上公司股權(quán)激勵(lì)有效性研究(終稿)(范文)

1、1我國(guó)上市公司股權(quán)激勵(lì)有效性的研究XXX（函授2010級(jí)會(huì)計(jì)學(xué)本科專業(yè)）摘要我國(guó)企業(yè)股權(quán)激勵(lì)制度已從試點(diǎn)探索走向深入推廣，建立股權(quán)激勵(lì)制度的重要性不言而喻。目前股權(quán)激勵(lì)在國(guó)內(nèi)越來(lái)越受到重視作為一種長(zhǎng)期激勵(lì)制度安排股權(quán)激勵(lì)的作用最終要落實(shí)到公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)上。因此，本文針對(duì)股權(quán)激勵(lì)對(duì)公司業(yè)績(jī)的作用進(jìn)行實(shí)證研究，發(fā)現(xiàn)股權(quán)激勵(lì)水平與公司績(jī)效并不相關(guān)，但實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的公司相比于未實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的公司而言，其業(yè)績(jī)更好。高層管理人員的持股比例偏低，不能發(fā)

2、揮股權(quán)激勵(lì)應(yīng)有的激勵(lì)作用。關(guān)鍵詞股權(quán)激勵(lì)；高管持股；公司績(jī)效；公司治理3一、引言企業(yè)股權(quán)激勵(lì)是美國(guó)企業(yè)從80年代中期開始流行的一種報(bào)酬方式，國(guó)外上市公司、擬上市公司和高科技公司實(shí)行股權(quán)激勵(lì)機(jī)制已十分普遍它是國(guó)外企業(yè)快速成長(zhǎng)的重要因素。據(jù)摩根斯坦利提供的資料目前在美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)所列的前250家大公司中有98%的公司已建立了股票期權(quán)制度有55%的公司發(fā)行了“限制性股票”有58%的公司設(shè)計(jì)和實(shí)施了與公司業(yè)績(jī)直接掛鉤的股票獎(jiǎng)勵(lì)。美國(guó)和其

3、它西方國(guó)家施行股權(quán)激勵(lì)的實(shí)踐表明，它對(duì)企業(yè)效率有很大的促進(jìn)作用。這主要是由于引入股權(quán)激勵(lì)可以減少委托代理成本，提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)者和員工的生產(chǎn)效率，從而提升企業(yè)活力與競(jìng)爭(zhēng)力。但是股權(quán)激勵(lì)也有可能造成經(jīng)理人的自我保護(hù)或自利的選擇行為，有損股東利益，而且一旦股權(quán)激勵(lì)被濫用，就會(huì)成為公司沉重的隱形負(fù)擔(dān)，并可能造成一些不公平，不利于社會(huì)穩(wěn)定。因此，企業(yè)股權(quán)激勵(lì)也是一柄“雙刃劍”。企業(yè)必須根據(jù)自身的具體情況量身定制適宜的企業(yè)股權(quán)激勵(lì)模式，才能真正構(gòu)建起

4、對(duì)企業(yè)有一的內(nèi)在驅(qū)動(dòng)機(jī)制。我國(guó)至2006年1月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法(試行)，隨后國(guó)資委出臺(tái)《國(guó)有控股上市公司股權(quán)激勵(lì)試行辦法》，為上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)掃清了法律上的障礙。我國(guó)企業(yè)股權(quán)激勵(lì)制度已從試點(diǎn)探索走向深入推廣，建立股權(quán)激勵(lì)制度的重要性不言而喻。如今，不僅有理論上的探討而且許多上市公司等都紛紛推出獨(dú)具特色的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。作為一種長(zhǎng)期激勵(lì)制度安排股權(quán)激勵(lì)的作用最終要落實(shí)到公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)上。我國(guó)目前的具體國(guó)情是宏觀環(huán)境

5、日益趨好，股權(quán)分置改革的進(jìn)行，使得上市公司治理進(jìn)一步理順，產(chǎn)權(quán)改革不斷深入，二級(jí)市場(chǎng)價(jià)值回歸跡象明顯，投資者結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，現(xiàn)代企業(yè)治理逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)殛?yáng)光化經(jīng)營(yíng)，人力資源素質(zhì)普遍提高，以及相關(guān)法律制度的完善等等，這些都為股權(quán)激勵(lì)的發(fā)展創(chuàng)造了良好的客觀環(huán)境，掃除了障礙。因此我國(guó)具體的國(guó)情決定了未來(lái)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)制度應(yīng)該是利大于弊，按照利益趨同假說(shuō)，股權(quán)激勵(lì)的正面效果應(yīng)該越來(lái)越明顯，經(jīng)營(yíng)者成為公司股東，其個(gè)人利益與公司利益休戚與共，因此可以有效弱化