從制造業(yè)內(nèi)遷 尋找新的增長點

1、從制造業(yè)內(nèi)遷從制造業(yè)內(nèi)遷尋找新的增長點尋找新的增長點2010070722:02|只看樓主1#字體大小:tT下半年外貿(mào)進出口超預(yù)期難度加大上半年受益于發(fā)達經(jīng)濟體補庫存、09年低基數(shù)等因素影響，外貿(mào)進出口數(shù)據(jù)呈現(xiàn)好于預(yù)期的表現(xiàn)；但5月份外貿(mào)數(shù)據(jù)并未反映歐洲債務(wù)危機對中國出口的影響，考慮到對歐出口訂單、發(fā)貨和結(jié)匯有6090天的滯后性，歐債危機的影響可能在三季度顯現(xiàn)；另外，下半年低基數(shù)影響逐步消除，外圍經(jīng)濟二次探底的可能性加大，大宗原材料的進口

2、增速因國內(nèi)房地產(chǎn)調(diào)控受到影響，外貿(mào)進出口形勢較難延續(xù)上半年超預(yù)期增長的態(tài)勢。全球制造業(yè)中心位移，將帶來交通運輸業(yè)的格局東部沿海地區(qū)的勞動力、土地資源等成本逐步抬高，帶動了全球制造業(yè)中心由中國沿海開始向中西部和東南亞、印度等國家轉(zhuǎn)移；在技術(shù)創(chuàng)新無法在短時間內(nèi)提升經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量的情況下，“投入更多高效率生產(chǎn)資料，盡可能壓縮生產(chǎn)成本”成為今后較長時期經(jīng)濟發(fā)展過程中的一種選擇，這也將逐步影響交通運輸行業(yè)的格局：1)貨物的運距加長，中西部地區(qū)人流和

3、物流的增速將逐步好于東部地區(qū)；2)制造業(yè)基地遠離沿海港口，制造業(yè)將更加依賴于高效、廉價和整合能力強的運輸及物流方式；3)交通運輸?shù)脑鲩L點，隨著貨源和客源逐步傾向于中西部地區(qū)；v高效廉價的運輸方式將獲較高成長性近年來，中國鐵路網(wǎng)絡(luò)大發(fā)展、規(guī)劃建設(shè)鐵路集裝箱物流節(jié)點、提出發(fā)展內(nèi)河航運和建立內(nèi)陸“無水港”等等政策措施，為“中西部制造”打開發(fā)展的瓶頸；我們認為在貿(mào)易總量增速有限的情況下，增量將逐步由東部沿海逐步轉(zhuǎn)移到中西部制造業(yè)聚集區(qū)；而鐵路運

4、輸和內(nèi)河航運，運輸價格低廉，運載量大，低碳環(huán)保，是較適合銜接中西部新興制造業(yè)基地與東部港口的運輸方式，它們將在未來獲得更大的發(fā)展空間，相關(guān)上市公司將體現(xiàn)出更好的成長性。投資建議：由于內(nèi)外經(jīng)濟形式仍然存在諸多不確定性，我們認為下半年交通運輸行業(yè)出現(xiàn)整體性投資機會的可能性不大，階段性的“順勢而為”的機會仍然存在。我們建議關(guān)注中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，制造業(yè)內(nèi)遷，為交通運輸業(yè)創(chuàng)造出的一些中長期的投資機會；在投資品種的選擇上，我們結(jié)合腹地貨源成長性和運

5、輸方式的經(jīng)濟性，選擇受益于產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的品種；從貨源地成長性來看，選擇貨源或客源轉(zhuǎn)入較為明確的區(qū)域(如：皖江城市帶、廣西北部灣等地區(qū))；而從運輸方式上，我們看好鐵路和內(nèi)河運輸在未來的長期發(fā)展。我們較為看好鐵路集裝箱運輸品種(鐵龍物流600125)、收益于區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展同時兼顧內(nèi)河運輸品種(重慶港九600279和蕪湖港600575)和貨源腹地的公路企業(yè)(楚天高速600035、五洲交通600368)的中長期投資價值。另外，下半年物流行業(yè)可能收益于