研究成果的基礎上，構建本研究的理論基礎并提出假設，選取滬深兩市 A股上市公司2009-2013年的數據，檢驗機構投資者的持股能否有效地約束上市公司過度投資行為，再進一步將機構投資者分為獨立性和敏感性兩類，考察獨立性機構投資者和敏感性機構投資者分別對過度投資的約束作用，最后再考察獨立機構投資者中，究竟哪一種機構投資者的約束更有效、更能改善上市公司過度投資。
　　研究結果表明：機構投資者整體持股能夠約束上市公司過度投資，證明了有效監(jiān)督

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