論杠桿收購(gòu)在企業(yè)并購(gòu)中的應(yīng)用.pdf

1、本文主要采用理論分析、比較分析與案例分析相結(jié)合的方法，對(duì)杠桿收購(gòu)在中國(guó)的運(yùn)用問(wèn)題進(jìn)行研究。 全文分為四章： 第一章主要對(duì)杠桿收購(gòu)的產(chǎn)生背景、發(fā)展?fàn)顩r、基本特征及經(jīng)濟(jì)意義進(jìn)行分析，重點(diǎn)討論了杠桿收購(gòu)的基本特征和經(jīng)濟(jì)意義，并對(duì)杠桿收購(gòu)(LBO)與管理層收購(gòu)(MBO)的關(guān)系進(jìn)行了闡釋，為其后的分析提供鋪墊。 第二章側(cè)重探討杠桿收購(gòu)的理論基礎(chǔ)，從套利、價(jià)值低估、代理成本等方面對(duì)杠桿收購(gòu)的動(dòng)因及績(jī)效進(jìn)行分析，同時(shí)對(duì)杠桿收購(gòu)

2、的運(yùn)作模式，尤其是融資安排進(jìn)行了一般性分析； 第三章主要對(duì)我國(guó)已經(jīng)出現(xiàn)的杠桿收購(gòu)及管理層收購(gòu)案例進(jìn)行剖析，比較分析了國(guó)內(nèi)外杠桿收購(gòu)在收購(gòu)目的、融資方式、定價(jià)及退出機(jī)制等方面的特點(diǎn)和差異，得到了一些有啟示性的結(jié)論； 第四章在前一章的基礎(chǔ)上，對(duì)我國(guó)杠桿收購(gòu)中存在的問(wèn)題、制約因素及其原因進(jìn)行分析，并據(jù)此提出進(jìn)一步完善我國(guó)杠桿收購(gòu)的對(duì)策和建議。 本文的主要觀點(diǎn)有：1、杠桿收購(gòu)對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)體制改革具有重要的促

3、進(jìn)作用，這種目的主要通過(guò)企業(yè)管理層及其他中小企業(yè)(民營(yíng))成為杠桿收購(gòu)主體來(lái)實(shí)現(xiàn)；2、我國(guó)杠桿收購(gòu)與國(guó)外杠桿收購(gòu)在收購(gòu)目的、融資安排及定價(jià)機(jī)制方面的差異，導(dǎo)致了我國(guó)杠桿收購(gòu)中存在諸多問(wèn)題和制約，使我國(guó)的杠桿收購(gòu)可能面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)，也可能使杠桿收購(gòu)的經(jīng)濟(jì)意義受到影響。3、在杠桿收購(gòu)中發(fā)揮信托投資的作用，有利于突破相關(guān)的法律限制、拓寬融資渠道。 本論文主要的特色和價(jià)值在于： 一、對(duì)國(guó)內(nèi)外杠桿收購(gòu)所存在的差異進(jìn)行了較為系統(tǒng)和全面