我國(guó)房地產(chǎn)信托風(fēng)險(xiǎn)管理研究.pdf

1、從2002年開(kāi)始，我國(guó)的房地產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)了過(guò)熱的勢(shì)頭，過(guò)熱的房地產(chǎn)投資容易引發(fā)房地產(chǎn)泡沫，而作為絕大部分房地產(chǎn)企業(yè)唯一融資的渠道——銀行勢(shì)必因此承擔(dān)很大的風(fēng)險(xiǎn)。為了控制房地產(chǎn)投資，中國(guó)人民銀行于2003年出臺(tái)了“121號(hào)”文件，該文件嚴(yán)格限制了銀行對(duì)房地產(chǎn)公司貸款，而缺少銀行貸款的房地產(chǎn)公司的資金缺口也變得越來(lái)越大。此時(shí)，房地產(chǎn)信托異軍突起。在此后的兩年中，房地產(chǎn)信托發(fā)展極其迅速，逐漸成為了房地產(chǎn)融資的重要渠道。 但是由于房地產(chǎn)信托

2、的投資目標(biāo)與我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策相違背。因此，銀監(jiān)會(huì)于2005和2006連續(xù)兩年下發(fā)了“212號(hào)"文和“54號(hào)”文，要求對(duì)房地產(chǎn)投資業(yè)務(wù)進(jìn)行規(guī)范，同時(shí)又加緊研究新的《信托公司管理辦法》，加大對(duì)信托公司的資格評(píng)估，提高信托業(yè)的進(jìn)入門(mén)檻。 國(guó)家宏觀政策的頻繁變動(dòng)，給信托業(yè)帶來(lái)了很大的政策性風(fēng)險(xiǎn)。此外，由于我國(guó)信托業(yè)尚處在起步階段，信托公司內(nèi)部管理體制不健全，公司本身就存在著較大的經(jīng)營(yíng)性風(fēng)險(xiǎn)。而根據(jù)《信托法》的規(guī)定：“信托公司不得承諾信

3、托資金不受損失，也不得承諾信托資金的最低收益”，這樣使得房地產(chǎn)信托公司的風(fēng)險(xiǎn)最終轉(zhuǎn)嫁到了信托投資者的身上。因此，在房地產(chǎn)信托快速發(fā)展以及房地產(chǎn)投資信托基金試點(diǎn)的今天，對(duì)房地產(chǎn)信托的風(fēng)險(xiǎn)研究是很有必要，也很迫切的。 文章采用層層遞進(jìn)的方法進(jìn)行論述。中心部分共分為五個(gè)章節(jié)： 第二章“房地產(chǎn)信托的概述”，主要介紹了房地產(chǎn)信托的概念、分類和特點(diǎn)； 第三章“房地產(chǎn)信托發(fā)展現(xiàn)狀”，主要介紹了房地產(chǎn)信托在美國(guó)、日本等發(fā)達(dá)國(guó)家以

4、及我國(guó)的發(fā)展?fàn)顩r，并從中總結(jié)出了我國(guó)房地產(chǎn)信托業(yè)發(fā)展的特點(diǎn)； 第四章“我國(guó)房地產(chǎn)信托風(fēng)險(xiǎn)定性分析”，把房地產(chǎn)信托風(fēng)險(xiǎn)分為投資風(fēng)險(xiǎn)和運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)兩大類進(jìn)行定性的分析研究； 第五章“我國(guó)房地產(chǎn)信托風(fēng)險(xiǎn)定量分析”，首先簡(jiǎn)要介紹了國(guó)外信托信用風(fēng)險(xiǎn)的定量分析模型，然后結(jié)合我國(guó)的實(shí)際情況簡(jiǎn)要分析了適合我國(guó)的信用風(fēng)險(xiǎn)分析模型； 第六章“我國(guó)房地產(chǎn)信托風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策”，根據(jù)對(duì)房地產(chǎn)信托業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的深入分析，提出風(fēng)險(xiǎn)的防范對(duì)策，主要分為宏觀