理論視角下的人民幣升值壓力生成機(jī)理研究.pdf

1、2002年下半年來(lái)，國(guó)際社會(huì)對(duì)于人民幣升值的呼聲日益強(qiáng)烈，人民幣均衡匯率成為學(xué)術(shù)界研究的熱點(diǎn)。2005年7月，人民幣匯率制度改革，人民銀行宣布人民幣從原本緊盯美元的匯率制度，改為參考一籃子貨幣，人民幣匯率由此開(kāi)始了小幅升值步伐。截至2007年4月底，人民幣匯率最高升至7.72人民幣兌1美元。 本文圍繞人民幣升值壓力的生成機(jī)理，從匯率理論、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論、國(guó)際收支理論三個(gè)角度進(jìn)行理論層面的研究。在各自的理論框架下，分別應(yīng)用巴拉薩-薩

2、繆爾森效應(yīng)、均衡實(shí)際匯率理論和國(guó)際收支說(shuō)，追溯經(jīng)濟(jì)因素對(duì)人民幣升值壓力的傳導(dǎo)機(jī)制，并以此為基礎(chǔ)，構(gòu)建了人民幣升值壓力的綜合理論框架。 以美國(guó)、日本為主力的國(guó)際社會(huì)對(duì)人民幣升值施加了巨大的外在壓力；中國(guó)匯率機(jī)制不合理造成長(zhǎng)期外匯供求不平衡是人民幣升值的制度性因素；國(guó)際收支雙順差是人民幣升值壓力形成的主要原因。但追根溯源，20年來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)高速增長(zhǎng)，是人民幣升值壓力生成的根本原因。從經(jīng)濟(jì)基本因素來(lái)看，相對(duì)勞動(dòng)生產(chǎn)率、相對(duì)國(guó)民收入