我國上市公司產業(yè)轉型中的問題與對策研究【畢業(yè)論文】

1、<p><b>　　本科畢業(yè)論文</b></p><p><b>　?。?0 屆）</b></p><p>　　我國上市公司產業(yè)轉型中的問題與對策研究</p><p>　　所在學院 </p><p>　　專業(yè)班級

2、 金融學 </p><p>　　學生姓名 學號 </p><p>　　指導教師 職稱 </p><p>　　完成日期 年 月 </p><p><b>　　摘 要</b

3、></p><p>　　面對競爭越來越激烈的市場環(huán)境，上市公司原從事的產業(yè)可能會逐漸衰退，也可能會由于激烈的競爭，公司的利潤空間越來越小，為了擺脫行業(yè)衰退給公司造成的損失或者尋找新的發(fā)展空間，公司需要進行產業(yè)轉型。對上市公司而言，必須面對產業(yè)生命周期的更迭所帶來的環(huán)境變化，不斷采取適當的戰(zhàn)略行為，才能長盛不衰。</p><p>　　本文從產業(yè)轉型的概念、類型、動因以及方式等方面對產業(yè)

4、轉型這個主題進行了深入的理論闡述。在產業(yè)轉型實施階段中選擇實現(xiàn)轉型的方式很重要，投資轉型、培育轉型、借殼轉型是比較常用的產業(yè)轉型方式。其次，本文在基于產業(yè)轉型的基本理論上，說明了我國上市公司產業(yè)轉型的現(xiàn)狀及其特點。產業(yè)轉型是一項風險巨大的活動，許多上市公司都在產業(yè)轉型過程中由于各種原因而導致轉型失敗，所以本文結合案例研究等方法進一步論述了我國上市公司產業(yè)轉型過程中存在的問題。最后，本文針對產業(yè)轉型過程中存在的問題，提出了促進上市公司產業(yè)

5、轉型的相關對策。</p><p>　　關鍵詞：產業(yè)轉型；上市公司；持續(xù)成長</p><p><b>　　Abstract</b></p><p>　　Facing an increasingly competitive market environment, listed companies in the industry may be the

6、 gradual decline, also may be due to the fierce competition, the company's profit space more and more small, in order to get rid of industry recession the losses caused to the company or find new development space, c

7、ompanies need to undertake industry transformation. For listed companies, must face industry life cycle shift brings the environment changes, and increasingly take proper strategic behav</p><p>　　My article

8、makes a thorough theoretical elaboration of industry transformation from the concept, the type, the reason and pattern, etc. In the implementation stage industry transformation select the way to realize the transition is

9、 very important, the investment transformation, cultivating transformation, borrow shell is relatively commonly used industry transformation of transition ways. Secondly, based on the basic theory based on industrial tra

10、nsformation, shows that China's listed companies </p><p>　　Keywords:Industrial transition;Listed companies;Sustainable growth目 錄</p><p>　　1 上市公司產業(yè)轉型的理論基礎1</p><p>　　1.1 產業(yè)轉型的概念

11、1</p><p>　　1.2 產業(yè)轉型的類型2</p><p>　　1.2.1 主動式產業(yè)轉型和被動式產業(yè)轉型2</p><p>　　1.2.2 脫胎換骨式轉型和局部調整式轉型3</p><p>　　1.2.3 擴張式轉型和收縮式轉型3</p><p>　　1.3 產業(yè)轉型的動因3</p>

12、<p>　　1.4 產業(yè)轉型的方式4</p><p>　　2 我國上市公司產業(yè)轉型的現(xiàn)狀分析6</p><p>　　2.1 我國產業(yè)轉型的歷程6</p><p>　　2.2 我國上市公司產業(yè)轉型的現(xiàn)狀7</p><p>　　2.3 我國上市公司轉型的特點7</p><p>　　3 我國上市公司產業(yè)轉

13、型中的問題研究9</p><p>　　3.1 目標產業(yè)選擇的盲目性9</p><p>　　3.2 轉型時機把握不當9</p><p>　　3.3 一味追求多元化，加大了公司的管理風險10</p><p>　　3.4 產業(yè)轉型概念化11</p><p>　　4 我國上市公司產業(yè)轉型的對策研究12</p&

14、gt;<p>　　4.1 選擇合適的產業(yè)轉型戰(zhàn)略，減少轉型的盲目性12</p><p>　　4.2 順應產業(yè)發(fā)展趨勢，提高上市公司產業(yè)預見的前瞻性12</p><p>　　4.3 慎重選擇新產業(yè)的進入方式和退出戰(zhàn)略13</p><p>　　4.4 加強產業(yè)轉型過程中的戰(zhàn)略管理，使產業(yè)轉型規(guī)范化13</p><p><

15、;b>　　結 論14</b></p><p><b>　　參考文獻15</b></p><p>　　致 謝錯誤!未定義書簽。</p><p>　　在我國經濟轉型和產業(yè)結構調整日益深入的現(xiàn)實背景下，諸多上市公司試圖通過產業(yè)轉型培育新的利潤增長點，來推動公司的持續(xù)成長與發(fā)展。然而，產業(yè)轉型是一個復雜又漫長的過程，對上市公

16、司而言，該不該轉，朝哪里轉，怎么轉，什么時候轉，這些都是必須面對和處理的問題。產業(yè)轉型同時又是一個充滿風險和挑戰(zhàn)的過程，產業(yè)的興衰無數次淘汰了未能成功轉型的企業(yè)，為了謀求持續(xù)的成長，越來越多的上市公司或主動或被動地走上了產業(yè)轉型之路。</p><p>　　1 上市公司產業(yè)轉型的理論基礎</p><p>　　1.1 產業(yè)轉型的概念</p><p>　　企業(yè)通過產業(yè)轉型

17、實現(xiàn)持續(xù)成長，其思想根源可以追溯到新古典經濟學家馬歇爾（Alfred Marshall，1890）提出的企業(yè)規(guī)模將受到其所處行業(yè)發(fā)展限制的思想。斯蒂格勒(1975)在借鑒馬歇爾這一思想和費農（1966）提出的產品生命周期的基礎上提出了產業(yè)生命周期理論，解釋了企業(yè)為什么要跨出現(xiàn)有行業(yè)實施多元化經營的原因，在一定程度上也揭示了企業(yè)實施產業(yè)轉型的原因。</p><p>　　DozY. & Thanheiser

18、H. (1993) 認為，轉型就是對公司的愿景和業(yè)務范圍的重新界定，強調戰(zhàn)略愿景、業(yè)務范圍的整合，同時指出業(yè)務范圍始終是公司戰(zhàn)略管理變革的核心，而成功變革的關鍵在于將公司新的價值觀整合在業(yè)務活動中。James Martin(2000)在《大轉變: 公司構建工程的七項原則》中指出，轉型就是公司為了適應環(huán)境、提高競爭力，從一條價值鏈進入另一條價值鏈，或者說是對公司徹底改造和重建的戰(zhàn)略，或者是選擇一種新業(yè)務類型的過程。D.Francis (2

19、003)對巨變環(huán)境下企業(yè)如何通過激進式轉型實現(xiàn)持續(xù)成長進行了深入研究，提出了“轉型能力”這一概念，并指出轉型能力的高低是決定企業(yè)能否成功轉型的關鍵因素。拉里．博西迪和拉姆．查蘭（2005）認為，企業(yè)戰(zhàn)略轉型就是對事關企業(yè)全局性、長期性、基礎性等問題的重大調整、變遷的過程。</p><p>　　中國社會科學院的康榮平（1999）等，在《企業(yè)多元化經營》一書中將產業(yè)轉型稱為“戰(zhàn)略性產業(yè)轉移”，并將戰(zhàn)略性產業(yè)轉移作為企

20、業(yè)多元化經營的一種戰(zhàn)略目標。姜琳（2003）認為，產業(yè)轉型是舊產業(yè)退出，新產業(yè)替換，或是通過技術升級以完成產業(yè)升級，從表而上看是產業(yè)類型或產業(yè)發(fā)展階段的轉變，但從更深一層來講，產業(yè)轉型的本質是原有要素在變化環(huán)境下的一種重新的戰(zhàn)略組合。李廉水（2004）認為，上市公司的業(yè)務轉型，是指上市公司為了充分運用資源優(yōu)勢，擴大業(yè)務領域、保持和提升競爭優(yōu)勢或改變業(yè)務領域、擺脫衰退、重新獲得競爭優(yōu)勢的活動。肖丕楚（2005）認為，產業(yè)轉型有狹義和廣義之

21、分，狹義的產業(yè)轉型就是指企業(yè)進入到新的行業(yè)領域，廣義的企業(yè)轉型還包括產業(yè)升級與延伸價值鏈、產業(yè)分解與共生模式選擇等。張有新、李衛(wèi)鋒（2006）認為，產業(yè)轉型是企業(yè)由原產業(yè)轉入到新產業(yè)中經營，從一條價值鏈進入另一條價值鏈，是選擇一種新業(yè)務類型的過程。產業(yè)轉型是提高企業(yè)盈利水平的一種手段和途徑，當企業(yè)在原產業(yè)已進入成熟或衰退階段，并且在原產業(yè)中通過提高競爭地位帶來的利潤非常有限時，進入利潤水平較高且處于成長階段的新產業(yè)是一個比較好的選擇。&

22、lt;/p><p>　　時至今日，學術界對于產業(yè)轉型依然沒有統(tǒng)一的界定。但至少有一點是相同的，即產業(yè)轉型的實質是：企業(yè)為了適應環(huán)境變化，徹底或根本改變經營方向或業(yè)務領域，以達到改善經營績效、獲得持續(xù)成長的目的。</p><p>　　1.2 產業(yè)轉型的類型</p><p>　　產業(yè)轉型作為上市公司應對環(huán)境變化尤其是巨變的一種變革行為，不僅存在程度上的差異，還存在著轉型行為

23、態(tài)度以及轉型前后新舊核心業(yè)務關系上的區(qū)別。</p><p>　　1.2.1 主動式產業(yè)轉型和被動式產業(yè)轉型</p><p>　　根據公司的轉型行為態(tài)度不同，把上市公司的產業(yè)轉型分為主動式產業(yè)轉型和被動式產業(yè)轉型。</p><p>　　(1) 主動式產業(yè)轉型：也稱為非危機狀態(tài)下的戰(zhàn)略轉型，是指公司在發(fā)展過程中，較早發(fā)現(xiàn)了本產業(yè)存在的潛在威脅或者其他產業(yè)的盈利機會，為了

24、避免這些潛在威脅因素給企業(yè)帶來現(xiàn)實的損害，或者為了獲得更多的收益，公司及早主動進行產業(yè)轉型。如果上市公司能夠及早發(fā)現(xiàn)潛在的威脅和機會，從而提前主動地為產業(yè)轉型創(chuàng)造條件，那么產業(yè)轉型很可能成功實現(xiàn)。</p><p>　　(2) 被動式產業(yè)轉型：也稱為危機狀態(tài)下的戰(zhàn)略轉型，是指當威脅到企業(yè)的潛在因素已經轉化為現(xiàn)實的威脅時，公司被逼無奈才進行的產業(yè)轉型，是在危機狀態(tài)下進行的產業(yè)轉型。對處于危機中的企業(yè)而言，市場留給企業(yè)

25、進行產業(yè)轉型的時間通常會比較短，如果產業(yè)轉型失敗，企業(yè)很可能再也無法生存下去。所以上市公司應當同時做好主動轉型和被動轉型兩手準備，隨時應對將要出現(xiàn)的危機。</p><p>　　1.2.2 脫胎換骨式轉型和局部調整式轉型</p><p>　　根據產業(yè)轉型的程度不同，把公司的產業(yè)轉型分為脫胎換骨式轉型和局部調整式轉型。</p><p>　　(1) 脫胎換骨式轉型：該類轉

26、型不僅有進入新產業(yè)領域的行為發(fā)生，同時也有退出現(xiàn)存產業(yè)領域的行為（往往是徹底退出現(xiàn)存核心業(yè)務領域），且新建業(yè)務將完全取代現(xiàn)存核心業(yè)務的主導地位，因此這類轉型是所有轉型中程度最大的一種，同時也是轉型難度較大的一類。從實際情況來看，處于產業(yè)全面衰退環(huán)境中的企業(yè)通常會進行此類產業(yè)轉型，因此基本上是一種被動轉型行為，因而存在著較大的風險。</p><p>　　(2) 局部調整式轉型：與上述脫胎換骨式轉型不同的是，該類轉型

27、并不要求徹底退出現(xiàn)存核心業(yè)務，而只是部分退出，在目標產業(yè)中的業(yè)務只是局部取代現(xiàn)核心業(yè)務的地位。該類轉型往往發(fā)生在那些本身已經是多元化經營企業(yè)，為了謀求更好的發(fā)展，通過對其經營業(yè)務鏈進行優(yōu)化重構所實現(xiàn)的轉型，轉型程度一般都不大。</p><p>　　1.2.3 擴張式轉型和收縮式轉型</p><p>　　根據公司業(yè)務領域在產業(yè)轉型前后是否擴大，把產業(yè)轉型分為擴張式轉型和收縮式轉型。</

28、p><p>　　(1) 擴張式轉型：該類轉型只有新業(yè)務領域的進入行為，而沒有舊業(yè)務的退出行為發(fā)生，因此，從表面上看是一種多元化行為，但是與一般意義上的多元化有著本質上的不同。因為構建于目標產業(yè)中的新業(yè)務將取代現(xiàn)存某核心業(yè)務在企業(yè)中的地位，為公司實現(xiàn)更好的發(fā)展提供一個新的戰(zhàn)略平臺。采取這類轉型的往往是那些具有一定剩余資源且成長愿望強烈的企業(yè)。</p><p>　　(2) 收縮型轉型：該類轉型與擴

29、張式轉型相對，綜合了脫胎換骨式轉型和局部調整式轉型的一些特點，更強調通過先適當收縮，把企業(yè)的資源集中起來，進而造就條件實現(xiàn)產業(yè)轉型，以謀求更大的發(fā)展。同時與“擴張式”轉型所體現(xiàn)的擴張不同，進行收縮型轉型的企業(yè)往往處于威脅大于機會的外部環(huán)境，所以企業(yè)通常會通過業(yè)務領域范圍的縮減，來尋求企業(yè)發(fā)展質的提高。</p><p>　　1.3 產業(yè)轉型的動因 </p><p>　　“窮則變，變則通”，

30、上市公司進行產業(yè)轉型無非是為了“求存”、“求利”、“謀勢”，即上市公司為了謀求更大的利益，規(guī)避經營風險，增加公司的競爭優(yōu)勢以及為公司的進一步發(fā)展奠定基礎而進行產業(yè)轉型。上市公司進行產業(yè)轉型的基本動力大致上來自四個方面：</p><p>　　(1) 追求更大的利潤。 無論是什么類型的公司，只有保持持續(xù)的盈利能力，才能使公司的基業(yè)長青，才能不被社會淘汰。上市公司的盈利水平越高，就越可能積累更多的資本。當原產業(yè)不能給上

31、市公司提供更多的獲利機會時，上市公司就會謀求產業(yè)轉型，希望進入新的目標產業(yè)，以獲得新的利潤增長點。</p><p>　　(2) 原產業(yè)的行業(yè)整體衰退?？茖W技術發(fā)展越來越快，產業(yè)生命周期越來越短，導致了產業(yè)格局的不斷調整，一些產業(yè)會很快進入衰退期。另外替代產業(yè)的出現(xiàn)、消費者偏好的變化以及政策制度的變化都會引起一個公司原來從事產業(yè)的衰退。面對衰退，上市公司可以通過產業(yè)轉型，退出衰退產業(yè)，依靠公司的儲備資本和技術來培育

32、與發(fā)展其他業(yè)務。</p><p>　　(3) 新興產業(yè)的發(fā)展機會。新興產業(yè)通常市場潛在需求大，產業(yè)快速發(fā)展，很少受到同行的報復，新興產業(yè)發(fā)展初期，市場結構沒有形成，品牌知名度、規(guī)模經濟等進入壁壘沒有形成，一般公司想進入新興產業(yè)幾乎沒有障礙。另外，那些采用新技術、能源消耗低，有利于社會可持續(xù)發(fā)展的產業(yè)，會得到政府支持，如我國對高新技術企業(yè)提供一系列的優(yōu)惠政策。</p><p>　　(4) 分

33、散經營風險，拓展業(yè)務范圍。隨著經濟全球化越來越深入，上市公司在獲得更多資源的同時也面臨著更激烈的競爭。面對這種形式，上市公司可以通過分散經營風險來適應多變的發(fā)展環(huán)境。</p><p>　　1.4 產業(yè)轉型的方式</p><p>　　上市公司的產業(yè)轉型有許多方式，有的公司在經營狀況良好的情況下采取優(yōu)中選優(yōu)的轉型方式；有些公司在經營難以為繼的狀況下被迫轉型；有的公司采取漸變的溫和轉型方式；有的

34、公司選擇突變的迅猛轉型方式；有的公司選用投資方式實現(xiàn)轉型；有的公司則依靠重組達到轉型目的。不同的轉型方式具有不同的特點及時限要求。</p><p>　　(1) 優(yōu)勢轉型。上市公司在原產業(yè)中有一定的競爭優(yōu)勢，原產業(yè)沒有進入衰退期，轉型是為了優(yōu)化產品結構，而使公司獲得更大的發(fā)展空間。</p><p>　　(2) 劣勢轉型。上市公司處于經營困境時期，公司為了擺脫困境、重拾競爭優(yōu)勢而采取的一種轉型

35、方式。劣勢轉型比優(yōu)勢轉型更復雜，公司除了要重新審視當前業(yè)務的優(yōu)劣勢外，還得重新考慮下一階段的競爭優(yōu)勢，從而確定公司的轉型方向和轉型速度。</p><p>　　(3) 突變轉型。上市公司通過一種全新方式轉變經營要素，對核心競爭力重新設計，或對提供的商品或服務的重新定義或創(chuàng)立革新型的組織等，實現(xiàn)公司的產業(yè)轉型。</p><p>　　(4) 投資轉型。上市公司在傳統(tǒng)主營業(yè)務以外的產業(yè)進行大規(guī)模投

36、資，從而形成新的業(yè)務結構，即通過對外投資進行公司產業(yè)轉型。通過投資實施轉型的公司一般是通過參股或控股方式，與合作方共同介入新的產業(yè)，其業(yè)務的發(fā)展或多或少對合作對象有所依賴。</p><p>　　(5) 借殼轉型。通過資產重組、資產置換而實現(xiàn)借殼上市的產業(yè)轉型方式。實際上，重組對上市公司產生的本質影響就是公司跨行業(yè)轉型，通過注入新的業(yè)務改變公司的發(fā)展方向，調整上市公司的產業(yè)結構，改善其經營情況，提高盈利能力，保證上

37、市公司能夠持續(xù)發(fā)展。</p><p>　　(6) 培育轉型。這類轉型的主要活動發(fā)生在公司內部，是指上市公司在發(fā)展主營業(yè)務的同時，有目的地在其他產業(yè)培育新的項目，經過一段時間的發(fā)展， 新業(yè)的項目逐漸發(fā)育、成長為新的主業(yè)。與投資型企業(yè)不同，這類公司對產業(yè)調整有明確的目標和方向，能有計劃和有目的地進行產業(yè)轉型。</p><p>　　2 我國上市公司產業(yè)轉型的現(xiàn)狀分析</p><

38、;p>　　上市公司是我國經濟的中流砥柱，而在滬深兩市A股上市的公司更是對國民經濟起著舉足輕重的作用。在上世紀末中國上市公司頻頻進行產業(yè)轉型，但那時的轉型都具有概念性，如進軍藥業(yè)和高科技行業(yè)，都是一哄而起，所以這一時期轉型多不成功，浪費了大量資源。進入21世紀，中國上市公司受到全球市場化的沖擊越來越明顯，一方面由于信息技術的快速發(fā)展，許多傳統(tǒng)產業(yè)的面貌發(fā)生了巨大變化，沒有新技術武裝的傳統(tǒng)產業(yè)利潤越來越微??；另一方面，新技術催生了一批

39、新產業(yè)的誕生，許多公司在一夜之間就取得成功，上市公司面臨更激烈的市場競爭，許多上市公司又開始進行產業(yè)轉型。</p><p>　　2.1 我國產業(yè)轉型的歷程</p><p>　　自改革開放以來，我國企業(yè)的數量不斷增加，實力也不斷增強，尤其是民營企業(yè)的崛起和快速發(fā)展，不僅成為了我國經濟的一個重要增長極，也成為推動我國市場化建設的一股重要力量?？傮w而言，我國的產業(yè)轉型基本上是從上世紀80年代開始

40、的，主要經歷了三個浪潮。</p><p>　　第一次浪潮始于20世紀80年代中后期，主要以軍工企業(yè)為主，以“軍轉民”為主線，驅使這次轉型浪潮掀起的兩大因素是國際形勢的變化和中國居民消費水平以及消費結構的變化。因此，面對環(huán)境的巨變，長虹、長安、嘉陵等具有一定優(yōu)勢的老牌軍工企業(yè)及時調整戰(zhàn)略，紛紛走上了“軍轉民”的轉型之路。這一時期的產業(yè)轉型不是完全意義上的企業(yè)自發(fā)性戰(zhàn)略行為，而是帶有較大程度的行政色彩。</p&

41、gt;<p>　　第二次浪潮始于20世紀90年代初中期，主要以民營企業(yè)和較早改革的國有企業(yè)為主體，以“國退民進”為主題。與第一次轉型不同，這一次轉型盡管還帶有一些行政色彩，但市場化特征日漸突出，尤其是民營企業(yè)的的轉型基本上是企業(yè)順應環(huán)境變化為謀求持續(xù)成長而產生的自發(fā)行為。</p><p>　　第三次浪潮始于20世紀90年代末期，主要以“上市公司”為主體。這次轉型浪潮的典型特征表現(xiàn)在上市公司紛紛向生物

42、醫(yī)藥、電子信息、計算機、房地產等高新技術和高盈利性行業(yè)轉型。另外，這一時期隨著一些民營企業(yè)進入“二次創(chuàng)業(yè)”期，也不斷加入到這次轉型浪潮中。與前兩次不同，這次轉型浪潮基本上是市場化的自發(fā)行為，并且隨著中國經濟體制轉軌步伐的加快不斷深化和拓展。</p><p>　　2.2 我國上市公司產業(yè)轉型的現(xiàn)狀</p><p>　　從我國證券市場發(fā)展歷史來看，國有企業(yè)所占的比重較大，而且大多數從事傳統(tǒng)行業(yè)

43、。隨著經濟全球化的不斷深入，產業(yè)的生命周期日漸縮短，促使大多數企業(yè)尤其是上市公司都主動或被動地進行產業(yè)轉型。正如陸國慶指出的，“業(yè)績持續(xù)增長或長時間保持穩(wěn)定的企業(yè)越來越稀疏，上市公司業(yè)績起伏越來越大。針對業(yè)績滑坡和企業(yè)的生存困境，越來越多的上市公司選擇轉型作為救命草，期望通過轉型來擺脫困境?！?lt;/p><p>　　隨著經營環(huán)境的不斷變化，我國上市公司實施產業(yè)轉型的周期也越來越短。根據Wind資訊統(tǒng)計，截至2009

44、年12月25日，滬深兩市1600多家上市公司中，共有774家公司進行了不同程度的產業(yè)轉型，占上市公司總數的近一半。其中有15家公司通過“重組”方式實現(xiàn)整體上市，包括攀鋼鋼釩、長江電力、國投電力、華僑城A等。</p><p>　　在774家進行產業(yè)轉型的上市公司中，主要以房地產、綜合類、化學原料制造、醫(yī)藥制造等行業(yè)為主。其中房地產業(yè)有57家上市公司進行了產業(yè)轉型，數量居各行業(yè)之首。此外，還有45家屬于綜合類行業(yè)，3

45、9家屬于化學原料及化學制品制造業(yè)，38家屬于醫(yī)藥制造行業(yè)。傳播與文化產業(yè)、金融保險業(yè)和社會服務3個行業(yè)的轉型案例較少。房地產行業(yè)重組事件之所以頻繁，與其行業(yè)特征有一定聯(lián)系。對于魚龍混雜、良莠不齊的房地產行業(yè)而言，很多民營房地產企業(yè)希望通過“買殼”實現(xiàn)上市；另一些已經上市的房地產企業(yè)則希望通過產業(yè)轉型提升企業(yè)競爭力，這些因素直接推動了房地產企業(yè)的轉型浪潮。</p><p>　　2.3 我國上市公司轉型的特點<

46、/p><p>　　(1) “跨行業(yè)”轉型較多，轉型程度較大，且轉型前后業(yè)務相關性較弱，甚至完全不相關?！翱缧袠I(yè)”轉型往往是一種脫胎換骨式的轉型，其轉型方式通常是“借殼”轉型。因此，這也是風險和難度都較大的一種轉型模式。</p><p>　　(2) 多進行主動的產業(yè)轉型。主動式產業(yè)轉型是指上市公司在發(fā)展過程中，較早發(fā)現(xiàn)了本產業(yè)存在的潛在威脅或者其他產業(yè)的盈利機會，及早主動進行產業(yè)轉型，這說明現(xiàn)在

47、的上市公司對于行業(yè)的前瞻性以及危機意識越來越強，而且隨著產業(yè)變更的速度越來越快，上市公司主動進行產業(yè)轉型的趨勢會越來越顯著。</p><p>　　(3) 轉型方式大都采取的是資產重組。轉型的上市公司大部分都期望通過注入新的業(yè)務、改變公司的發(fā)展方向，來提高公司的盈利能力，最終實現(xiàn)公司持續(xù)成長的目的。其方式大都采取資產重組，而通過內部培育或者股權投資等手段實現(xiàn)轉型的很少。</p><p>　　

48、(4) 目標產業(yè)的選擇比較集中。從上面的統(tǒng)計資料可以看出轉型的目標產業(yè)主要集中在房地產、綜合類、化學原料制造、醫(yī)藥制造等行業(yè)，其中，把房地產作為轉型目標的上市公司最多。這也說明，追求更大的利潤是上市公司產業(yè)轉型最根本的原因。</p><p>　　3 我國上市公司產業(yè)轉型中的問題研究</p><p>　　3. 1 目標產業(yè)選擇的盲目性</p><p>　　眾所周知，在

49、我國證券市場歷程中，曾有1998年大量家電企業(yè)涌入計算機行業(yè)；1999年近100家上市公司進入生物產業(yè)；2000年上市公司千軍萬馬入網絡產業(yè)；2001年大批家電企業(yè)涌向以手機制造為主的信息產業(yè)；2002年更有大批上市公司涌入房地產業(yè)。上市公司盲目跟隨市場走，市場流行什么就投資什么的現(xiàn)象十分普遍，蘇常柴A(000570)就是這樣一個例子。</p><p>　　常州柴油機廠始建于1913年，1993年開始進行股份制改

50、組，并與1994年6月28日在深圳證券交易所上市。公司是中國農機行業(yè)最大的生產中小柴油機的專業(yè)公司，主營柴油機產品及其配件、鑄件、機組設備，汽運及修理等業(yè)務。柴油機是公司的主要收入和利潤來源。自1999年以來，公司柴油機的銷量和毛利率都呈下滑趨勢，并且與2000年出現(xiàn)首次虧損。2000年以來公司逐步向新興行業(yè)拓展，以“生物醫(yī)藥技術+醫(yī)療技術服務”的投資思路展開轟轟烈烈的轉型。2000年3月公司出資2000萬元收購深圳市伽瑪網絡系統(tǒng)有限公

51、司34%股權，并成為公司的第一大股東，該網站致力于構建與中國醫(yī)療體制改革相伴隨的家庭健康網絡，在2001年6月CNN IC第五次中國互聯(lián)網影響力評比中，被評為醫(yī)藥健康類網站第二名。然而，盡管公司自認為慎重選擇了一條全新的持續(xù)發(fā)展道路，但效果并不理想。隨著網絡概念熱潮的退去，伽瑪網也如流星般逝去。蘇常柴的公司管理者對轉入行業(yè)缺乏必需的知識和能力準備，董事會沒有真正懂醫(yī)學的專業(yè)人士，蘇常柴也不介入伽瑪網的日常管理，連財務管理都不多干涉，這種

52、盲目的投資模式必然導致投資行為的失敗。</p><p>　　當上市公司計劃轉型的時候，首先要考慮的是“該不該轉”的問題，蘇常柴A只看到生物醫(yī)藥的利益面，卻忽略了潛在的風險，投資于一個自身完全陌生的領域，其失敗也就在所難免了。</p><p>　　3.2 轉型時機把握不當</p><p>　　上市公司在轉型初期，必須明確自身的優(yōu)勢業(yè)務，確保其穩(wěn)定的發(fā)展，不可因實施產業(yè)

53、轉型而有所偏廢。公司應當根據自身建立起來的核心能力和競爭優(yōu)勢，緊密結合宏觀環(huán)境和市場變化來進行產業(yè)轉型。</p><p>　　綜藝股份（600770）原是一家服裝類上市公司，后通過收購、兼并等資本運作，進行了大規(guī)模的產業(yè)重組，加大了對信息技術等高科技產業(yè)的投資力度。1998年，綜藝集團斥資3264萬元，成功收購了北京連邦軟件有限公司51%的股權，果斷進軍信息產業(yè)；1999年和南京大學共同投資設立江蘇南大蘇富特軟件

54、有限責任公司，成為該公司的第二大股東；2000年，綜藝股份投資1400萬元控股江蘇省科技產業(yè)投資公司；2001年，投資6000萬元與德誠信用卡制造有限公司合資成立深圳毅能達信用卡制造有限公司；同年4月，公司投資的南大蘇富特軟件有限公司在香港創(chuàng)業(yè)板掛牌上市；2002年，追加2105萬元繼續(xù)投入綜藝數碼城；2002年2月，本公司控股子公司北京綜藝達軟件技術有限公司出資180萬元（占注冊資本的90%）投資成立南通綜藝達軟件技術有限公司，主要從

55、事計算機軟件開發(fā)及相關服務、通信產品開發(fā)銷售等。然而，隨著全球網絡熱浪的消退，綜藝股份大量投資無法從網絡及其他IT產品得到預期的回報，其股價很快大幅下跌。</p><p>　　上述案例中，綜藝股份投資的網絡科技領域已處于熱點的尾聲，沒有抓住最有利的時機，因此，給產業(yè)轉型蒙上了陰影。所以，上市公司在選擇新的投資領域時，不應選擇市場競爭過于激烈的行業(yè)。上市公司在進入新產業(yè)時必須考慮“什么時候轉”的問題，才不至于處于被

56、動局面。</p><p>　　3.3 一味追求多元化，加大了公司的管理風險</p><p>　　我國有相當多的上市公司主業(yè)不突出，在產業(yè)轉型上盲目多元化傾向嚴重。事實上，公司盲目追逐多元化，會分散公司的資源，加大公司的管理難度，從而加大公司經營風險。</p><p>　　夏新電子（600057）開始是一個單純做VCD的上市公司，通過產業(yè)轉型變成了擁有VCD、家庭影院

57、、無繩電話、手機等多元化產品的電子企業(yè)，為了順應產業(yè)轉型的需要，管理層調整了公司的組織結構：原先所有的設計產品歸設計部管，所有的采購歸采購部管，所有的產品營銷歸營銷部管。轉型后采取事業(yè)部制的組織結構，設立五個事業(yè)部分別負責五類產品，期望通過相對集權使五類產品都能經營得更好。然而，這種結構卻導致各部門各自“擁兵自重”，而且財務系統(tǒng)的各自獨立導致總公司很難掌控各事業(yè)部的財務狀況，影響了公司的整體競爭力，影響了轉型績效，最終導致公司的業(yè)績嚴重

58、虧損，淪為“ST”股。</p><p>　　產業(yè)轉型過程中，“怎么轉”是一個大問題，很多企業(yè)往往在轉型后，由于管理、資金和人才等方面跟不上，而導致轉型的失敗。事實證明，多元化應該建立在專業(yè)化的基礎上，只有當公司具備了較強的核心能力和競爭優(yōu)勢后，多元化才可能取得成功。</p><p>　　3.4 產業(yè)轉型概念化</p><p>　　由于上市公司在產業(yè)轉型上的短時性和投

59、機性，往往把產業(yè)轉型概念化、空洞化。如一些上市公司通過收購或投資于某一新興產業(yè)的企業(yè)，就認為已經完成了產業(yè)轉型。實際上，通過外部投資進行產業(yè)轉型無非是給上市公司一個炒作的概念，并不會使企業(yè)真正實現(xiàn)產業(yè)轉型。</p><p>　　西藏發(fā)展（000752）是一家以生產啤酒為主的上市公司，由于缺乏品牌影響力，公司的經營一直不溫不火。但自從今年3月15日宣布將出資2億元，參與德昌厚地稀土開發(fā)并持有項目公司近27%的股份以

60、來，其股票便在二級市場上受到瘋狂的追捧，股價迅速實現(xiàn)翻番，成為今年到目前為止的兩市第一牛股。在后來發(fā)布的公告中，公司自揭稀土投資的5大風險，公司還表示，鑒于稀土業(yè)務尚未產生經濟效益，因此在該業(yè)務產生效益前暫時不會追加對稀土業(yè)務的投資。</p><p>　　與此類似的還有關于“贛州稀土借殼”的傳聞。自傳聞出現(xiàn)以來，牽涉的16家公司，如成城股份、昌九生化、西南藥業(yè)等都受到了不同程度的炒作。有意思的是，“故事的主角”贛

61、州稀土卻爆出目前尚無上市計劃。由此可見，“贛州稀土借殼”也只不過是一種借稀土炒作的手法。</p><p>　　一些公司往往為了市場炒作的需要，市場流行什么板塊，就投資什么行業(yè)。這種投資轉型只是被概念化的了轉型，專業(yè)化程度相當低，而且沒有競爭優(yōu)勢。上市公司應該根據自身的地位和實力，充分考慮“朝哪里轉”的問題，才有可能真正實現(xiàn)產業(yè)轉型。</p><p>　　4 我國上市公司產業(yè)轉型的對策研究&

62、lt;/p><p>　　4.1 選擇合適的產業(yè)轉型戰(zhàn)略，減少轉型的盲目性</p><p>　　上市公司的產業(yè)轉型戰(zhàn)略是在公司實行低成本戰(zhàn)略、歧異戰(zhàn)略和集中戰(zhàn)略都收效甚微的情況下進行的一種戰(zhàn)略轉移。如果公司在原產業(yè)有良好的核心競爭力，那么可以選擇與原產業(yè)關聯(lián)性強的目標產業(yè)，這樣新舊產業(yè)可以共享核心競爭力，有利于上市公司的經營發(fā)展。而如果公司在目標產業(yè)沒有核心競爭力和有利條件就貿然進行產業(yè)轉型，不

63、僅會喪失在原產業(yè)內的盈利機會，同時，還會浪費大量資源。如果上市公司選擇了產業(yè)轉型戰(zhàn)略，那就要慎重選擇目標產業(yè)，首先要選擇一個有發(fā)展前景的產業(yè)；其次應當盡量選擇在相關領域進行產業(yè)轉型，這樣就能充分利用原產業(yè)的戰(zhàn)略資源；最后還要考慮到公司本身是否有能力進行產業(yè)轉型，上市公司應當有充足的資金、人力和技術等資源來支持公司產業(yè)轉型的成功。</p><p>　　4.2 順應產業(yè)發(fā)展趨勢，提高上市公司產業(yè)預見的前瞻性</

64、p><p>　　波特指出一個企業(yè)的成功取決于企業(yè)所處產業(yè)的吸引力和企業(yè)在該產業(yè)中的競爭地位，二者缺一不可，并強調制定企業(yè)戰(zhàn)略應從產業(yè)結構分析入手，選擇進入有吸引力、有發(fā)展前景的產業(yè)。波特的競爭戰(zhàn)略強調所處產業(yè)的產業(yè)結構對企業(yè)盈利的影響，指出“一個具有優(yōu)勢競爭地位的企業(yè)，可能會由于棲身于一個前景暗淡的產業(yè)，從而獲利甚微，而且即便努力改善其地位也無濟于事?！鄙鲜泄緦嵤┊a業(yè)轉型是公司成長過程中的一個重大戰(zhàn)略行動，產業(yè)轉型

65、是基于公司長遠發(fā)展的需要，是提高公司盈利水平的一種手段和途徑，當公司所在的原行業(yè)已進入成熟或衰退階段，在原產業(yè)提高競爭地位帶來的利潤仍然有限時，選擇進入利潤水平較高且處于成長階段的產業(yè)、逐漸脫離原產業(yè)會使公司獲得新的增長點。因此，上市公司提高行業(yè)前瞻性，選擇一個有發(fā)展前景的產業(yè)并且在合適的時機下進入是至關重要的。</p><p>　　4.3 慎重選擇新產業(yè)的進入方式和退出戰(zhàn)略</p><p&g

66、t;　　從技術角度看，新產業(yè)的進入可分為模仿和創(chuàng)新兩種方式，模仿方式進入采用全部或部分復制在位企業(yè)的生產經營方式，通常是以較低的價格或較完善的服務作為進入的競爭手段；創(chuàng)新方式進入是在以產品差異為特征的基礎上，不斷向消費者提供新的、具有不同特點的產品，與在位者競爭。從創(chuàng)立企業(yè)的方式來看，可以采用內部發(fā)展和外部并購方式。內部發(fā)展是指上市公司從內部發(fā)展新業(yè)務，進入新行業(yè)，從而實現(xiàn)增長目標。外部并購是上市公司廣泛采用的方式，與內部發(fā)展進入新領域

67、相比，并購的方式更為穩(wěn)健。轉型中上市公司退出的目的是為了通過資源的流動、轉移進入更加有利的領域，因此退出時必須對公司的經營資源進行評估，明確公司產業(yè)轉型需要何種資源，放棄或清算那些難以為新產業(yè)利用的資源。在原產業(yè)與轉入產業(yè)間合理配置資源，是轉型成功的重要因素。</p><p>　　4.4 加強產業(yè)轉型過程中的戰(zhàn)略管理，使產業(yè)轉型規(guī)范化</p><p>　　對我國大多數上市公司而言，產業(yè)轉型

68、過程中的戰(zhàn)略管理還是屬于薄弱環(huán)節(jié)。由于缺乏戰(zhàn)略管理，很多上市公司只好盲目跟隨市場走，市場流行什么，上市公司就投資什么，投資的隨意性和不規(guī)范性顯而易見，尤其是商業(yè)類上市公司幾乎都不同程度地向熱門產業(yè)轉型，這樣就很容易在轉型過程中出現(xiàn)盲目多元化的問題。在資本市場上，如果某公司宣布投資當時的熱門產業(yè)，其股票很有可能會在二級市場上受到投資者的瘋狂追捧。這些上市公司不顧自身的客觀情況，紛紛轉向自己陌生的領域，是一種風險極大的行為。因此，如何提高上

69、市公司戰(zhàn)略管理能力，正確引導上市公司的投資行為，使其最大程度的回歸理性，提高風險防范意識和風險管理能力，已經成為擺在我國上市公司面前一個亟待解決的戰(zhàn)略任務。</p><p><b>　　結 論</b></p><p>　　產業(yè)轉型就是公司應對環(huán)境變化的一種徹底的、全面的、劇烈的變革行為，具有戰(zhàn)略性、全局性和復雜性。上市公司進行產業(yè)轉型的動因來自追求更大的利潤和分散經

70、營風險等方面，轉型的目的是提高公司的核心競爭力，改善公司的經營績效，最終實現(xiàn)公司持續(xù)的成長。</p><p>　　產業(yè)轉型是一項涉及到公司系統(tǒng)多個構成要素都要發(fā)生變革的復雜工程，上市公司在實施產業(yè)轉型時要充分考慮為什么轉、朝哪里轉、怎么轉、什么時候轉等問題，公司只有在正確的時間并選擇合適的轉型方向和轉型方式，并通過成功實施產業(yè)轉型才能實現(xiàn)持續(xù)成長。</p><p>　　我國上市公司正處于一

71、個可以通過產業(yè)轉型實現(xiàn)持續(xù)成長甚至跨越發(fā)展的重要戰(zhàn)略時期，應著力提高自身的戰(zhàn)略管理能力，把握機會理性地選擇目標產業(yè)，通過實時觀察宏觀環(huán)境的變化，前瞻性地實施產業(yè)轉型，最終實現(xiàn)持續(xù)成長甚至跨越式發(fā)展。</p><p><b>　　參考文獻</b></p><p>　　[1]賴偉，王建軍．經濟轉型期我國上市公司產業(yè)轉型動因研究［J］．中國管理信息化，2010(6)．<

72、;/p><p>　　[2]樓繼承．浙江省上市公司資產重組績效研究[D]．山東：山東大學，2009．</p><p>　　[3]陳抗．中國制造業(yè)上市公司產業(yè)轉型行為及經營績效研究[D]．南京：東南大學，2007．</p><p>　　[4]李雪松．企業(yè)業(yè)務轉型的實施管理與轉型績效的實證研究[D]．重慶：重慶大學，2007．</p><p>　　[5

73、]鄧根標．產業(yè)轉型經驗、問題與策略[M]．北京：經濟管理出版社，2006．</p><p>　　[6]李燁，李傳昭，王濤．不確定環(huán)境下企業(yè)脫胎換骨式業(yè)務轉型的一個優(yōu)化決策模型[J]．科技管理研究，2006(3)．</p><p>　　[7]張有新，李衛(wèi)鋒．我國上市公司產業(yè)轉型初探[J]．經濟師，2006(10)．</p><p>　　[8]李燁，李傳昭，郭繼輝．以重

74、慶板塊為例看上市公司業(yè)務轉型[J]．重慶工學院學報，2005(1)．</p><p>　　[9]李燁．動態(tài)環(huán)境下企業(yè)業(yè)務轉型與持續(xù)成長研究[D]．重慶：重慶大學，2005．</p><p>　　[10]沙吉．上市公司戰(zhàn)略性業(yè)務轉型的途徑及影響因素[J]．市場周刊，2005(1)．</p><p>　　[11]李衛(wèi)鋒．企業(yè)的產業(yè)轉型問題研究[D]．上海：上海大學，20

75、05．</p><p>　　[12]肖丕楚．傳統(tǒng)優(yōu)勢企業(yè)轉型研究[D]．四川：四川大學，2005．</p><p>　　[13][美]拉里．博西迪，拉姆．查蘭．轉型[M]．北京：中信出版社，2005．</p><p>　　[14]李廉水，徐彥武．上市公司業(yè)務轉型管理的六大誤區(qū)[J]．科研管理，2004，25(1)．</p><p>　　[15

76、]凌文昌，鄧根標． 產業(yè)轉型與中國經濟增長[J]．中國工業(yè)經濟，2004(12)．</p><p>　　[16]吳利華．上市公司跨行業(yè)轉型研究[D]．南京：河海大學，2004．</p><p>　　[17]李廉水，吳利華，徐彥武．公司跨行業(yè)轉型：特征分析與風險控制[J]．管理世界，2004(1)．</p><p>　　[18]李燁，李傳昭．超競爭環(huán)境下企業(yè)經營業(yè)務鏈

77、優(yōu)化重構的一個動態(tài)模型[J]．經濟管理，2004(2)．</p><p>　　[19]楊振．企業(yè)戰(zhàn)略轉型初步研究[D]．上海：復旦大學，2004．</p><p>　　[20]陸國慶．上市公司產業(yè)轉型的風險管理[J]．經濟理論與經濟管理，2003(5)．</p><p>　　[21]姜琳．產業(yè)轉型環(huán)境研究[D]．大連：大連理工大學，2002．</p>

78、<p>　　[22]李敬．多元化戰(zhàn)略[M]．上海：復旦大學出版社，2002．</p><p>　　[23] 陸國慶．衰退產業(yè)論[M]．南京：南京大學出版社，2002．</p><p>　　[24]陸國慶．我國上市公司產業(yè)創(chuàng)新探析[J]．經濟學研究，2001(3)．</p><p>　　[25]陸國慶．衰退產業(yè)中公司創(chuàng)新戰(zhàn)略選擇[J]．經濟理論與經濟管理，2

79、001(12)．</p><p>　　[26]陸國慶．我國上市公司產業(yè)創(chuàng)新的問題及對策[J]．科技管理研究，2001(2)．</p><p>　　[27]張米爾．西部資源型城市的產業(yè)轉型研究[J]．中國軟科學，2001(8)．</p><p>　　[28]朱江．我國上市公司的多元化戰(zhàn)略和經營業(yè)[J]．績經濟研究，1999(11)．</p><p&

80、gt;　　[29]康榮平，柯銀斌．企業(yè)多元化經營[M]．北京：經濟科學出版社，1999．</p><p>　　[30]巴格海．企業(yè)增長煉金術[M]．北京：經濟科學出版社，1999．</p><p>　　[31]熊彼特．經濟發(fā)展理論[M]．北京：商務印書館，1997．</p><p>　　[32]波特．陳小悅〔譯〕．競爭優(yōu)勢[M]．北京：華夏出版社，1997．<

81、/p><p>　　[33]D.Francis, J. Bessant, M.Hobday, Managing radical organisantional transformation [J], Management Decision, 2003(41).</p><p>　　[34]Doz Y. and Thanheiser H. Regaining competitiveness: A