解析理財(cái)新品集合資產(chǎn)管理計(jì)劃

1、投資理財(cái)ColumnArticle專欄文章步入2006年，各家金融機(jī)構(gòu)提供的理財(cái)產(chǎn)品真是豐富多彩，讓人應(yīng)接不暇。除去傳統(tǒng)的銀行理財(cái)產(chǎn)品、證券產(chǎn)品、保險(xiǎn)產(chǎn)品、基金產(chǎn)品外，人們義聽兌了一個(gè)新名詞：集合資產(chǎn)管理計(jì)劃。什么是集合資產(chǎn)管理計(jì)劃集合資產(chǎn)管理計(jì)劃有什么特點(diǎn)針對讀者關(guān)一Ca“J問題，我們在這里為大家詳細(xì)分析一下2006年最火的兩款集合資產(chǎn)管理計(jì)劃：“中信理財(cái)季計(jì)劃”(由中信銀行和中信基金合作推出)和“陽光2號”集合資產(chǎn)管理計(jì)劃(由光大銀

2、行和光大證券合作推出)。集合資產(chǎn)管理計(jì)劃是隨著金融業(yè)向縱深發(fā)展南銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu)混業(yè)創(chuàng)新的產(chǎn)物，其主要特點(diǎn)是積聚散戶的資金匯成一大筆資金投向指定的金融產(chǎn)品如股票、債券、基金等。我們首先給大家介紹的“中信理財(cái)季計(jì)劃”就是針對今年A股市場回暖，新股發(fā)行大門重新開啟而專門推出用于打新股的集合資產(chǎn)管理計(jì)劃。眾所周知，中國資本市場長期存在的股票殼資源稀缺問題造成了股票一級市場(發(fā)行市場)和二級市場(交易市場)的差價(jià)較大，新股是資本市場公認(rèn)的“

3、香餑餑”，一旦打中新股就意味著巨大的利潤。于是，“中信理財(cái)季計(jì)劃”依托著打新股的概念，根據(jù)今年新股上市頻度及收益情況測算出預(yù)期收益率高達(dá)“4％到8％”，一上市就成為市場熱點(diǎn)，創(chuàng)下一天銷售l5個(gè)億的奇跡。不過，如果我們仔細(xì)研讀“中信理財(cái)季汁劃”的產(chǎn)品說明書的話就會發(fā)現(xiàn)：該計(jì)劃沒有任何保證收益的條款。為什么打新股的集合資產(chǎn)管理計(jì)劃也沒有保證收益條款呢原因很簡單，發(fā)行人并沒有1o0％的把握能保證該計(jì)劃賺到“4％到8％”的收益。其實(shí)，我們從今年

4、的新股收益率可以看出一些端倪。由于今年打新股的資金非常集中，一度出現(xiàn)了8000多億資金打新股的奇跡，大大降低了新股中簽率，從而直接影響到新股的收益，以“中國銀行”這只新股為例，打新資金的收益只有干分之五左右而隨后發(fā)行的“大秦鐵路，，收益更低，“閏航股份”的發(fā)起人更是已經(jīng)做好了新股虧損的準(zhǔn)備。打新資金收益的不斷走低，直接造成以打新概念為主的集合資產(chǎn)管理計(jì)劃面臨著越來越大的Jx【險(xiǎn)。盡管打新概念的集合資產(chǎn)管理計(jì)劃存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，但從拓寬投資

5、渠道、開闊理財(cái)視野來看仍然是一種很好的理財(cái)產(chǎn)品接F來，我們要談到的另外一種集合資產(chǎn)管理計(jì)劃——“陽光2號”集合資產(chǎn)管理計(jì)劃。這是一種頂期收益率高達(dá)“7％到12％”的理財(cái)新品，其產(chǎn)品沒計(jì)更加復(fù)雜，風(fēng)險(xiǎn)也相對“中信理財(cái)季計(jì)劃”更大?！肮?號”集合資產(chǎn)管理計(jì)劃實(shí)際是借鑒了發(fā)達(dá)金融市場的一種基金產(chǎn)品FOF’(基金中的基金)的運(yùn)作模式，并內(nèi)嵌l『一定的風(fēng)險(xiǎn)保障措施后推出的產(chǎn)品。其主要特點(diǎn)如下：一是投資對象僅限于基金(包括各種開放式基金和封閉式基金

6、)，最大限度規(guī)避投資結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。我們知道，基金作為一種專家理財(cái)T具，由于規(guī)模效應(yīng)和專業(yè)優(yōu)勢，相對個(gè)人投資而言，已大大降低了風(fēng)險(xiǎn)。而“陽光2號”不直接投資資本市場，只購買基金，在一定程度上又一次過濾了投資風(fēng)險(xiǎn)二是發(fā)行機(jī)構(gòu)光大證券用自有資金5000萬元參與本集合資產(chǎn)管理計(jì)劃，規(guī)避機(jī)構(gòu)的道德風(fēng)險(xiǎn)。由于我同的金融市場還不夠發(fā)達(dá)，金融法律法規(guī)還有待完善，在金融業(yè)的發(fā)展過程中曾經(jīng)出現(xiàn)過多次機(jī)構(gòu)的道德風(fēng)險(xiǎn)，直接導(dǎo)致了投資者的風(fēng)險(xiǎn)：因此，把機(jī)構(gòu)的利益與普

7、通投資者的利益捆綁在一起無疑是一個(gè)很好的規(guī)避道德風(fēng)險(xiǎn)的方式=一是發(fā)行機(jī)構(gòu)光大證券有限承諾保底收益“：三年累計(jì)10％”。從“陽光2號”的產(chǎn)品說明書中我fi]W以了解到，光大證券承諾：如果投資“陽計(jì)俊口口口●●光2號”滿三年的累計(jì)收益沒有達(dá)到1O％，光大證券將以自有資金5000萬的收益來對投資者進(jìn)行補(bǔ)償，補(bǔ)足1O％，直到把自有收益補(bǔ)完為止。這個(gè)承諾包含了層意思：一是該計(jì)劃具備補(bǔ)償機(jī)制；二是補(bǔ)償是有限的，即僅用光大證券自有資金5000萬元的收

8、益來補(bǔ)償，如果這5000萬元沒有收益，則沒有補(bǔ)償；三是只有當(dāng)投資者持有“陽光2號”滿三年才能享受補(bǔ)償。通過上面的分析我們可以看到，作為新興的理財(cái)產(chǎn)品，集合資產(chǎn)管理計(jì)劃可以作為個(gè)人理財(cái)方式的重要組成部分，但其本身仍然是有一定風(fēng)險(xiǎn)的。在選擇集合資產(chǎn)管理計(jì)劃時(shí)，一定要了解清楚其投資對象和風(fēng)險(xiǎn)控制措施，并根據(jù)自身實(shí)際情況謹(jǐn)慎選擇。目43瑁萄I解析理財(cái)新集合資產(chǎn)管理維普資訊投資理財(cái)ColumnArticle專欄文章步入2006年，各家金融機(jī)構(gòu)提供

9、的理財(cái)產(chǎn)品真是豐富多彩，讓人應(yīng)接不暇。除去傳統(tǒng)的銀行理財(cái)產(chǎn)品、證券產(chǎn)品、保險(xiǎn)產(chǎn)品、基金產(chǎn)品外，人們義聽兌了一個(gè)新名詞：集合資產(chǎn)管理計(jì)劃。什么是集合資產(chǎn)管理計(jì)劃集合資產(chǎn)管理計(jì)劃有什么特點(diǎn)針對讀者關(guān)一Ca“J問題，我們在這里為大家詳細(xì)分析一下2006年最火的兩款集合資產(chǎn)管理計(jì)劃：“中信理財(cái)季計(jì)劃”(由中信銀行和中信基金合作推出)和“陽光2號”集合資產(chǎn)管理計(jì)劃(由光大銀行和光大證券合作推出)。集合資產(chǎn)管理計(jì)劃是隨著金融業(yè)向縱深發(fā)展南銀行與非銀

10、行金融機(jī)構(gòu)混業(yè)創(chuàng)新的產(chǎn)物，其主要特點(diǎn)是積聚散戶的資金匯成一大筆資金投向指定的金融產(chǎn)品如股票、債券、基金等。我們首先給大家介紹的“中信理財(cái)季計(jì)劃”就是針對今年A股市場回暖，新股發(fā)行大門重新開啟而專門推出用于打新股的集合資產(chǎn)管理計(jì)劃。眾所周知，中國資本市場長期存在的股票殼資源稀缺問題造成了股票一級市場(發(fā)行市場)和二級市場(交易市場)的差價(jià)較大，新股是資本市場公認(rèn)的“香餑餑”，一旦打中新股就意味著巨大的利潤。于是，“中信理財(cái)季計(jì)劃”依托著打

11、新股的概念，根據(jù)今年新股上市頻度及收益情況測算出預(yù)期收益率高達(dá)“4％到8％”，一上市就成為市場熱點(diǎn)，創(chuàng)下一天銷售l5個(gè)億的奇跡。不過，如果我們仔細(xì)研讀“中信理財(cái)季汁劃”的產(chǎn)品說明書的話就會發(fā)現(xiàn)：該計(jì)劃沒有任何保證收益的條款。為什么打新股的集合資產(chǎn)管理計(jì)劃也沒有保證收益條款呢原因很簡單，發(fā)行人并沒有1o0％的把握能保證該計(jì)劃賺到“4％到8％”的收益。其實(shí)，我們從今年的新股收益率可以看出一些端倪。由于今年打新股的資金非常集中，一度出現(xiàn)了80

12、00多億資金打新股的奇跡，大大降低了新股中簽率，從而直接影響到新股的收益，以“中國銀行”這只新股為例，打新資金的收益只有干分之五左右而隨后發(fā)行的“大秦鐵路，，收益更低，“閏航股份”的發(fā)起人更是已經(jīng)做好了新股虧損的準(zhǔn)備。打新資金收益的不斷走低，直接造成以打新概念為主的集合資產(chǎn)管理計(jì)劃面臨著越來越大的Jx【險(xiǎn)。盡管打新概念的集合資產(chǎn)管理計(jì)劃存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，但從拓寬投資渠道、開闊理財(cái)視野來看仍然是一種很好的理財(cái)產(chǎn)品接F來，我們要談到的另外一種

13、集合資產(chǎn)管理計(jì)劃——“陽光2號”集合資產(chǎn)管理計(jì)劃。這是一種頂期收益率高達(dá)“7％到12％”的理財(cái)新品，其產(chǎn)品沒計(jì)更加復(fù)雜，風(fēng)險(xiǎn)也相對“中信理財(cái)季計(jì)劃”更大?！肮?號”集合資產(chǎn)管理計(jì)劃實(shí)際是借鑒了發(fā)達(dá)金融市場的一種基金產(chǎn)品FOF’(基金中的基金)的運(yùn)作模式，并內(nèi)嵌l『一定的風(fēng)險(xiǎn)保障措施后推出的產(chǎn)品。其主要特點(diǎn)如下：一是投資對象僅限于基金(包括各種開放式基金和封閉式基金)，最大限度規(guī)避投資結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。我們知道，基金作為一種專家理財(cái)T具，由于規(guī)模

14、效應(yīng)和專業(yè)優(yōu)勢，相對個(gè)人投資而言，已大大降低了風(fēng)險(xiǎn)。而“陽光2號”不直接投資資本市場，只購買基金，在一定程度上又一次過濾了投資風(fēng)險(xiǎn)二是發(fā)行機(jī)構(gòu)光大證券用自有資金5000萬元參與本集合資產(chǎn)管理計(jì)劃，規(guī)避機(jī)構(gòu)的道德風(fēng)險(xiǎn)。由于我同的金融市場還不夠發(fā)達(dá)，金融法律法規(guī)還有待完善，在金融業(yè)的發(fā)展過程中曾經(jīng)出現(xiàn)過多次機(jī)構(gòu)的道德風(fēng)險(xiǎn)，直接導(dǎo)致了投資者的風(fēng)險(xiǎn)：因此，把機(jī)構(gòu)的利益與普通投資者的利益捆綁在一起無疑是一個(gè)很好的規(guī)避道德風(fēng)險(xiǎn)的方式=一是發(fā)行機(jī)構(gòu)光

15、大證券有限承諾保底收益“：三年累計(jì)10％”。從“陽光2號”的產(chǎn)品說明書中我fi]W以了解到，光大證券承諾：如果投資“陽計(jì)俊口口口●●光2號”滿三年的累計(jì)收益沒有達(dá)到1O％，光大證券將以自有資金5000萬的收益來對投資者進(jìn)行補(bǔ)償，補(bǔ)足1O％，直到把自有收益補(bǔ)完為止。這個(gè)承諾包含了層意思：一是該計(jì)劃具備補(bǔ)償機(jī)制；二是補(bǔ)償是有限的，即僅用光大證券自有資金5000萬元的收益來補(bǔ)償，如果這5000萬元沒有收益，則沒有補(bǔ)償；三是只有當(dāng)投資者持有“陽