美國(guó)預(yù)測(cè)性信息披露免責(zé)制度研究.pdf

1、為了鼓勵(lì)公司披露預(yù)測(cè)性信息，美國(guó)建立了以“安全港”制度為核心的預(yù)測(cè)性信息披露免責(zé)機(jī)制?！鞍踩邸敝贫扔蓛刹糠謽?gòu)成：一般規(guī)則和特殊規(guī)則。一般規(guī)則規(guī)定，由發(fā)行人、公司的管理者、董事或代表公司的職員所發(fā)布的預(yù)測(cè)性聲明符合以下要件，即使所披露信息的結(jié)果與實(shí)際的結(jié)果不一致，預(yù)測(cè)性聲明也不構(gòu)成欺詐。首先，所披露的預(yù)測(cè)性信息屬于“安全港”制度所規(guī)定的范疇；其次，預(yù)測(cè)性聲明應(yīng)伴隨充分的警示語(yǔ)言；再次，披露的信息應(yīng)具有合理的基礎(chǔ)；最后，披露人主觀上是誠(chéng)信

2、的?！?995年私人證券改革法案》的“安全港”條款還為口頭披露預(yù)測(cè)性信息設(shè)立了特殊的行為規(guī)則。
　　 預(yù)測(cè)性信息披露要獲得免責(zé)的保護(hù)，信息披露人制作的預(yù)測(cè)性聲明除了要符合“安全港”條款的規(guī)定外，在披露的過(guò)程中，還必須遵守公平披露規(guī)則和強(qiáng)制披露的相關(guān)規(guī)則。
　　 美國(guó)判例法是美國(guó)法律體系的一部分，由判例法確立的涉及到預(yù)測(cè)性信息披露免責(zé)機(jī)制的有關(guān)規(guī)則，也是美國(guó)預(yù)測(cè)性信息披露制度的組成部分。例如，預(yù)測(cè)性信息與聲明的范疇、主觀善