股票價格和會計信息之間的關(guān)系剩余收益的審查和奧爾森模型【外文翻譯】

1、0本科畢業(yè)論文外文翻譯本科畢業(yè)論文外文翻譯外文文獻譯文外文文獻譯文標(biāo)題：股票價格和會計信息之間的關(guān)系：剩余收益的審查標(biāo)題：股票價格和會計信息之間的關(guān)系：剩余收益的審查和奧爾森模型和奧爾森模型資料來源:埃迪斯科文大學(xué)作者：馬爾科姆.史密斯摘要：由于財務(wù)報表的主要目的之一是提供有關(guān)信息，對于投資者來說，股票價格和會計之間的變量關(guān)系得到了廣泛的研究。早期的研究主要集中在近年來盈利，但最近幾年的注意力開始轉(zhuǎn)向估值模型，包括股權(quán)的賬面價值。這些研

2、究中有許多人將剩余收入作為自己的理論基礎(chǔ)和模型，所以這些問題日益受到重視。股東價值，剩余收益的措施是比較常用的商界跟蹤的財務(wù)業(yè)績。鑒于這種趨勢，本文回顧了剩余收益模型的理論背景并討論了使用它的實證研究的結(jié)果。研究發(fā)現(xiàn)，兩個主要的會計變量通?？梢越忉尀橄喈?dāng)于一部分股價的變化，而且還確定了一些仍然存在的懸而未決的問題。這些研究成果應(yīng)該是其他研究人員的興趣并且他們目前正在使用或計劃使用剩余的管理者和投資者收入監(jiān)控業(yè)務(wù)績效。關(guān)鍵詞：估價；剩余收

3、益；奧爾森模型國內(nèi)現(xiàn)狀：大多數(shù)商業(yè)機構(gòu)的基本目標(biāo)是創(chuàng)造財富這個現(xiàn)象被普遍接受。公司對此可能有不同的政策，但對財富的分配，如果他們無法把它擺在首位，他們很可能要面臨困難。因此，重要的是創(chuàng)造價值，不僅為投資者，同樣適用于那些管理公司。如果一家公司公開上市，其業(yè)主的價值可以從股價中體現(xiàn)，但是股票價格往往是波動對信息的反應(yīng)，不斷對一般經(jīng)濟條件以及公司本身的特定因素的反應(yīng)。此外，許多公司都不公開上市，有可能是沒有現(xiàn)成的價格購買其股份的。因此，管理

4、者通常依賴于會計制度的較小波動的數(shù)字來衡量財政性能力和投資者公布的帳目，以協(xié)助他們選股。因此，會計信息和股票價格之間的關(guān)系是可觀的實際利益。在這一領(lǐng)域的早期研究主要集中在盈利，但一直存在一個趨勢。近年來，包括股權(quán)的賬面價值作為一個額外的變量，并采用剩余收入模型的理論框架。此外，價值越來越關(guān)注的焦點創(chuàng)造，剩余收益的措施，已經(jīng)成為更廣泛的應(yīng)用業(yè)務(wù)—社會的財務(wù)表現(xiàn)的指標(biāo)。鑒于這種趨勢，這是有關(guān)如何研究以及他們的表現(xiàn)。本文通過實證的結(jié)果考慮這個

5、問題來研究股價和權(quán)益法核算的變量之間的關(guān)系的研究。世界各地的市場的估價理論和模型它是2一個解釋變量與當(dāng)前賬面價值和收益模型連在一起，目前版本的Ohlson遵循模型顯示在方程(11)。該模型的解釋力為88%和72%是對其它國家的總和。這項研究還發(fā)現(xiàn)，在所有20個國家公司中價值評估的基礎(chǔ)對普遍盈利預(yù)測具有重要的預(yù)測作用，并且它持續(xù)的收入和賬面價值占主導(dǎo)地位的變化在解釋價格中有著重要性。此外，系數(shù)對價格估計是相對穩(wěn)定的在挪威，從0.67到2.

6、56在意大利提出了類似人際關(guān)系中若干一致性股票價格與價值之間在不同的會計機制估計。作者使用獨特的折算率來計算他們的價值估計，但最終認(rèn)為最多的解釋力的估計可以歸因于企業(yè)盈利的一致預(yù)期的使用而不是不同的折算率預(yù)測。他們繼續(xù)建議殘余后所得模型是不可分割的一部分，解決廣泛的國際會計多樣性的問題，超越了標(biāo)準(zhǔn)。他們的論據(jù)是，至少在理論上，在此模型基礎(chǔ)上的價值估計不依賴于特定的。采用會計規(guī)則公布的財務(wù)報表中。國王和Langli(1998)探討股票價格

7、波動和之間的關(guān)系，兩個主要會計變量數(shù)據(jù)來自德國，挪威和英國。他們選擇這三個國家是由于這三個國家會計系統(tǒng)被認(rèn)為是相當(dāng)不同的，特別是在保守會計準(zhǔn)則偏離干凈盈余的關(guān)系主義的程度。作者估計模型鏈接股票價格根據(jù)目前股權(quán)賬面價值和收益按照方程(11)，并估計兩個限制股票價格模型表達功能或股權(quán)賬面價值收入。在這三個國家，作者得出這樣的結(jié)論，他們發(fā)現(xiàn)賬面價值和收益都有顯著的相關(guān)性。那這兩個變量結(jié)合的解釋力在英國在挪威在德國分別約為70%和40%，60%

8、。這些發(fā)現(xiàn)符合這三個國家會計制度的差異。他們還發(fā)現(xiàn)，增量和相對解釋力隨著時間的過去，兩個變量之間在不同的國家也不同。賬面價值的解釋認(rèn)為，在德國和挪威但收入少于在英國。作者注意到如果將違法剩余關(guān)系嵌入會計準(zhǔn)則。在這種情況下結(jié)果差異會導(dǎo)致不一致的影響，最后結(jié)果利用延長模型，包括意識到收入以下四年代理為數(shù)據(jù)，其預(yù)期的收益表明，這些額外的小變化的變量的解釋已經(jīng)不是解釋了由現(xiàn)行的賬面價值和收益市場價格。在另一項研究國際會計差異，格雷厄姆和國王(2

9、000)檢查關(guān)系和會計變量的股價主要研究的國家是印尼，南方韓國、馬來西亞、菲律賓、臺灣和泰國。他們的回歸模型通過對當(dāng)前賬面價值和價格按照當(dāng)前的剩余收入方程(10)他們發(fā)現(xiàn)，在6個國家中這兩個變量的系數(shù)具有統(tǒng)計學(xué)意義。他們還發(fā)現(xiàn)，該模型的解釋力在國家之間顯著不同，從低至24%的臺灣55%泰國及90%菲律賓，盡管在這個案例中，該樣本大小是相對小的。但他們的證據(jù)認(rèn)為會計信息有更強烈的保守的價值相關(guān)性。在所有六個國家，他們也發(fā)現(xiàn)增量的解釋力高于