投資風險視角下上證綜合指數影響因素研究.pdf

1、我國股票市場成立近二十年,經歷了坎坷與曲折,也取得了重大成就,現如今已成為世界第四大股票交易市場。股票市場的發(fā)展為國有企業(yè)改革和融資提供了有力的支持,促進了我國金融市場結構的改善,還喚醒了中國人民的投資意識。股市有風險,中國股市漲跌之大,其風險尤其難以捉摸。中國的股民以龐大的散戶著稱,退休金,養(yǎng)老金,甚至學費都投入到這個泡沫重生的市場當中,對預測和控制風險的需求尤其迫切。股價指數是衡量股票市場總體價格水平及其變動趨勢的尺度,也是反映一個

2、國家或地區(qū)經濟發(fā)展狀態(tài)的靈敏信號,其變化也是市場風險的反映。上證綜合指數是我國股票市場上最常用的一種股票價格指數,我國上證綜指特殊發(fā)展趨勢背后的原因是什么?哪些特殊因素對我國上證綜指產生影響,進而會產生投資風險?
　　 論文對相關研究文獻進行了回顧,采用規(guī)范分析,探討上證綜指與投資風險的關系,梳理了影響其變化的因素。然后選取2005年1月到2009年11月的最新數據,在統(tǒng)計分析的基礎上,概括總結了我國上證綜指的現狀,對影響我國上

3、證綜指的因素進行實證研究。本文采用因子分析等統(tǒng)計分析方法進行實證檢驗,實證結果表明:2005年以來上證綜指最主要的影響因素是資金供應量因素,隨著我國經濟的快速增長,社會的進步,個人收入大幅提高,銀行儲蓄已不是財產保值增值的唯一的手段,人們可以有更多的投資工具如股票、債券、基金等,資金的充裕會對股市繁榮產生推動作用,此外熱錢的涌入也加速了股市的升溫；其次是相關市場(國內房地產市場、金融利率市場以及國外證券市場)及物價變動因素,這與近年來匯

4、改、股改、金融危機等大環(huán)境密切相關,尤其在經濟全球化的今天,我國股票市場的發(fā)展與國內外相關市場的聯動性越來越強；再次是經濟發(fā)展(宏觀經濟發(fā)展、股票市場發(fā)展、上市公司發(fā)展等)因素,經濟增長速度加快,企業(yè)利潤增加,居民收入提高,必將導致投資和消費需求的提高。最后是從眾心理因素,投資主體經常出現從眾追漲殺跌的行為,從而推動股指的上漲和下跌。最后,在前文理論分析和實證檢驗的基礎上,對個人投資規(guī)避風險及政府監(jiān)管提出合理化建議。投資者應培養(yǎng)和提高自