我國上市公司盈利預(yù)測信息自愿性披露研究.pdf

1、在我國90年代初證券市場剛剛起步時，盈利預(yù)測信息屬于強制性信息披露的一部分。然而，由于各種原因，上市公司披露的盈利預(yù)測信息質(zhì)量令人堪憂。2001年，證券監(jiān)管部門將盈利預(yù)測披露方式改為自愿性披露，監(jiān)管部門予以市場這只“看不見的手”尋求盈利預(yù)測信息的信號傳導(dǎo)作用。然而盈利預(yù)測信息轉(zhuǎn)為自愿披露行為后，該信息在資本市場中的“聲音”卻越來越微弱。據(jù)統(tǒng)計，1990-2001年1096家公司中有97.32[％]的公司披露了盈利預(yù)測信息，而2001-2

2、003年披露盈利預(yù)測信息的公司分別為71.43[％]、28.79[％]和7.58[％]。可見，自愿披露盈利預(yù)測信息的上市公司數(shù)量呈逐年下降趨勢。本文的研究內(nèi)容和目的就是在對現(xiàn)狀進行考察的基礎(chǔ)上，探究影響上市公司自愿披露盈利預(yù)測信息的因素，并提出提高上市公司自愿披露盈利預(yù)測信息意愿程度的相關(guān)建議。
　　 本文主體分為五部分。第一部分回顧了國內(nèi)外研究文獻，提出本文研究的內(nèi)容和研究思路。第二部分分別從理論上探討了上市公司披露盈利預(yù)測信

3、息的內(nèi)在動機、所需要的外部條件和制約盈利預(yù)測自愿性披露的若干因素。
　　 第三、四部分是本文的核心部分。第三部分以我國2001—2004年首次發(fā)行股票公司為研究對象，統(tǒng)計了2001-2004年自愿披露盈利預(yù)測信息的上市公司數(shù)量，比較分析了主板和中小企業(yè)板自愿披露盈利預(yù)測信息的上市公司數(shù)量及比例。結(jié)果表明，上市公司披露盈利預(yù)測信息的意愿性正在降低，兩個板塊披露盈利預(yù)測信息的自愿性都不高。本文又對比分析了盈利預(yù)測信息在兩種披露方式下

4、的預(yù)測偏差率，結(jié)果表明自愿披露方式下，盈利預(yù)測完成情況略好于強制披露方式。第四部分從我國盈利預(yù)測供給方和需求方，資本市場新股發(fā)行定價機制和法律環(huán)境四個方面理論性地探討了我國上市公司披露盈利預(yù)測信息自愿性不高的原因。研究認為在盈利預(yù)測信息供給市場中沒有形成充分而完全的競爭，在信息需求市場中，沒有形成對盈利預(yù)測有效需求。另外，新股發(fā)行定價機制的改變、資本市場法律環(huán)境的不完善都是上市公司披露盈利預(yù)測信息意愿降低的原因。最后本文總結(jié)研究結(jié)論，并