次級(jí)債法律制度研究.pdf

1、次級(jí)債是指根據(jù)當(dāng)事人約定或者法律強(qiáng)制規(guī)定,在一定的情勢(shì)下,部分債權(quán)人清償順序位于某些或全部其他債權(quán)之后的債權(quán)。債權(quán)性與次級(jí)性共同構(gòu)成了次級(jí)債的基本屬性。由于次級(jí)債是新創(chuàng)設(shè)的金融衍生品,它所蘊(yùn)含的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)也是巨大的。完善次級(jí)債法律制度體系,可以有效規(guī)避次級(jí)債風(fēng)險(xiǎn),最大發(fā)揮它的功能作用。
　　 首先,次級(jí)債的次級(jí)受償性與破產(chǎn)法的債權(quán)平等清償原則相矛盾,合法效力受到質(zhì)疑。歐美國(guó)家往往通過修改成文法或援用合同理論解決次級(jí)債的效力沖突。我

2、國(guó)次級(jí)債的適用范圍較窄,主要集中于金融行業(yè)、證券領(lǐng)域,次級(jí)債的司法經(jīng)驗(yàn)較為欠缺。因此應(yīng)由最高人民法院發(fā)布法律適用解釋,從而形成關(guān)于次級(jí)債一般問題的法律調(diào)整,進(jìn)而提高次級(jí)債法律制度的效力位階,對(duì)破產(chǎn)法平等受償原則做出例外規(guī)定。其次,次級(jí)債期限較長(zhǎng),不易流動(dòng),流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)較高。我國(guó)次級(jí)債處于起步階段,應(yīng)限制自然人直接持券投資,鼓勵(lì)多方機(jī)構(gòu)投資者對(duì)次級(jí)債進(jìn)行理性投資。加快構(gòu)建以市場(chǎng)交易為重要依托、以債券代理結(jié)算、國(guó)債柜臺(tái)交易等為輔助手段的流通平臺(tái)