滬深300指數(shù)效應實證研究及其異常收益套利分析.pdf

1、目錄目錄1摘耍3ABSTRACT4L城5一選題背景及理論意義5二她驗5三研究思路與結構9四創(chuàng)新點與不足9第二章理論基礎10笫一節(jié)理論假說10笫二節(jié)理論評價14第三章滬深300指數(shù)的基本情況介紹16笫一節(jié)滬深300指數(shù)基本情況16笫二節(jié)滬深300指數(shù)編制與調整16第四章指數(shù)效疢的實證研究19笫一節(jié)樣本數(shù)據(jù)收集19笫二節(jié)研究方法的設定19笫三節(jié)檢驗結果21絲他35第五章滬深300指數(shù)效應理論解釋36笫一節(jié)滬深300指數(shù)效應與其他指數(shù)效應的比

2、較36笫二節(jié)價格壓力說驗證38笫三節(jié)指數(shù)效應市場結構及體制原因44本章小結45第六章滬深300指數(shù)期貨推出對指數(shù)效放的影響分析46笫一節(jié)股指期貨的特征46笫二節(jié)股指期貨的功能46笫三節(jié)股指期貨推出對指數(shù)效丨、V:的影響47褲他50第七章異常收益套利分析51第一節(jié)套利理論及基本情況51第二節(jié)套利方法53第三節(jié)調入股票組合套利收益計算551摘要指數(shù)效應是指當某一指數(shù)宣告調整成份股后，調入股價格在公告日或實施日左右大幅上漲，而調出股股價會相應

3、的時間內呈下跌態(tài)勢，成交量均放大。在歐美等發(fā)達國家資本市場，該現(xiàn)象被進行了廣泛而透徹的研究，并獲得了大量的理論成果。我國對指數(shù)效應的研究則起步較晚，迄今為止對一些指數(shù)的研究證明了我國市場指數(shù)效應的存在性，但研究相對不足，尤其是滬深300指數(shù)。本文采用事件研究法對滬深300等指數(shù)調出入股票組合進行實證分析發(fā)現(xiàn)：(1)各指數(shù)調出股票負價格效應較為顯著。（2)對于調入股票組合，中證香港100指數(shù)和股指推出的滬深300指數(shù)存在著顯著的正價格效應

4、，但累計異常收益要小于調出股票組合，其他指數(shù)調入股價格效應不顯著。（3)中證香港100指數(shù)和FTSE250指數(shù)在公共日前10個交易日有著顯著的指數(shù)效應，但滬深300指數(shù)在此階段無顯著變化。（4)各指數(shù)在價格效應顯著時，成交量也顯著放大，異常收益亦出現(xiàn)反轉現(xiàn)象，通過實證分析符合價格壓力說。對指數(shù)效應研究的目的不僅僅是為了證明異常收益的存在，故本文在此基礎之上，進一步討論了滬深300指數(shù)期貨推出對指數(shù)效應的影響，滬深300指數(shù)推出減少了現(xiàn)貨