我國H股、A股雙重上市公司融資規(guī)模與市場反應的相關(guān)性分析.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、雙重上市是指同一家公司在兩個不同的證券交易所掛牌上市的行為，這一現(xiàn)象始于19世紀70年代的西方資本市場。我國公司的雙重上市現(xiàn)象只有不到15年的歷史，且大多采取發(fā)行H股之后再度返回A股市場上市融資的方式。與國外豐富的研究成果形成鮮明對照的是，我國學術(shù)界和理論界對這一問題的研究尤其是實證研究還非常有限。
　　 本文以1993年8月至2008年3月期間實現(xiàn)雙重上市的全部52家H股公司為研究對象，按照一定標準對樣本進行篩選，最終得到44

2、個有效樣本。本文以A股凈融資額的規(guī)模大小為依據(jù)將這些公司樣本分為四組，運用事件研究法探析各組公司的雙重上市行為所引起的不同的市場反應。實證過程以各公司在A股市場的雙重上市日為事件日，取事件日及其前后各20天共計41天作為事件窗口期，以超常收益率作為評價指標，運用事件研究法進行實證研究，最終得出不同融資規(guī)模的雙重上市事件確實會引起不同的市場反應這一基本結(jié)論。其中，中小型融資規(guī)模雙重上市公司的H股市場反應表現(xiàn)最好，會給股東帶來最高的超額回報

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