論上市公司股權(quán)分置改革后的公司治理.pdf

1、政府實(shí)施的股權(quán)分置改革，是我國(guó)資本市場(chǎng)一項(xiàng)基本制度的改革，力圖從根本上解決困擾中國(guó)股市的難題。股權(quán)分置改革實(shí)行一年來(lái)的事實(shí)已經(jīng)證明：公司價(jià)值管理問(wèn)題和投資者關(guān)系管理問(wèn)題變成股改后上市公司公司治理中面臨的主要問(wèn)題，同時(shí)還必須解決依然存在的一股獨(dú)大和內(nèi)部人控制的問(wèn)題。本文對(duì)公司治理的定義進(jìn)行了詳細(xì)闡述，介紹了股權(quán)分置改革的含義、背景以及對(duì)上市公司治理狀況的影響。剖析了股權(quán)分置改革后上市公司面臨的治理問(wèn)題。利用三個(gè)公司治理模型的結(jié)論，提出了六

2、條股改后上市公司公司治理的建議，即“實(shí)施有效的反收購(gòu)措施，防止公司被收購(gòu)”、“積極進(jìn)行投資者關(guān)系的管理”、“有效實(shí)施股票期權(quán)制度，促進(jìn)對(duì)經(jīng)營(yíng)管理層的激勵(lì)”、“完善公司治理結(jié)構(gòu)，提升公司價(jià)值”、“法人股相對(duì)持股是解決一股獨(dú)大的有效措施”、“加強(qiáng)機(jī)構(gòu)投資者和獨(dú)立董事的作用，有效解決內(nèi)部人控制”。 本文的作用在于，為股改后的上市公司提高治理水平提出建議。也就是對(duì)股改后的上市公司所面臨的公司價(jià)值提升問(wèn)題、一股獨(dú)大問(wèn)題、公司治理內(nèi)部結(jié)構(gòu)完

3、善問(wèn)題，提出了自己的解決辦法。本文認(rèn)為：股改使上市公司的價(jià)值評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)發(fā)生改變，接管市場(chǎng)的活躍會(huì)給公司管理層帶來(lái)持續(xù)壓力，使他們會(huì)主動(dòng)提高公司治理的水平；法人股相對(duì)持股是解決一股獨(dú)大和內(nèi)部人控制的有效股權(quán)結(jié)構(gòu)安排；充分發(fā)揮董事會(huì)、監(jiān)視會(huì)、獨(dú)立董事的作用，從而建立高效的公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，是股改后仍然存在一股獨(dú)大問(wèn)題情況下的明智舉措；在股改后對(duì)公司管理層實(shí)施股權(quán)激勵(lì)時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟；股改后上市公司的透明度還需提高。上述觀點(diǎn)對(duì)上市公司在股改后如何更