城市投資公司的結(jié)構(gòu)性風險建模與評價研究.pdf

1、城市投資公司的結(jié)構(gòu)性風險城市投資公司的結(jié)構(gòu)性風險建模與評價研究建模與評價研究TheStudyofModelingEvaluatingofStructuralRiskofCityInvestmentCompany學科專業(yè)：管理科學與工程研究生：周敏指導(dǎo)教師：孫慧副教授天津大學管理與經(jīng)濟學部二零一二年十二月摘要隨著金融危機的余震以及中央政府刺激政策后續(xù)效應(yīng)的逐步呈現(xiàn)，以地方政府為背景的城市投資公司的風險日漸凸顯，而這種風險主要是由投資與融資

2、行為的風險有機結(jié)合而成的。如何能夠有效管理結(jié)構(gòu)性風險，并建立完善的監(jiān)控和分擔機制，指導(dǎo)投資公司自身發(fā)展，對于國家、區(qū)域經(jīng)濟都有重大意義。基于此，本文從以下方面進行研究：系統(tǒng)地分析了國內(nèi)外對城市基礎(chǔ)設(shè)施投融資以及風險管理的理論基礎(chǔ)。首先分析城市投資公司的資產(chǎn)特性、融資驅(qū)動因素，及其發(fā)展歷程。之后從投資者的角度出發(fā)分別分析投資公司的投資風險與融資風險。分析結(jié)構(gòu)性風險的影響因素與形成機理。首先分析結(jié)構(gòu)性風險的影響因素，主要包括宏觀影響因素與微

3、觀影響因素。其中宏觀影響因素又主要覆蓋國家政策、法律因素，區(qū)域經(jīng)濟因素，地方信用因素。而微觀影響因素主要包括城市投資公司自身資產(chǎn)的質(zhì)量，償債能力，盈利能力。通過對影響因素的系統(tǒng)研究，總結(jié)歸納出結(jié)構(gòu)性風險的形成機理：基礎(chǔ)是地方財政收支不平衡，客觀條件是準經(jīng)營性項目與非經(jīng)營性項目融資風險高，主觀原因是平臺對風險的管控水平較低。最后根據(jù)風險傳遞的路徑疏導(dǎo)出結(jié)構(gòu)性風險的傳導(dǎo)機制。根據(jù)結(jié)構(gòu)性風險的影響分析構(gòu)建評價指標體系，以城市投資公司為主體，通