基于貨幣和投資屬性的黃金價(jià)格研究.pdf

1、黃金是同時(shí)具有商品屬性、貨幣屬性和投資屬性的資產(chǎn)。自2005年以來,黃金價(jià)格大幅上漲,從427美元/盎司上漲至1500美元/盎司。黃金價(jià)格波動(dòng)受多重因素影響,但黃金的貨幣屬性和投資屬性在其中起著主導(dǎo)作用,國際匯率、利率、通貨膨脹、股票及債券市場(chǎng)走勢(shì)、石油價(jià)格都會(huì)影響黃金價(jià)格走勢(shì),本文正是從這個(gè)視角來探究黃金價(jià)格變動(dòng)的內(nèi)在規(guī)律。
　　本文在回顧國內(nèi)外關(guān)于黃金價(jià)格的理論和實(shí)證研究基礎(chǔ)上,吸取前人研究成果,首先簡(jiǎn)要介紹了國際貨幣體系的演

2、變和黃金的貨幣屬性、全球主要的黃金市場(chǎng)和黃金的投資屬性。隨后,選取過去五年來相關(guān)數(shù)據(jù),根據(jù)黃金的貨幣屬性,以購買力平價(jià)理論作指導(dǎo),從相對(duì)購買力和絕對(duì)購買力兩個(gè)角度出發(fā),采用相關(guān)性檢驗(yàn)、ADF檢驗(yàn)、Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)、協(xié)整等方法研究了美元指數(shù)、通貨膨脹、油價(jià)與黃金價(jià)格的聯(lián)系;根據(jù)黃金的投資屬性,從投資成本角度,在替代效應(yīng)和無套利假設(shè)基礎(chǔ)上,探討了道瓊斯股票價(jià)格指數(shù)、美國國債收益率與與黃金價(jià)格的聯(lián)系。
　　綜合以上研究成果,建