我國(guó)地方政府債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)研究.pdf

1、所謂地方債務(wù),即地方政府性債務(wù),是指地方政府通過(guò)地方機(jī)關(guān)事業(yè)單位及地方政府專(zhuān)門(mén)成立的基礎(chǔ)設(shè)施性企業(yè)為提供基礎(chǔ)性、公益性服務(wù)直接借入的債務(wù)和地方政府機(jī)關(guān)提供擔(dān)保形成的債務(wù)。
　　2013年7月,隨著一場(chǎng)聲勢(shì)浩大的全國(guó)地方政府性債務(wù)“審計(jì)風(fēng)暴”的刮起,我國(guó)地方債的潛在風(fēng)險(xiǎn)也正式進(jìn)入公眾視野,地方債的問(wèn)題也一度成為財(cái)經(jīng)新聞的熱點(diǎn)并成為了國(guó)內(nèi)外學(xué)界與財(cái)經(jīng)界對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)最為關(guān)心的爭(zhēng)相討論的話題。而各方所關(guān)注的焦點(diǎn),無(wú)外乎是當(dāng)前我國(guó)地方債務(wù)規(guī)

2、模是多少、規(guī)模是否處于安全合理范圍之內(nèi)、地方債違約風(fēng)險(xiǎn)是否可控,而這些也正是本文所要研究的主要問(wèn)題。
　　本文以北京市為例,通過(guò)三種不同研究方法,將規(guī)范性分析與實(shí)證分析相結(jié)合,在前人的研究成果之上,對(duì)我國(guó)當(dāng)前地方債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了多角度的較為全面的分析。首先,本文對(duì)2013年末2014年初新鮮出爐的中央與地方兩級(jí)審計(jì)機(jī)構(gòu)的地方政府性債務(wù)審計(jì)報(bào)告進(jìn)行了深度剖析,對(duì)當(dāng)前地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有了一個(gè)較為直觀與全面的認(rèn)識(shí),對(duì)當(dāng)前地方債存在的債務(wù)規(guī)

3、模擴(kuò)張過(guò)快、地方政府資產(chǎn)與債務(wù)期限錯(cuò)配嚴(yán)重以及隱性債務(wù)隱憂(yōu)較大等問(wèn)題進(jìn)行了研究與分析。同時(shí),本文還通過(guò)對(duì)國(guó)際通行的債務(wù)依存度、債務(wù)負(fù)擔(dān)率、財(cái)政赤字率、負(fù)債率等政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的計(jì)算與評(píng)估,對(duì)北京市當(dāng)前地方債務(wù)從財(cái)務(wù)報(bào)表分析的角度進(jìn)行了認(rèn)識(shí)。另外,本文還利用修正后的KMV公司債務(wù)信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型對(duì)北京市2014年債務(wù)償還規(guī)模進(jìn)行了實(shí)證分析,通過(guò)建立計(jì)量模型,對(duì)當(dāng)前財(cái)政條件下的安全債務(wù)規(guī)模進(jìn)行了估計(jì),將當(dāng)前債務(wù)規(guī)模與安全規(guī)模進(jìn)行了對(duì)比,并嘗

4、試模擬了不同擔(dān)保性財(cái)政收入比例下所針對(duì)當(dāng)前債務(wù)規(guī)模的預(yù)期違約率,從而對(duì)地方債違約風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了較為客觀地評(píng)估。通過(guò)以上三種方法的分析,本文得出了與國(guó)家審計(jì)署審計(jì)報(bào)告較為相同的結(jié)論,即當(dāng)前我國(guó)地方政府性債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)整體可控、地方債規(guī)模尚在安全范圍之內(nèi)。
　　然而,我們也不能忽視我們?cè)谘芯恐兴l(fā)現(xiàn)的地方債務(wù)存在的隱憂(yōu)與風(fēng)險(xiǎn),不能忽視地方債對(duì)我國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展可能產(chǎn)生的影響。因此,本文針對(duì)其中發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題提出了相關(guān)政策建議,即建立地方債年度審計(jì)