基于環(huán)境風險的項目投資期權分析.pdf

1、實物期權方法是一種被越來越多的投資者所接受的項目價值評價方法。利用實物期權方法評價投資項目中決策者的各種管理柔性的期權價值是金融經(jīng)濟學和管理科學的研究前沿。近年來，隨著投資業(yè)的高速發(fā)展，給實物期權方法提供了極為豐富的研究背景。本文利用隨機分析方法，系統(tǒng)地研究了每種情況下的期權評價，給出評價結果，并且發(fā)展在評價基礎上的最優(yōu)決策分析。 本文首先研究了投資家投資初期不考慮環(huán)境風險，研究結果給出了投資家的最優(yōu)的投資規(guī)則。同時本文還分析了

2、一些參數(shù)對投資機會價值和投資閾值的影響。 其次，我們假設在建設項目初期，投資者就已經(jīng)考慮了環(huán)境風險（比如森林的火災風險[42]），并且將環(huán)境的因素考慮到項目的價值評估中，而且這種因素是不確定的，因為我們誰也無法預料環(huán)境因素會給項目價值帶來什么樣的影響，因此利用實物期權方法，我們求出了投資家的投資價值和投資閾值。同時我們還分析了波動率和回報率對投資價值和投資閾值的影響。分析的結果與我們標準的期權定價模型的結論不再相同。 最