股權(quán)再融資對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響分析.pdf

1、再融資在最近這幾年的熱度幾乎可以與首發(fā)媲美,作為上市公司募集后續(xù)資金的一種方式,它盡管得到很多專家學(xué)者的研究,但是確沒有形成一套比較系統(tǒng)的理論,因此也一直廣受爭(zhēng)議。本文利用描述性統(tǒng)計(jì)分析的方法先從表面觀察股權(quán)再融資對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響,再?gòu)膶?shí)證方面試圖理清兩者的聯(lián)系和相關(guān)性,最后提出了一些關(guān)于中國(guó)再融資政策上的建議。
　　本文在文獻(xiàn)綜述中對(duì)國(guó)外相關(guān)理論和國(guó)內(nèi)相關(guān)研究均作出說(shuō)明,并且指出了其不足,通過(guò)分析中國(guó)再融資政策的演變以及股權(quán)再融

2、資的現(xiàn)狀,提出了中國(guó)資本市場(chǎng)的再融資特點(diǎn)。然后筆者通過(guò)建立模型,從股權(quán)分置改革劃分開,以2004年,2007年增配股的上市公司為研究對(duì)象,分析上市公司再融資前一年,再融資當(dāng)年,再融資后三年的經(jīng)營(yíng)績(jī)效,并做出多元回歸分析,并且通過(guò)對(duì)照中國(guó)股權(quán)再融資公司與行業(yè)內(nèi)沒有股權(quán)再融資的公司的業(yè)績(jī)水平,投產(chǎn)前后的經(jīng)營(yíng)績(jī)效水平,更加突顯股權(quán)再融資的影響。實(shí)證檢驗(yàn)證明股權(quán)再融資仍然在一定程度上會(huì)降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。經(jīng)過(guò)分析得出,主要原因是中國(guó)特殊的股權(quán)結(jié)構(gòu)