當前貨幣政策應對外匯儲備持續(xù)增長的有效性研究——基于FDI視角的實證分析.pdf

1、外匯儲備是一個綜合性的變量，外匯儲備過多或過少都會對一國經(jīng)濟造成重大的影響．當外匯儲備在一個合理范圍內增長時，對經(jīng)濟發(fā)展有很大的推動作用。但是，另一方面，外匯儲備的迅速增加和規(guī)模過大也會給我國的宏觀經(jīng)濟帶來很多負面影響。外匯儲備的快速增長，在一定程度上增加了我國經(jīng)濟增長對國際資本的依賴性，降低了我國經(jīng)濟的安全系數(shù)；大大增加了對人民幣的需求，改變了外匯與人民幣之間的供求關系，使人民幣升值壓力隨之不斷加大，升值預期得到不斷強化。 本

2、文從外匯儲備快速增長的現(xiàn)狀入手，分層次說明了引起我國外匯儲備快速增加的一系列原因。通過對我國雙順差來源的分析，特別說明了我國大量吸引的出口導向型的外商直接投資是導致我國外匯儲備迅猛增長的深層次原因。并通過外匯儲備對央行貨幣政策的影響分析得出，外匯占款已成為我國中央銀行投放基礎貨幣的主要渠道，加劇了我國流動性過剩的局面，這在很大程度上降低了中央銀行制定貨幣政策的自由度，也使貨幣政策的作用大大減低。最后，本文通過從出口貿易順差角度對我國當前

3、面臨的外匯儲備劇增的問題進行分析，從出口貿易順差的主因FDI角度探討現(xiàn)行貨幣政策對抑制外匯儲備高速增長和由此帶來的一系列問題的有效性。 文章的核心在于運用計量分析方法對貨幣政策手段與出口導向型和市場拓展型FDI進行的實證分析，對我國貨幣政策應對外匯儲備持續(xù)增長的有效性進行了深入探討。實證結果顯示，目前我國所采取的對應外匯儲備高速增長所帶來的流動性過剩的貨幣政策將會更多的促進出口導向型的外商直接投資進入我國，從而對抑制外匯儲備的增