中國(guó)貨幣危機(jī)早期預(yù)警研究.pdf

1、在1970年布雷頓森林體系崩潰之后，世界各國(guó)貨幣危機(jī)的發(fā)生越來(lái)越頻繁，其破壞力也越來(lái)越強(qiáng)。特別是1997年和1998年的亞洲金融危機(jī)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的強(qiáng)烈沖擊，引起了世界各國(guó)政府的密切關(guān)注，也促使學(xué)術(shù)界對(duì)貨幣危機(jī)進(jìn)行大量研究。 在改革開(kāi)放30年之際，伴隨中國(guó)經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，中國(guó)與世界各國(guó)的聯(lián)系愈加緊密。特別是2001年加入WTO之后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的對(duì)外開(kāi)放度進(jìn)一步提高。中國(guó)在1996年實(shí)現(xiàn)了經(jīng)常項(xiàng)目下自由兌換，如何早日實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目下自

2、由兌換一直是中國(guó)政府和學(xué)者關(guān)注的問(wèn)題。但資本項(xiàng)目的開(kāi)放，便會(huì)使中國(guó)經(jīng)濟(jì)存在發(fā)生貨幣危機(jī)的可能。 貨幣危機(jī)早期預(yù)警是防范貨幣危機(jī)的有效手段。國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)貨幣危機(jī)的早期預(yù)警進(jìn)行了大量研究，也獲得了很多非常有意義的研究成果。其中以KLR信號(hào)法為代表的一系列研究取得了讓人信服的實(shí)證結(jié)果。本文運(yùn)用改進(jìn)的KLR信號(hào)法模型，使用月度數(shù)據(jù)，對(duì)中國(guó)1997—2007年的經(jīng)濟(jì)總體狀況進(jìn)行實(shí)證分析。 本文共分為五個(gè)部分，第一部分為緒論。緒論部

3、分作為全文的指導(dǎo)，介紹了本文研究的背景及意義、區(qū)分了幾個(gè)相互聯(lián)系又容易混淆的概念、對(duì)國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行了整理和評(píng)價(jià)、指出文章的研究思路與方法和本文的創(chuàng)新與不足。 第二章梳理了貨幣危機(jī)理論的發(fā)展脈絡(luò)，按國(guó)際上比較通用的三代分類法將貨幣危機(jī)理論進(jìn)行分類。在研究其內(nèi)容的基礎(chǔ)上對(duì)三代貨幣危機(jī)理論的貢獻(xiàn)與不足做出評(píng)價(jià)。 第三章對(duì)國(guó)際上比較知名的貨幣危機(jī)早期預(yù)警模型進(jìn)行了詳細(xì)的介紹，并對(duì)各個(gè)模型的原理、優(yōu)缺點(diǎn)和實(shí)證結(jié)果進(jìn)行比較。在比

4、較的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步說(shuō)明本文采用的貨幣危機(jī)早期預(yù)警模型在準(zhǔn)確性和可操作性方面的優(yōu)勢(shì)。 第四章為實(shí)證部分。本文研究范圍為1997—2007年，絕大多數(shù)采用了最能反映經(jīng)濟(jì)變化指標(biāo)的月度數(shù)據(jù)。對(duì)于不能獲得月度數(shù)據(jù)的先行指標(biāo)，也盡可能使用插值法進(jìn)行模擬，力爭(zhēng)使實(shí)證結(jié)果盡可能準(zhǔn)確反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況。本文將40個(gè)先行指標(biāo)分為經(jīng)常賬戶、資本賬戶、金融部門、實(shí)體部門、財(cái)政部門和全球經(jīng)濟(jì)等六大部門，這樣分類不但提高了模型的整體預(yù)測(cè)能力，也易于識(shí)

5、別脆弱性產(chǎn)生的具體原因和部門。通過(guò)對(duì)實(shí)證結(jié)果進(jìn)行總體分析，證明了中國(guó)在這11年間發(fā)生貨幣危機(jī)的概率居高不下；通過(guò)部門和具體指標(biāo)分析，說(shuō)明了中國(guó)高危機(jī)概率的具體原因。 第五章的內(nèi)容基于前文的實(shí)證分析，針對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)的各種問(wèn)題，提出通過(guò)保持宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長(zhǎng)、謹(jǐn)慎開(kāi)放資本賬戶、轉(zhuǎn)變外貿(mào)增長(zhǎng)方式保持國(guó)際收支的平衡、擴(kuò)大內(nèi)需降低對(duì)外部環(huán)境的過(guò)度依賴、降低銀行體系的脆弱性、加強(qiáng)國(guó)際貨幣合作、防止泡沫經(jīng)濟(jì)的發(fā)生等政策建議，可以