我國開放式基金績效評價(jià)的實(shí)證分析.pdf

1、近年來，隨著我國基金業(yè)尤其是開放式基金的快速發(fā)展，越來越多的注意力集中到開放式基金的業(yè)績表現(xiàn)上，一個(gè)科學(xué)合理的基金評價(jià)體系也就越來越重要。本文在對國內(nèi)外基金評價(jià)體系進(jìn)行比較之后，結(jié)合我國實(shí)際市場狀況，在我國存續(xù)期超過3年的基金中選取了10只進(jìn)行績效評價(jià)的實(shí)證分析，為今后進(jìn)一步的研究提供階段性的結(jié)論和建議。 本文主要用股票持倉指標(biāo)、集中度指標(biāo)等評價(jià)樣本基金的投資風(fēng)格；用收益率指標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益指標(biāo)（夏普指數(shù)、特雷諾指數(shù)和詹森指數(shù)）

2、衡量基金的業(yè)績表現(xiàn)；用T—M和H—M模型等方法對基金經(jīng)理的選股擇時(shí)能力、基金的績效歸屬和基金業(yè)績的持續(xù)性進(jìn)行分析。實(shí)證研究的結(jié)論有：（1）10只樣本基金中，有5只成長型基金，3只平衡型基金，2只價(jià)值型基金；（2）開放式基金的業(yè)績平均水平超過市場基準(zhǔn)組合的業(yè)績水平，可見其通過專家理財(cái)戰(zhàn)勝了市場；（3）我國部分基金經(jīng)理具備一定的選股能力和擇時(shí)能力，但是基金的收益多來自于市場收益，而非基金經(jīng)理的高超技能；（4）樣本基金的業(yè)績在短期內(nèi)并不具有持