基于VEC模型的干散貨航運市場運價研究.pdf

1、2016年干散貨海運貿易量占據國際海運總量的44％，其中三大貨種鐵礦石、煤炭和糧谷是各國進出口貨物主力軍，干散貨海上運輸已是國際物流鏈條中最重要環(huán)節(jié)之一。距離2007年次貸危機已近十年光景，然而世界經濟仍未復蘇，作為國際干散貨航運市場行情晴雨表的波羅的海干散貨運價指數于2016年一度跌破300點，創(chuàng)下了歷史新低，復蘇整個航運市場是人們急需解決的難題。然而航運市場受多項因素影響，其運價的形成具有一定復雜性，探究整個國際干散貨航運市場的供需

2、以及運價影響因素，以挖掘航運市場機制，有助于航運業(yè)規(guī)避可能的營運風險。
　　本文首先分析了影響國際干散貨航運市場運價的運力供給及需求兩方面因素進而分析了1947-2016年國際干散貨航運市場運價波動情況并將其分為8個周期，探究其形成原因、市場特點以及周期內階段特點。在附以本文的實證分析流程圖后，基于供需決定運價理論構建了運價函數，由于近年來船舶作為投資工具的作用日益顯著，本論文將船舶融資額作為影響航運供給的重要因素，同時嘗試將船東

3、決策行為作為變量引入模型。在對各變量做平穩(wěn)性檢驗后得到變量皆為一階單整并通過協(xié)整檢驗，得出存在一個協(xié)整關系即各變量之間存在長期關系，又因其為多個時間序列變量建模，最終建立波羅的海干散貨運價指數(Baltic Dry Index)的向量誤差修正模型，再對其進行Granger因果關系檢驗探究變量間因果關系，并通過脈沖響應函數探究BDI與影響因素間全面的短期動態(tài)效應。之后對比模型的預測結果精度，分別為相同時間序列下的向量自回歸模型(VAR)、