2009水泥行業(yè)-機遇與挑戰(zhàn)并存

1、中國水泥2009年度發(fā)展及趨勢分析,中國水泥網 CEO 中國建材經濟研究會 副會長 邵 俊,今年前8個月，水泥工業(yè)呈現出高速增長態(tài)勢,2009年，中國經濟快速復蘇，投資持續(xù)高速增長。今年前8個月，我國城鎮(zhèn)固定資產投資同比增長33%，增幅高出去年同期5.6個百分點。城鎮(zhèn)固定資產投資已經連續(xù)5個月保持30%以上的增速。 同時，各地開工項目快速增長。新開工項目234906個，同比增加69223個；新開工項目計劃總投資96

2、739億元，同比增長81.7%。 受宏觀經濟拉動，今年前8個月，我國水泥工業(yè)也呈現出生產高速增長、效益穩(wěn)定增長的局面。,,,1-8月水泥行業(yè)產銷情況 水泥產量10.28億噸，同比增長17.2%，增速比去年同期加快9.8個百分點。8月份當月全國水泥產量1.5億噸，同比增長24%。 水泥平均產銷率為97.04%，雖然低于去年同期0.61個百分點，但8月份當月達到99.07%，不僅比今年初明顯提高，而且高于去年同

3、月0.1個百分點。 特別是在生產銷售銷高速增長的同時，水泥行業(yè)整體經濟效益仍然保持平穩(wěn)增長態(tài)勢。1-8月份水泥制造業(yè)盈虧相抵后實現利潤總額223億元，同比增長23.2%。,1-8月水泥產量前10名,上半年水泥產量前10名排行榜,,,1-8月水泥產量增速前10名,上半年水泥產量前10名排行榜,,,從上表看出，浙江、山東兩個水泥大省，水泥產量不再有兩位數的增長速度，甚至是下降的。而水泥產量增速靠前的基本上都是中西部地區(qū)。最新產

4、量數據：9月份全國水泥產量1.6億噸，較去年同期增長25.1%。1-9月，全國水泥累計產量11.8億噸，同比增長18.2%。全年產量預計能達到16億噸左右。,,水泥行情：量價齊漲 形勢喜人 上半年，東西部水泥行業(yè)呈現冰火兩重天的局面，東部地區(qū)需求疲軟，價格低迷不振，西部地區(qū)需求旺盛，價格持續(xù)高位，區(qū)域差別明顯。而進入下半年后，這種格局有所改變?！　?據本網統(tǒng)計，進入9月后，國內水泥

5、價格出現全面上漲態(tài)勢。其中，華東地區(qū)已連續(xù)幾周上漲，珠三角和東北地區(qū)也開始上漲。西北、華北、東北這“三北地區(qū)”水泥需求的旺盛至少能夠持續(xù)到11月份，價格將呈現穩(wěn)中有升的態(tài)勢。,,說明：10月的平均價格為上半月平均數據。,,多家上市公司公布三季度報告 均為預增西水股份：09年三季度業(yè)績預增80% 祁連山：09年三季度業(yè)績預增100% 青松建化：凈利潤同比增長70%以上 天山股份：09年三季度業(yè)績預增50%-60% 冀

6、東水泥：提升業(yè)績預測 三季度凈利約4.5億 同力水泥： 凈利潤增加150%-200%左右賽馬實業(yè)：預計前三季度凈利同比增長超七成亞泰集團：前三季凈利翻番ST雙馬：凈利潤增長257%,,隨著9月份水泥行業(yè)進入產銷旺季和行業(yè)政策的頻繁出臺，在基建投資逐步啟動和房地產市場回暖的帶動之下，水泥行業(yè)景氣度將得以持續(xù)提升。 預計水泥上市公司板塊三季報營業(yè)收入同比增長25%左右，利潤總額同比增長35%左右。但區(qū)域差異明顯：預計西

7、北水泥公司業(yè)績同比大幅增長，中部和東部水泥公司業(yè)績與去年基本持平。,局部地區(qū)產能過剩將演變成普遍現象,“產能過?！币呀洸粌H是華東、華南地區(qū)的專有名詞！,2009年1-9月生產線投產狀況統(tǒng)計,據本網不完全統(tǒng)計，1-9月投產的日產2000噸以上生產線有89條，折算成熟料產能約為10059.5萬噸。按地區(qū)來看，西南地區(qū)的投產數量最多，達到28條，其中，四川又是占各省之冠。這也印證了行業(yè)內對四川水泥投資熱的憂慮——從2008年開始的新建產能

8、，正在逐步釋放出來，預計在2010年會達到高峰。,如何抑制產能的繼續(xù)過度增長，嚴控水泥行業(yè)盲目投資是四季度及2010年水泥行業(yè)最受關注的焦點問題。,根據統(tǒng)計部門數據，1-8月，全國水泥制造業(yè)完成固定資產投資同比增長65.8%，部分省區(qū)增幅高達200-300%。 目前在建水泥生產線418條，產能6.2億噸，另外還有已核準尚未開工的生產線147條，產能2.1億噸。這些產能全部建成后，水泥產能將達到27億噸，市場需求僅為16億噸，產

9、能將嚴重過剩。,,,,嚴格控制新增水泥產能，對2009年9月30日前尚未開工水泥項目一律暫停建設并進行一次認真清理，對不符合原則項目嚴禁開工建設。各?。▍^(qū)、市）必須盡快制定三年內徹底淘汰落后產能時間表。,發(fā)改委出臺嚴厲政策控制產能尚未開工水泥項目一律暫停建設,嚴格市場準入、強化環(huán)境監(jiān)管、依法依規(guī)供地用地、實行有保有控的金融政策、嚴格項目審批管理、做好企業(yè)兼并重組工作、建立信息發(fā)布制度、實行問責制、深化體制改革。,抑制產能過剩九項措施,

10、國家發(fā)改委和工信部還計劃通過產業(yè)指導意見，將中國目前的6億噸小立窯水泥產能，從2010年到2012年，用3年時間淘汰出水泥市場，此舉將涉及到國內3000多家企業(yè)。在2007年，國家發(fā)改委曾制定過相關的淘汰計劃，而現在的3年淘汰6億噸小立窯水泥計劃，已經遠遠高于發(fā)改委當年的計劃安排。,3000余家水泥企業(yè)將被淘汰,★這個階段為并購、重組的最好時機。,,產能過剩,加速擴張,,★水泥行業(yè)即將面臨發(fā)展低迷期。,,水泥行業(yè)前景展望,國民經濟總

11、體形勢向好09年前三季度GDP增長7.7%，其中，三季度同比增長8.9%，增速分別比一、二季度加快2.8和1個百分點。09年全年實現“保八”的目標沒有問題。今年前三季度，全社會固定資產投資增長33.4%，達到了歷史較高水平。從三大需求對GDP的帶動情況看，國內需求對GDP的貢獻率達146.8%，其中，固定資本形成總額對GDP的貢獻率為116.9%?？梢姡?萬億投資對經濟復蘇起了非常大的作用。,全國房地產開發(fā)景氣連續(xù)六個月上升

12、 　　自今年4月份以來，全國房地產開發(fā)景氣已連續(xù)六個月上升。 統(tǒng)計顯示，前三季度全國完成房地產開發(fā)投資同比增長17.7%，增幅比前八月提高3個百分點；商品房銷售面積增長44.8%，增幅提高1.9個百分點；房屋施工面積增長15.4%，增幅提高1.9個百分點。 雖然各地投資復蘇力度仍不盡相同，但向上的趨勢基本一致，房地產行業(yè)已經開始穩(wěn)步從“去庫存”向“再擴張”階段邁進。,明年固定資產投資將遠超今年,根據國家統(tǒng)計局的數

13、據，截至2009年8月份，為完成正在施工的城鎮(zhèn)固定資產投資項目所需的資金額高達23萬億元。這相當于中國2008年GDP的76%，比2008年的城鎮(zhèn)固定資產投資總額（14.8萬億元）多53%，并且表明未完成的固定資產投資項目的規(guī)模比一年前擴大了38%。這意味著，即使不啟動新的項目，僅僅為了完成正在施工的項目就需要在2010年及后期進行大量投資。因此，明年的固定資產投資規(guī)模將不會小于今年。,水泥行業(yè)前景展望 在基建投資和房地產市場

14、回暖的帶動下，全行業(yè)總體保持了較快的發(fā)展，主要經濟指標好于預期，價格水平見底回升，經濟效益基本平穩(wěn)，水泥行業(yè)固定資產投資也大幅增長，按照目前的發(fā)展勢頭，2009年仍將是水泥工業(yè)發(fā)展的好年頭。,水泥行業(yè)前景展望 受宏觀經濟的拉動，明年行業(yè)需求依舊比較旺盛。但隨著新建產能的不斷釋放，全國各區(qū)域都會陸續(xù)進入充分競爭的局面，行業(yè)平均利潤會不斷下降，不排除個別省份會產生水泥嚴重過剩的“浙江現象”。行業(yè)的景氣程度，將取決于國家產能

15、調控政策的實施力度。,,,中國主要水泥企業(yè)概況12強水泥集團及2大央企（CG12+2）,中國水泥行業(yè)將進入“三國時代”中國建材（中聯水泥、南方水泥、北方水泥）中國中材（天山水泥、賽馬實業(yè)、中材水泥）海螺水泥,中國水泥發(fā)展的地方諸侯--區(qū)域龍頭：冀東水泥：從“三北戰(zhàn)略”升級為“全國布局” 金隅股份：京、津、冀最大的水泥混凝土企業(yè)祁連山：依托中材集團快速布局甘、青地區(qū)亞泰集團：東北王，加快區(qū)域內并購。華新水泥：穩(wěn)扎湖北

16、，南下北上山水水泥：挺進遼寧，異軍突起塔牌集團：粵東區(qū)域,,海螺集團：規(guī)模大、競爭力強,,據本網統(tǒng)計，2008年海螺集團熟料產能7383.3萬噸，水泥總產量已突破1億噸，位居全國第一。 預計到2010年會形成熟料產能規(guī)模1.5億噸。 2015年長期目標是2億噸規(guī)模。但按照目前的趨勢分析，如果進度順利，這一目標可能提前至2013年。,規(guī)模優(yōu)勢,華東市場 目前在占有30%份額，“十一五”期間，公司仍將在長江兩

17、岸新建熟料基地，在長江下游新建粉磨站，將公司在長三角的市場份額逐漸提高到40%。其中安徽目標市場份額的70％，江西、湖南目標35％，江蘇、浙江目標20％。 華南市場 逐漸提高廣東（目標份額20%）、廣西（目標份額35%）市場的份額。,,,西部市場 是海螺目前著力布局的重點地區(qū)。主要是在陜甘、川渝、貴州等西北和西南地區(qū)進行了規(guī)劃布點，擬建、在建共規(guī)劃有20條5000t/d生產線，最終“以點、連線、成面”達到4000萬噸區(qū)域總

18、產能。西部未來三年產能增量將在5000萬噸左右。僅在2009-2010 年，海螺在西部將有10 條5000T/D 生產線陸續(xù)投產，其中：2009 年底將有甘肅平涼、四川達州、廣元及重慶4條5000T/D熟料生產線投產，2010年將有貴州3條5000T/D熟料生產線、陜西3 條5000T/D 熟料生產線。,海螺水泥銷售市場分布,從上表可以看出，受國際形勢影響，海螺的出口金額下降很大，而西部地區(qū)的產能開始快速增長，逐步彌補東部市場疲軟帶

19、來的銷售下滑。,海螺走的是完全市場化的新型工業(yè)化道路！,海螺集團利用自己的規(guī)模、成本、管理、技術等優(yōu)勢，通過低價格銷售方式，壓制對手，控制市場，一定程度上充當了地區(qū)市場的領導者——迫使對手提高技術水平、控制成本、提高質量，從而提高了整個市場水泥生產技術水平和運營能力水平。 海螺集團目前以新建作為擴張的唯一模式。但是，隨著國家相關部門收緊擴張政策，嚴控水泥行業(yè)過剩趨勢，不排除其重拾當年兼并重組擴張手段的可能。,安徽省出售海螺股權傳

20、聞,近日有傳聞稱，安徽省國資委正準備將其持有的海螺集團51%股權轉讓，如果誰能獲得這些股權，在水泥帝國中無疑將當上“老大” 。所以，兩大央企——中材和中建材都加入到了這場爭奪戰(zhàn)中。 我們的判斷是：海螺絕不可能被收購！更不可能被央企收購！,原因有如下幾點：,1、根據《上市公司收購管理辦法》第四十七條規(guī)定“收購人擬通過協議方式收購一個上市公司的股份超過30%的，超過30%的部分，應當改以要約方式進行”。要約收購流程復雜，涉及

21、的資金量大，很少有人采用該方式進行收購。而海螺集團是海螺股份的實際控制人，所以海螺集團的并購，也要按照上市公司的“要約收購”辦法進行。 2、即使啟動“要約收購”，還需要拿出大約近千億的資金，不管是什么樣的企業(yè)，都將面臨非常大的資金考驗。3、海創(chuàng)公司作為海螺集團的第二大股東，還有優(yōu)先購買權。屆時，也會盡力使這部分股份不“外流”。4、安徽省出售海螺的最主要原因還是為了籌集“四萬億投資”的配套資金，據了解，安徽省已經解決了資金問題

22、，那么就不會考慮轉讓股權。,,9月29日，海螺水泥發(fā)布《澄清公告》稱：“未來三個月內，不存在海螺集團控股權變化的情況?！边@算是暫時為這一傳聞下了一個定論。,,中國中材集團：要做北方最大的水泥企業(yè),,主要市場：目前，中材集團水泥產業(yè)分布在西北、華南和華東，主要分布在寧夏、新疆、湖南“長株潭”、廣東粵西和江蘇“蘇錫常”五大區(qū)域。目前致力于北方，尤其是西北水泥產業(yè)的發(fā)展。,中材已經擁有西北市場兩家水泥上市公司股份，即天山股份36%股權和賽馬實

23、業(yè)36%股權，由此占有新疆50%的市場和寧夏60%的市場份額，在西北地區(qū)的產能超過1800萬噸。,,2008年中材集團加強了在甘肅、陜西的布局：與甘肅省人民政府簽約戰(zhàn)略合作，并計劃到2010年在甘肅的水泥年生產能力超過1000萬噸；與青海省人民政府在西寧市簽訂了戰(zhàn)略合作協議，建造新型干法水泥熟料生產線。公司在西北地區(qū)在建和擬建的產能也超過1400萬噸，均將在2009-2010年間投產。,2009年6月15日，中材股份與甘肅祁連山水泥

24、股份有限公司正式簽署股份認購協議，成為其第二大股東。,甘肅祁連山水泥目前產能800萬噸、年內將達到1000萬噸、2011年達到1500萬噸。擁有永登、紅古、天水、平涼和西寧“五大生產基地”和蘭州、青藏、河西、乎慶和隴東南“五大區(qū)域銷售市場”。,,中材集團的新疆、青海、甘肅、寧夏市場已連成一片，未來幾年內的，中材集團在該區(qū)域的價格話語權將更加強大?！拔鞅蓖酢钡牡匚灰褵o人能撼。 發(fā)展目標：力爭到2010年年底，在西北地區(qū)控制的水泥產

25、能達到5000萬噸以上，市場占有率達到30%以上。,,9月16日，中材股份發(fā)布2009年中期業(yè)績。報告顯示，上半年，中材股份共銷售水泥914萬噸，同比增長52.07%；銷售熟料161萬噸，同比增長56.24%。實現銷售額31.84億元，同比增長19.68%。同時，毛利水平也略有提升。截至6月30日，水泥分部的毛利為9.07億元，同比增長21.20%。而前六個月的水泥分部毛利率為28.49%，較去年同期的28.13%，上升0.36個百

26、分點。隨著水泥價格的上漲，下半年的利潤將更為可觀，預計下半年凈利潤增長超過30%。,,中國建材集團：勇于嘗試，重組深得民心,,中國建材集團近期發(fā)展目標：把南方水泥打造為超大型水泥企業(yè)，1.5億噸把中聯水泥打造為大型水泥企業(yè)，1億噸把北方水泥打造為北方地區(qū)的中大型水泥企業(yè)，5000萬噸,,中聯水泥 覆蓋淮海經濟區(qū)四?。呼斈稀⑻K北、皖北和豫東地區(qū)。 山東是整個中聯的主要市場，產能占到中聯水泥總產能的60%。200

27、8年，中聯水泥已經達到熟料產能規(guī)模3341.8萬噸，水泥產能規(guī)模突破4000萬噸。 盡管中聯水泥在去年地震之后，在四川北川也投資兩條新型干法水泥生產線，在之后至今就沒有明確的進一步動作。,,,南方水泥中國建材集團自2007年4月正式啟動東南經濟區(qū)域水泥的聯合重組，并于2007年9月設立了南方水泥有限公司。截至2009年6月30日，南方水泥聯合重組的成員企業(yè)為100家（并表90家，非并表10家），到年底公司水泥產能將達1億

28、噸，今年的銷量有望達到9000萬噸。公司盈利能力持續(xù)提升，2008年利潤比2007年增長1000%，2009年利潤預計比2008年增長100%；噸水泥盈利2008年比2007年提升27%，2009年比2008年有望提升20%以上。,,北方水泥2009年3月，中國建材集團正式成立了北方水泥公司，旨在整合北方水泥市場。旗下主要企業(yè)：內蒙古烏蘭水泥、遼寧遼源金鋼水泥。,,中國建材認為：中國的水泥工業(yè)發(fā)展到現在，總量規(guī)模已經足夠大，

29、從整個行業(yè)來看由于缺乏合理布局，面臨著重復建設的風險，結構性過剩和區(qū)域性過剩壓力較大，無序競爭依然較為嚴重。在總體過剩情況下，重復建設都是一種資源浪費，因此，既要扼制低水平重復建設，也要警惕高水平重復建設。顯然，并購是中國建材認為能“扼制低水平重復建設，警惕高水平重復建設”的有效途徑。 中國建材2009年的資本開支預算約100億元，比去年的48.86億元升1倍，其中30億元用于并購及擴大產能用途 。,,南方水泥聯合重組的方式在本

30、質上是一種新的合縱策略，即利用自己在資本、技術、政策等各方面的優(yōu)勢將區(qū)域內已有的存量資源迅速聯合起來，而后自己做蘇秦，佩“六國相印”。這種聯合不同于傳統(tǒng)的兼并，并不迫使原企業(yè)股東退出，而是給他們留有一定股權。聯合后的企業(yè)管理層和員工團隊也是建立在充分發(fā)揮與使用原有團隊基礎之上。最大限度減少對兼并企業(yè)的管理層、工作人員、管理制度、技術設備方面的改造，大大緩解了以往兼并過程中產生的各種矛盾，加快聯合的過程，從而能夠盡快形成規(guī)模和市場領導

31、力。,合縱策略,,“最可怕的敵人不是別人而是自己”，目前，中國建材所面臨真正的挑戰(zhàn)是能否將收歸麾下的百余家水泥企業(yè)從內部收編整合好，這將決定他未來的戰(zhàn)斗指數的發(fā)揮。 收購的后續(xù)重組工作仍然在進行中，還需要較長時間來消化。同時，中建材在資本運作上有著豐富的經驗，如果能讓南方水泥直接進入資本市場融資，也不失為解決資金壓力，保障后續(xù)發(fā)展的首選出路。,,中國水泥網（www.Ccement.com)（原國家建材局批準設立的官方網站）北京