期貨業(yè)務(wù)管理決策模式建立及風(fēng)險(xiǎn)控制

1、期貨交易風(fēng)險(xiǎn)控制、資金管理及決策體系建立,黑龍江省天琪期貨經(jīng)紀(jì)有限公司 陳華亮,通過(guò)本課程可以學(xué)到什么？,一、目前期貨交易的主要風(fēng)險(xiǎn)類型、如何進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)防范；二、期貨合理融資、資金成本管理；三、期貨交易管理決策體系建立；,期貨交易主要風(fēng)險(xiǎn)類型－交易風(fēng)險(xiǎn),期貨市場(chǎng)是一個(gè)以保證金為杠桿、雙向交易加上T＋0交易的投機(jī)市場(chǎng)，在獲取高收益的同時(shí)也存在著高風(fēng)險(xiǎn)。建立期貨市場(chǎng)的初衷是出于現(xiàn)貨商套期保值的需要，然而在這個(gè)市

2、場(chǎng)中90%的參與者卻是投機(jī)交易者，因此他們有可能一夜暴富，也可能迅速血本無(wú)歸。造成這種狀況的原因是：投資者存在著一些非理性的投資弊病。我們將其歸納為期貨投資者通病10條，也是導(dǎo)致期貨交易風(fēng)險(xiǎn)的主要原因：,通病一、滿倉(cāng)操作,期市有句俗話—滿倉(cāng)者必輸！滿倉(cāng)操作雖然有可能使你快速增加財(cái)富，但更有可能讓你迅速暴倉(cāng)。事事無(wú)絕對(duì)，即便是基金也不可能完全控制突發(fā)事件和政策面或消息面的影響。財(cái)富的積累是和時(shí)間成正比的，這是國(guó)內(nèi)外期貨大師的共識(shí)?？啃≠Y金

3、盈取大波段的利潤(rùn)，資金曲線的大幅度波動(dòng)，其本身就是不正常的現(xiàn)象，只有進(jìn)二退一，穩(wěn)步拉升方為成功之道。防范方法：絕不滿倉(cāng)，每次開倉(cāng)不超過(guò)總資金的20%，最多為25%，以防補(bǔ)倉(cāng)或其他情況的發(fā)生。,通病二、逆勢(shì)開倉(cāng),很多新投資者，喜歡在停板的時(shí)候開反向倉(cāng)，雖然有時(shí)運(yùn)氣好能夠僥幸獲利，但這是一種非常危險(xiǎn)的動(dòng)作，是嚴(yán)重的逆勢(shì)行為，一旦遇到連續(xù)的單邊行情便會(huì)被強(qiáng)行平倉(cāng)，直至暴倉(cāng)。防范方法：絕不在停板處開反向倉(cāng)。,通病三、持倉(cāng)綜合癥,這是投資者的

4、一種通病，“癥狀”表現(xiàn)為：當(dāng)手中無(wú)單時(shí)手癢閑不住，非要下單不可；手中有單又恐慌，一旦市場(chǎng)朝反方向運(yùn)作，就不知如何是好；認(rèn)為機(jī)會(huì)不斷，總是想不停地操作，結(jié)果越做越賠，越賠越做。究其原因，主要是因?yàn)闆]有良好的技術(shù)分析方法作為后盾，心中沒底。殊不知休息也是一種操作方法。防范方法：守株待兔，獵豹出擊；市場(chǎng)無(wú)機(jī)會(huì)便休息，有機(jī)會(huì)果斷跟進(jìn)；止盈止損堅(jiān)決執(zhí)行。,通病四、測(cè)頂測(cè)底,有些投資者總是憑主觀判斷市場(chǎng)的頂部和底部，結(jié)果是被套在山腰，砍也砍不動(dòng)了

5、，最終導(dǎo)致大虧的結(jié)局。防范方法：順勢(shì)而為；絕不測(cè)頂測(cè)底，堅(jiān)決做一個(gè)市場(chǎng)趨勢(shì)的跟隨者。,通病五、死不認(rèn)輸,很多投資者就是犟脾氣，做錯(cuò)了從不認(rèn)輸，不知在第一時(shí)間解決掉手中的錯(cuò)單，以至讓錯(cuò)誤不斷地延續(xù)，后果可想而知?！拔揖褪遣恍潘粷q，我就是不信它下不來(lái)……”這種心態(tài)萬(wàn)萬(wàn)要不得。防范方法：承認(rèn)自己有錯(cuò)的時(shí)候，不存僥幸心理，堅(jiān)決在第一時(shí)間止損。,通病六、逆勢(shì)搶反彈,搶反彈可不可以？如果方法對(duì)了，當(dāng)然可以。否則，猶如刀口舔血。若從空中落下一把

6、刀，你應(yīng)該何時(shí)去接？毫無(wú)疑問(wèn)，一定是等它落在地上搖擺不動(dòng)之后，如若不然，必定會(huì)傷痕累累。期貨市場(chǎng)與之同理。防范方法：搶反彈需要一定的技巧。無(wú)經(jīng)驗(yàn)者，不必冒險(xiǎn)，順勢(shì)而為即可，且參與反彈時(shí)一定要注意資金的管理。,通病七、頻繁“全天候”操作,很多投資者，都想做全能型選手，“多”完了就“空”，“空”完了就“多”，雖然對(duì)自己要求很“嚴(yán)格”，但這違背了期貨市場(chǎng)順勢(shì)而為的重要性。防范方法：在沒有一股力量打破另一股力量時(shí)，不要?jiǎng)臃聪虻哪铑^，多頭市就

7、是做多，平多、再多、再平多……空頭市則堅(jiān)持開空、平空、再開空、再平空……,通病八、把握不好進(jìn)出場(chǎng)時(shí)機(jī),賺錢的持倉(cāng)拖成虧損持倉(cāng)后出場(chǎng)；短線操作改成了長(zhǎng)線操作，最后虧損出場(chǎng)；該買沒買，該賣沒賣，好的機(jī)會(huì)總是被錯(cuò)過(guò)；防范方法：每天制定一份交易計(jì)劃，如果你做短線，就堅(jiān)持按計(jì)劃時(shí)間進(jìn)出；做長(zhǎng)線就不要天天自己盯著電腦看，可以委托別人告訴你每天的價(jià)格就可以了；按計(jì)劃交易，堅(jiān)持下來(lái)，你會(huì)發(fā)現(xiàn)帳面資金比原來(lái)增加了很多。,通病九、盲目跟風(fēng)，聽小道消息,不

8、能否認(rèn)期貨市場(chǎng)中有主力，但無(wú)法肯定你跟隨的那個(gè)主力就一定能贏，主力也通常會(huì)釋放一些假消息來(lái)迷惑散戶。防范方法：期貨市場(chǎng)中始終都是虛實(shí)結(jié)合的，不要輕信小道消息，掌握科學(xué)的交易策略，并根據(jù)市場(chǎng)階段不斷調(diào)整策略。,通病十、主力盯單心態(tài),很多投資者一定有這樣的經(jīng)歷：你做多，就跌；你空，他就漲；你一砍多，他就還漲；一砍空就跌。做期貨有時(shí)運(yùn)氣也很重要，主力并不缺你這一手。防范方法：立馬關(guān)掉電腦，休息一下，冷靜之后重新來(lái)做。,期貨交易主要風(fēng)險(xiǎn)類型

9、－非交易風(fēng)險(xiǎn),1、期貨經(jīng)紀(jì)公司信用風(fēng)險(xiǎn)； 主要是投資著的資金存放在經(jīng)紀(jì)公司，經(jīng)紀(jì)公司是否存在違規(guī)挪用情況，甚至虧空或攜款潛逃等惡性事件。防范方法： 可通過(guò)省級(jí)證監(jiān)局了解經(jīng)紀(jì)公司保證金是否封閉運(yùn)行？了解其資信情況？對(duì)有異議的公司盡量避免在其開戶交易。,期貨交易主要風(fēng)險(xiǎn)類型－非交易風(fēng)險(xiǎn),2、交易系統(tǒng)障礙風(fēng)險(xiǎn) 傳統(tǒng)的期貨交易可以通過(guò)書面、電話等方式委托下單，故障的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)相對(duì)較低；自網(wǎng)上交易產(chǎn)生以來(lái)，給廣大投資者帶來(lái)

10、的了很大的方便，也帶來(lái)了很多風(fēng)險(xiǎn)，如密碼安全、黑客攻擊、服務(wù)器故障、電腦故障、網(wǎng)絡(luò)故障、電腦操作水平等。防范方法： 熟練操作經(jīng)紀(jì)公司提供的交易軟件后，再進(jìn)行交易；交易密碼至少每周修改一次；不要在公共網(wǎng)吧之類的地方進(jìn)行交易，更不要把交易密碼告訴別人；提前和經(jīng)紀(jì)公司盤房溝通，準(zhǔn)備好應(yīng)急交易電話等。,期貨交易主要風(fēng)險(xiǎn)類型－非交易風(fēng)險(xiǎn),3、惡性炒單 這種情況通常出現(xiàn)在經(jīng)紀(jì)人操作的帳戶中。在我國(guó)，期貨經(jīng)紀(jì)公司通常通過(guò)傭金返還的形

11、式給經(jīng)紀(jì)人報(bào)酬，傭金的多少取決于交易量的多少，這樣導(dǎo)致一些職業(yè)道德低下的經(jīng)紀(jì)人，不顧投資者利益，盲目頻繁交易，來(lái)獲得高額的傭金；還有一些品德惡劣的經(jīng)紀(jì)人，利用期貨市場(chǎng)雙向交易功能，欺詐客戶資金，造成客戶資金損失嚴(yán)重。防范方法： 全面掌握經(jīng)紀(jì)人的資信情況，不要選擇沒有從業(yè)資格的經(jīng)紀(jì)人代理交易；隨時(shí)關(guān)注帳戶交易情況，保持與經(jīng)紀(jì)公司、經(jīng)紀(jì)人的溝通，發(fā)現(xiàn)不合理交易及時(shí)停止經(jīng)紀(jì)人交易權(quán)限；如發(fā)現(xiàn)欺詐情況及時(shí)溝通經(jīng)紀(jì)公司并提交司法部門處理

12、；,成功的期貨交易三要素：,1、價(jià)格預(yù)測(cè)2、交易策略3、資金管理,資金管理的要領(lǐng)（投機(jī)）,1、總投資額必須限制在總資本（閑置資金）的50％以內(nèi)；如果有200萬(wàn)閑置資金，總的投資額應(yīng)該在100萬(wàn)以內(nèi)，另100萬(wàn)可以用來(lái)儲(chǔ)蓄、保險(xiǎn)或買國(guó)債。2、在期貨市場(chǎng)所投入的資金必須限制在總的投資資金的10％－15％以內(nèi)；100萬(wàn)元的投資資金，投入期貨市場(chǎng)的資金最多只能是10萬(wàn)－15萬(wàn)元，這樣可以防止“在一棵樹上吊死”。3、期貨市場(chǎng)上的最大虧損必

13、須控制在總投資資金的5％以內(nèi)；這個(gè)5％是指在交易失敗的情況下，將承受的最大虧損。4、在期貨交易中投入的保證金要限制在期貨總資金的20％－25％以內(nèi)；這已條要領(lǐng)主要是防止投資者在某一品種上投入過(guò)多的資金，如在大豆、豆粕交易上投入過(guò)多的資金，就無(wú)法起到分散風(fēng)險(xiǎn)的作用。,套期保值交易中的資金管理,黑龍江是大豆主產(chǎn)區(qū)，套期保值企業(yè)通常是作為賣方出現(xiàn)，相對(duì)來(lái)講套保成本要比賣方高很多，因?yàn)橘u方即要準(zhǔn)備現(xiàn)貨又要交納保證金，而買方只需要交納保證金。

14、如果賣方要參與交割，按大交所規(guī)定保證金最高提高到50%，加上現(xiàn)貨資金，相當(dāng)于買方的1.5倍資金。合理調(diào)配資源可以使套期保值操作成本降低！,套期保值交易中的資金管理,可以從3個(gè)方面考慮資金成本的節(jié)約：1、拓寬融資渠道；除了自有資金外，可以通過(guò)銀行融資，如有障礙，天琪期貨可以協(xié)助做工作；也可以通過(guò)期貨公司或投資公司合作，由期貨公司或投資公司提供資金支持，如天琪期貨提供的套保一條龍服務(wù)。2、變動(dòng)的倉(cāng)單成本；倉(cāng)單注冊(cè)后占用了大量的流動(dòng)資金

15、，保證金還在不斷的提高，可以將已經(jīng)注冊(cè)的倉(cāng)單到銀行進(jìn)行執(zhí)押貸款，可以獲得貨款70％的流動(dòng)資金，使資金使用率進(jìn)一步放大。3、交易、交割各環(huán)節(jié)的費(fèi)用基本都是市場(chǎng)化的，有一定的節(jié)約空間，但不能圖便宜而不顧服務(wù)質(zhì)量。,期貨交易決策體系的建立,一個(gè)企業(yè)長(zhǎng)期成功的期貨操作，離不開一個(gè)科學(xué)的管理和決策體系。企業(yè)建立基本的管理決策體系需要具備以下條件：1、企業(yè)一把手必須精通期貨；2、企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)班子必須懂期貨；3、有專門的期貨交易操作人才；4

16、、有相應(yīng)的期貨交易財(cái)務(wù)制度；5、上級(jí)主管單位對(duì)企業(yè)參與期貨交易的認(rèn)可。,期貨交易決策體系的建立,期貨交易管理決策體系建立：1、根據(jù)企業(yè)期貨參與期貨交易的規(guī)模來(lái)設(shè)置專門的部門和專業(yè)操作人員；負(fù)責(zé)信息采集分析、捕捉行業(yè)動(dòng)態(tài)、行情分析、為總經(jīng)理提供階段性的分析報(bào)告及期貨交易策略、操作期貨交易等；2、由總經(jīng)理親自出任期貨交易管理決策人，并根據(jù)企業(yè)自身管理情況，組建決策領(lǐng)導(dǎo)班子，負(fù)責(zé)期貨大的交易決策；3、建立與本企業(yè)財(cái)務(wù)制度結(jié)合的風(fēng)險(xiǎn)控制