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文檔簡(jiǎn)介
1、2004年以來(lái),整體上市作為我國(guó)證券市場(chǎng)的制度創(chuàng)新,成為市場(chǎng)上討論最多的話題。特別是隨著TCL集團(tuán)和武鋼股份整體上市操作成功以后,在中央企業(yè)和地方企業(yè)兩個(gè)層面上有不少國(guó)有大集團(tuán)公司紛紛都表示了整體上市的愿望,一時(shí)間“整體上市”迅速稱為我國(guó)證券市場(chǎng)上的一個(gè)熱門題材。
在這一背景下,本文對(duì)集團(tuán)公司整體上市消息宣布的股票市場(chǎng)反應(yīng)進(jìn)行實(shí)證研究。本文選取了從2005年5月1日到2007年7月1日在中國(guó)證券市場(chǎng)上有宣布整體上市的47家
2、公司作為樣本,考察集團(tuán)公司整體上市消息宣布的股票市場(chǎng)反應(yīng)。
本文首先在理論分析的基礎(chǔ)上提出了兩個(gè)假設(shè),假設(shè)1:股票市場(chǎng)對(duì)集團(tuán)公司整體上市公告有正面反應(yīng);假設(shè)2:通過(guò)定向增發(fā)實(shí)現(xiàn)集團(tuán)公司整體上市的公告的股票市場(chǎng)反應(yīng)好于通過(guò)其他方式整體上市的股票市場(chǎng)反應(yīng)。然后用事件研究法對(duì)所選擇的樣本進(jìn)行檢驗(yàn),分別對(duì)窗口期的平均超額收益率和累計(jì)超額收益率進(jìn)行了檢驗(yàn),并對(duì)不同窗口期的累計(jì)平均超額收益率進(jìn)行了檢驗(yàn),初步對(duì)假設(shè)1、2進(jìn)行了驗(yàn)證。最后
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