我國國債利率期限結(jié)構(gòu)估計(jì)及影響因素實(shí)證研究.pdf

1、利率期限結(jié)構(gòu)(theTermStructureofInterestRates)，是指在相同風(fēng)險(xiǎn)水平下，不同期限的零息債券(Zero-CouponBond)的到期收益率與對應(yīng)期限所組成的一條曲線。作為金融領(lǐng)域的基礎(chǔ)變量，利率期限結(jié)構(gòu)已經(jīng)成為資產(chǎn)定價(jià)、金融產(chǎn)品定價(jià)、保值和風(fēng)險(xiǎn)管理、套利以及投機(jī)等的基準(zhǔn)。隨著我國金融市場的不斷發(fā)展和完善，市場對于我國利率期限結(jié)構(gòu)的研究提出了要求，考慮到我國利率期限結(jié)構(gòu)的相關(guān)研究大多還存在誤區(qū)或者略顯粗糙，本文

2、擬以此為契機(jī)，對該領(lǐng)域研究作一嘗試，旨在提出具有現(xiàn)實(shí)意義的結(jié)論。 全文共分五章，具體結(jié)構(gòu)如下： 第一章，導(dǎo)論。主要闡述論文的研究背景和動機(jī)，研究內(nèi)容和方法，以及本文的創(chuàng)新和不足之處。 第二章，理論介紹及文獻(xiàn)綜述。主要對利率期限結(jié)構(gòu)相關(guān)理論進(jìn)行全面的回顧和介紹，并對國內(nèi)外相關(guān)的實(shí)證研究成果加以綜述。 第三章，利率期限結(jié)構(gòu)估計(jì)及其模型比較。利用交易所國債現(xiàn)貨價(jià)格數(shù)據(jù)對不同的利率期限結(jié)構(gòu)靜態(tài)估計(jì)模型進(jìn)行比較，實(shí)

3、證取得較為適合我國國債交易所數(shù)據(jù)的估計(jì)模型，并通過多次截面數(shù)據(jù)的擬合最終真實(shí)描述我國國債利率期限結(jié)構(gòu)的動態(tài)特征。 第四章，我國國債利率期限結(jié)構(gòu)影響因素實(shí)證研究。在對我國國債發(fā)展歷程和現(xiàn)狀進(jìn)行簡要介紹之后，對通過主成分分析所選取得到的利率期限結(jié)構(gòu)特征變量與宏觀經(jīng)濟(jì)變量建立向量誤差修正模型，從而客觀反映利率期限結(jié)構(gòu)與宏觀經(jīng)濟(jì)變量，尤其是貨幣政策變量之間的聯(lián)系。 第五章，研究結(jié)論。通過之前的實(shí)證研究，結(jié)合相關(guān)經(jīng)濟(jì)理論得出具有現(xiàn)