上證指數(shù)與中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)關(guān)系的實(shí)證研究.pdf

1、21世紀(jì)的經(jīng)濟(jì),既是一種知識(shí)為本的經(jīng)濟(jì),又是一種金融化的經(jīng)濟(jì)。經(jīng)濟(jì)全球化的本質(zhì)就是資本全球化、金融全球化,而證券市場(chǎng)在金融市場(chǎng)處于舉足輕重的地位,與銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)共居于金融業(yè)的核心地位。當(dāng)代的經(jīng)濟(jì)學(xué)家一致認(rèn)為,金融業(yè)的發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有巨大的杠桿效應(yīng),現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)與金融的有效結(jié)合,亦在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮了堅(jiān)不可摧的推動(dòng)作用,從一定程度可以說(shuō),虛擬經(jīng)濟(jì)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的催化劑,因此現(xiàn)代金融已經(jīng)成為當(dāng)代世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的核心動(dòng)力,同樣促進(jìn)著經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展

2、,因此,研究證券市場(chǎng)與宏觀經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系具有一定的現(xiàn)實(shí)意義。
　　 中國(guó)股市短短20多年,歷經(jīng)風(fēng)雨,變化反復(fù)無(wú)常,運(yùn)行規(guī)律讓人琢磨不透,中國(guó)股票市場(chǎng)與宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行是否具有一致性關(guān)系到很多人的利益。因而,對(duì)中國(guó)股市與宏觀經(jīng)濟(jì)關(guān)系的研究很有必要。
　　 早在100多年前道氏理論就詳細(xì)地說(shuō)明了股票市場(chǎng)與國(guó)民經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系,像美國(guó)這樣成熟的資本市場(chǎng)中,股票市場(chǎng)高度市場(chǎng)化,股票市場(chǎng)與國(guó)民經(jīng)濟(jì)之間有著緊密的聯(lián)系。股票市場(chǎng)晴雨表功能

3、是本文寫(xiě)作的基礎(chǔ)理論,在美國(guó),股價(jià)指數(shù)作為宏觀經(jīng)濟(jì)的先行指標(biāo),提前反映國(guó)民經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行態(tài)勢(shì),可以借鑒美國(guó)股市的發(fā)展,來(lái)研究中國(guó)股市與國(guó)民經(jīng)濟(jì)的關(guān)系,而在中國(guó),股票市場(chǎng)化程度不夠、行政干預(yù)過(guò)度、腐敗現(xiàn)象過(guò)多等等負(fù)面因素很多,導(dǎo)致中國(guó)的股票市場(chǎng)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)反映不及美國(guó)股票市場(chǎng)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的反映,本文通過(guò)VAR(向量自回歸)模型研究了我國(guó)九個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)之間的關(guān)系,先進(jìn)行單位根檢驗(yàn),再對(duì)平穩(wěn)的變量進(jìn)行格蘭杰因果檢驗(yàn),建立VAR模型,并檢驗(yàn)?zāi)Ｐ偷姆€(wěn)定