我國(guó)國(guó)債利率期限結(jié)構(gòu)估計(jì)及影響因素實(shí)證研究.pdf_第1頁(yè)
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1、利率期限結(jié)構(gòu)(theTermStructureofInterestRates),是指在相同風(fēng)險(xiǎn)水平下,不同期限的零息債券(Zero-CouponBond)的到期收益率與對(duì)應(yīng)期限所組成的一條曲線。作為金融領(lǐng)域的基礎(chǔ)變量,利率期限結(jié)構(gòu)已經(jīng)成為資產(chǎn)定價(jià)、金融產(chǎn)品定價(jià)、保值和風(fēng)險(xiǎn)管理、套利以及投機(jī)等的基準(zhǔn)。隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的不斷發(fā)展和完善,市場(chǎng)對(duì)于我國(guó)利率期限結(jié)構(gòu)的研究提出了要求,考慮到我國(guó)利率期限結(jié)構(gòu)的相關(guān)研究大多還存在誤區(qū)或者略顯粗糙,本文

2、擬以此為契機(jī),對(duì)該領(lǐng)域研究作一嘗試,旨在提出具有現(xiàn)實(shí)意義的結(jié)論。 全文共分五章,具體結(jié)構(gòu)如下: 第一章,導(dǎo)論。主要闡述論文的研究背景和動(dòng)機(jī),研究?jī)?nèi)容和方法,以及本文的創(chuàng)新和不足之處。 第二章,理論介紹及文獻(xiàn)綜述。主要對(duì)利率期限結(jié)構(gòu)相關(guān)理論進(jìn)行全面的回顧和介紹,并對(duì)國(guó)內(nèi)外相關(guān)的實(shí)證研究成果加以綜述。 第三章,利率期限結(jié)構(gòu)估計(jì)及其模型比較。利用交易所國(guó)債現(xiàn)貨價(jià)格數(shù)據(jù)對(duì)不同的利率期限結(jié)構(gòu)靜態(tài)估計(jì)模型進(jìn)行比較,實(shí)

3、證取得較為適合我國(guó)國(guó)債交易所數(shù)據(jù)的估計(jì)模型,并通過(guò)多次截面數(shù)據(jù)的擬合最終真實(shí)描述我國(guó)國(guó)債利率期限結(jié)構(gòu)的動(dòng)態(tài)特征。 第四章,我國(guó)國(guó)債利率期限結(jié)構(gòu)影響因素實(shí)證研究。在對(duì)我國(guó)國(guó)債發(fā)展歷程和現(xiàn)狀進(jìn)行簡(jiǎn)要介紹之后,對(duì)通過(guò)主成分分析所選取得到的利率期限結(jié)構(gòu)特征變量與宏觀經(jīng)濟(jì)變量建立向量誤差修正模型,從而客觀反映利率期限結(jié)構(gòu)與宏觀經(jīng)濟(jì)變量,尤其是貨幣政策變量之間的聯(lián)系。 第五章,研究結(jié)論。通過(guò)之前的實(shí)證研究,結(jié)合相關(guān)經(jīng)濟(jì)理論得出具有現(xiàn)

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