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文檔簡介
1、美式期權是一種期權持有人可以在到期日或者到期日之前的任何時刻決定是否執(zhí)行的期權。在完備的無套利市場假設下,美式期權的定價問題可以看作一個最優(yōu)停時問題。由于停時的選擇取決于立即執(zhí)行期權和繼續(xù)持有期權價值的相對大小。而立即執(zhí)行期權價值由直接計算便可很容易地得到,所以美式期權定價的關鍵就在于估計繼續(xù)持有期權價值。已有的對美式期權的定價問題研究文獻中的方法在處理基于多個標的資產(chǎn)和具有路徑依賴特性的期權定價問題時具有一定的局限性,且其算法的估計效
2、果在很大程度上都依賴于基函數(shù)的選擇。
本文通過構造繼續(xù)持有期權價值的估計量,基于蒙特卡羅模擬,運用非參數(shù)核函數(shù)估計方法對繼續(xù)持有期權價值進行了估計。在得到繼續(xù)持有期權價值估計值后,通過確立最優(yōu)停時,最終得到美式期權價格的蒙特卡羅估計值。在本文方法的具體運用方面,通過三個不同類型的美式期權定價的實例來說明了非參數(shù)核函數(shù)估計方法的定價效果。這三個例子從簡單的美式看跌期權,再到基于鷹式價差支付函數(shù)的單一標的資產(chǎn)的美式期權,最后擴展到
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