我國主板和創(chuàng)業(yè)板上市公司財務狀況比較研究——基于2009年上市的高科技公司.pdf

1、隨著經(jīng)濟的日益發(fā)展和企業(yè)間競爭的加劇，企業(yè)的成長性受到更多的關注。特別是科技的發(fā)展及國家自主創(chuàng)新戰(zhàn)略的提出，對我國的高科技企業(yè)發(fā)展既是一個機遇，也是一個挑戰(zhàn)。為了給中小型新興企業(yè)、特別是高成長性科技公司提供融資渠道和成長空間，我國于2009年在深交所設立了創(chuàng)業(yè)板市場。創(chuàng)業(yè)板市場在上市條件、公司治理、信息披露、保薦制度以及退市制度等方面和主板市場有較大區(qū)別，是對主板市場的有效補給，在資本市場中占據(jù)著重要的位置，其最大的特點是低門檻進入，嚴

2、要求運作，有助于有潛力的中小企業(yè)獲得融資機會，促進企業(yè)的發(fā)展壯大。
　　 上市公司披露的財務報告，單純從數(shù)據(jù)來看，還不能直接說明企業(yè)的財務狀況，尤其是不能說明企業(yè)經(jīng)營情況的好壞和經(jīng)營成果的高低，因此，如何正確理解和使用上市公司對外提供的財務信息，高效準確地解讀財務報表，以了解公司真實的財務狀況和經(jīng)營成果是非常重要的。財務分析，就是以報表資料及其他相關資料為依據(jù)，通過收集整理公司財務報告中的有關數(shù)據(jù)，并結合其他有關信息，對企業(yè)等經(jīng)

3、濟組織過去和現(xiàn)在的籌資活動、投資活動和經(jīng)營活動進行分析與評價，為企業(yè)的投資者、債權人及其他利益相關者評價企業(yè)過去、反映企業(yè)現(xiàn)狀、估價企業(yè)未來，做出正確的投資決策提供有用的信息或依據(jù)。因此，對在創(chuàng)業(yè)板上市的高科技公司與在主板上市的高科技公司進行財務比較分析具有重要意義。
　　 本文采用歸納、分析、比較等規(guī)范研究方法，以2009年在我國主板上市的15家高科技公司與同年在創(chuàng)業(yè)板上市的15家高科技公司作為研究對象，進行了財務狀況比較研究

4、，主要涉及上市公司的償債能力分析、盈利能力分析、資產(chǎn)管理與營運能力分析、現(xiàn)金流量分析等方面，并采用杜邦體系進行了財務綜合分析和業(yè)績評價。通過對主板和創(chuàng)業(yè)板上市公司的財務狀況比較研究，發(fā)現(xiàn)主板上市公司的償債能力低于創(chuàng)業(yè)板上市公司；創(chuàng)業(yè)板上市公司過高的流動比率反映了創(chuàng)業(yè)板市場的超募現(xiàn)象比較嚴重；主板上市公司對公司總資產(chǎn)的利用效率較高，但由于主板上市公司的銷售成本和財務費用過高，導致主板上市公司總資產(chǎn)的盈利能力不及創(chuàng)業(yè)板上市公司；創(chuàng)業(yè)板上市公