歐盟碳排放權(quán)交易市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)與量價(jià)關(guān)系研究.pdf

1、為應(yīng)對(duì)全球氣候變暖等日益嚴(yán)重的環(huán)境問題，1997年《京都議定書》的出臺(tái)使得二氧化碳排放權(quán)成為一種新型的可進(jìn)行交易的金融產(chǎn)品。碳排放市場(chǎng)的建立與運(yùn)行促進(jìn)了世界范圍內(nèi)的低成本減排。本文對(duì)碳市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行了介紹，并對(duì)全球最大的碳排放權(quán)交易市場(chǎng)——?dú)W洲氣候交易所交易的碳排放期貨產(chǎn)品進(jìn)行價(jià)格研究分析。
　　本文首先闡述了碳排放權(quán)交易市場(chǎng)的相關(guān)概念及理論，包括科斯定理與排放權(quán)交易制度等。然后介紹了碳排放權(quán)交易市場(chǎng)的現(xiàn)狀，全面介紹了目前全球

2、碳交易市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，特別是歐盟碳排放市場(chǎng)，以及碳金融衍生產(chǎn)品的發(fā)展現(xiàn)狀。由于本文主要以碳期貨市場(chǎng)為研究對(duì)象，最后對(duì)期貨市場(chǎng)的相關(guān)功能理論特別是價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能進(jìn)行研究探討。
　　本文通過建立向量自回歸模型，利用協(xié)整檢驗(yàn)、格蘭杰因果檢驗(yàn)等計(jì)量研究方法對(duì)歐盟碳排放權(quán)交易市場(chǎng)主要商品EUA和CER的期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究，以檢驗(yàn)碳期貨市場(chǎng)是否具備傳統(tǒng)期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。這對(duì)于研究碳交易市場(chǎng)的運(yùn)行效率，以及中國將來建立碳期貨交易所

3、都具有一定的意義。并在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步對(duì)碳期貨市場(chǎng)的量價(jià)關(guān)系進(jìn)行研究，探討價(jià)格與成交量和持倉量之間的動(dòng)態(tài)關(guān)系，以指導(dǎo)碳期貨投資。
　　當(dāng)前中國企業(yè)在碳市場(chǎng)中多是進(jìn)行場(chǎng)外交易，缺乏有效的價(jià)格機(jī)制，導(dǎo)致成交價(jià)格明顯低于國際碳價(jià)格。我國目前急需借鑒國外碳市場(chǎng)的成功運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，以建立具有完備市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的市場(chǎng)交易體系，形成價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制。
　　最后本文基于歐盟碳市場(chǎng)研究對(duì)我國進(jìn)行了一個(gè)探索性分析，是我國參與國際碳市場(chǎng)定價(jià)的應(yīng)用研究。先提出了未