助學(xué)貸款證券化信用風險管理研究.pdf

1、國家助學(xué)貸款政策的順利推行對于實施科教興國戰(zhàn)略，促進經(jīng)濟長期、可持續(xù)發(fā)展具有重要的戰(zhàn)略意義。但是，助學(xué)貸款的高風險特征使實施這項政策的商業(yè)銀行面臨著降低不良貸款的強大壓力，帶有很強政策性卻又被定性為商業(yè)貸款的國家助學(xué)貸款正處于兩難境地。鑒于國家助學(xué)貸款的市場化運作和政策性沖突，助學(xué)貸款證券化從金融創(chuàng)新的角度找到一種合理的解決問題的方式。 本文以信貸資產(chǎn)證券化的基本理論為出發(fā)點，結(jié)合助學(xué)貸款資產(chǎn)的實際情況，提出了助學(xué)貸款證券化的具

2、體運作模式，以此為基礎(chǔ)，對助學(xué)貸款證券化各個環(huán)節(jié)面臨的信用風險進行了分析。運用博弈論對助學(xué)貸款發(fā)放階段的信用風險進行分析得出結(jié)論：對以信用為基礎(chǔ)的助學(xué)貸款而言，對因客觀還款能力原因引起的賴賬也不應(yīng)進行過高的懲罰，減少因客觀原因賴賬的制度設(shè)計主要是考慮還款能力和還款期限。而主觀原因引起賴賬則是信息不對稱和道德風險的結(jié)果，因此，對銀行而言關(guān)鍵在于對借款學(xué)生的信息跟蹤和追討成本的大小。 由于發(fā)放對象的特殊性，助學(xué)貸款是以信用為基礎(chǔ)的貸

3、款，因此，對銀行其它信貸資產(chǎn)證券化信用評級所采用的方法不再適用助學(xué)貸款支持證券。本文在選取大學(xué)生個人信用評價指標的基礎(chǔ)上，建立“二級模糊綜合評判”模型對大學(xué)生個人信用進行評級。對助學(xué)貸款資產(chǎn)包的信用增級，筆者建立了以助學(xué)貸款資產(chǎn)包為標的資產(chǎn)的信用違約期權(quán)；并通過一個假想的算例，以更好的描述以助學(xué)貸款資產(chǎn)包為標的資產(chǎn)的信用違約期權(quán)的建立和執(zhí)行過程。 在此基礎(chǔ)上，本文分析各信用風險模型的優(yōu)缺點及適用條件，提出改進的KMV模型作為度量