房地產(chǎn)上市公司投資價值研究.pdf

1、房地產(chǎn)業(yè)是反映一國社會經(jīng)濟發(fā)展狀態(tài)和人民生活水平的標志性產(chǎn)業(yè)，房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展有力地促進著整個國民經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展。證券市場中房地產(chǎn)板塊是投資者重點關(guān)注的熱門板塊，房地產(chǎn)板塊的上市公司多為房地產(chǎn)行業(yè)當中規(guī)模大、實力強、資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)的企業(yè)。本文以房地產(chǎn)行業(yè)上市公司為研究對象，對房地產(chǎn)上市公司進行投資價值分析和評價。
　　上市公司投資價值分析是一個系統(tǒng)工程，它依次包括宏觀、中觀和微觀三個層面的分析。宏觀層面的分析是判斷投資的宏觀經(jīng)濟環(huán)境，

2、包括國內(nèi)外的經(jīng)濟狀況及前景，其目的在于選擇適當?shù)耐顿Y機會。本文在宏觀經(jīng)濟形勢分析方面，以國家統(tǒng)計局公布的經(jīng)濟發(fā)展數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，從整體經(jīng)濟形勢到行業(yè)的具體經(jīng)濟發(fā)展態(tài)勢，總結(jié)出國民經(jīng)濟正持續(xù)健康快速發(fā)展，宏觀經(jīng)濟環(huán)境良好，適合投資者進行投資的結(jié)論。中觀層面本文分析了房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展概況、行業(yè)特點、發(fā)展?jié)摿σ约按嬖诘膯栴}，總結(jié)出房地產(chǎn)行業(yè)未來的發(fā)展趨勢良好，從中長期投資的角度來看，具備投資價值的結(jié)論。
　　微觀層面的分析，本文首先確立了投

3、資價值評價的指標體系，從盈利能力、償債能力、營運能力、股本擴張能力和發(fā)展能力五個方面選取每股收益、主營業(yè)務利潤率、總資產(chǎn)凈利潤率、凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)負債率、流動比率、速動比率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應收賬款周轉(zhuǎn)率、每股凈資產(chǎn)、每股資本公積金、每股未分配利潤、總資產(chǎn)增長率、主營業(yè)務收入增長率和凈利潤增長率等十六項財務指標建立投資價值評價體系。之后篩選了滬深兩市60家房地產(chǎn)上市公司為研究樣本，整理了2005年—2009年60家上市公司的