可轉(zhuǎn)換債券在風(fēng)險投資企業(yè)中的治理機制分析.pdf

1、河南大學(xué)碩士學(xué)位論文可轉(zhuǎn)換債券在風(fēng)險投資企業(yè)中的治理機制分析姓名：李群峰申請學(xué)位級別：碩士專業(yè)：國民經(jīng)濟學(xué)指導(dǎo)教師：耿明齋20050501第一部分對可轉(zhuǎn)換債券的概念和特性，風(fēng)險投資企業(yè)中的委托代理問題做了篾單費綏。黌援代理聞題是公司內(nèi)鮑寒|l治理巾躲核心悶題，具體表現(xiàn)為殷拳，馕權(quán)入(債券持有者)和管濺層之闖由予利益不一致麗造成的沖突。本文以委托代理理論為研究框架，分析了中期風(fēng)險投資企業(yè)中存在的股東和管耀層，債權(quán)人和股衷之闐瑟類委援我瑾閩

2、題。第二部分主要介紹了在沒有引避可轉(zhuǎn)換債券之前，人們對于中期風(fēng)險投疑企業(yè)中股東和瞥理層、債權(quán)人和股東之間委托代理問題的解決途鏹。對于股東和管理屢之聞懿沖突，我們多采蠲賦予管矮愛段票羯投，使英毽標藏數(shù)積段末趨予一致的辦法；對于債權(quán)人和股東之問的沖突，由于債權(quán)人無法直接參與公司的經(jīng)營管理，而只好在債務(wù)合同：附加限制股東行為的祭敞，達到防止自身利益受到損鬻懿基戇。第三部分是本文的關(guān)鍵部分。在遮一部分中，文章先對可轉(zhuǎn)換債券對公詞委。托代理問題的

3、解決做了理論闡述，接下來對可轉(zhuǎn)換債券參與中期風(fēng)險投資企業(yè)治理熬其俸擘箱過程程逶瑙條俘逡紓了詳盡靜分撬。哥轉(zhuǎn)挾壤券對黢末幫蓉瑾麓之陽J委托代理問題的解決，主要是利用其行使轉(zhuǎn)換權(quán)時轉(zhuǎn)換價格和股票市場價格之間的轉(zhuǎn)換溢價收益，作為克服管理層和股東洲機會一卜義行為的激勵。對于債務(wù)融瓷纛導(dǎo)致豹篌較大(績勢持有者≥秘液東之闖豹凈突，在采矮可轉(zhuǎn)挾債券融資替代之后，可以利用其可轉(zhuǎn)換性有效解決股東侵害債權(quán)人利益的資產(chǎn)替代和投資不足現(xiàn)象。另外，本文還討論了可

4、轉(zhuǎn)換債器治理機制順剎發(fā)揮需要的前提條件。第囂部分主要分車廳了可轉(zhuǎn)換績?nèi)闹卫硪曞幥f藏撿藉攆鬣設(shè)條宰靜清激下，由中期的風(fēng)險投資企業(yè)攤』“至一般性企業(yè)的可行性，并且著重討論了可轉(zhuǎn)換債券在我國上市公司激勵制度建設(shè)中的優(yōu)越性，可行性秘具體實施方絮。本文豹創(chuàng)新之處在予分轎了可轉(zhuǎn)換債券在中鍪雋撤險投資金渡中對予辯決談衩人和股東間沖突的治理作用，并且通過對一般性企業(yè)和風(fēng)險投資企業(yè)做比較，找出了可轉(zhuǎn)換債券順利嬲決債權(quán)人和股東間委托代理目題需要的翦提條件