基于VaR方法的滬深股市投資風(fēng)險測度研究.pdf

1、　　一般來說,人們把風(fēng)險定義為在未來一段時間內(nèi)凈收益的不確定性或者發(fā)生損失的可能性。通常,這種不確定性的表現(xiàn)形式會有所差異。為了更加精確地測度風(fēng)險,后來人們引進(jìn)了名義值法,波動性和敏感性測度方法。雖然名義值法,敏感性分析以及波動性方法在一定歷史階段發(fā)揮了很大作用,從不同角度測度了投資組合或者投資的風(fēng)險大小,但他們都對多大可能性會產(chǎn)生損失并沒有做出回答,并且對于不同市場中的總風(fēng)險也無法進(jìn)行測度。因此,在瞬息萬變的金融市場環(huán)境下,VaR(V

2、alue at Risk,風(fēng)險價值)才走上了金融風(fēng)險測度的歷史舞臺。
　　本論文回顧了近幾年美國次貸危機、歐債危機等對全球經(jīng)濟(jì)的影響,以此為背景引申出金融風(fēng)險管理的重要意義,認(rèn)真歸納了風(fēng)險管理技術(shù)的在國內(nèi)外的發(fā)展情況,發(fā)現(xiàn)VaR技術(shù)已經(jīng)成為國內(nèi)外學(xué)者研究和關(guān)注的重點。VaR技術(shù)在學(xué)者們的關(guān)注和研究下得到了快速發(fā)展,日益成為主要的風(fēng)險管理技術(shù)。
　　接下來,對金融風(fēng)險管理的基本理論知識做了簡單介紹,并重點介紹了證券投資風(fēng)險

3、管理的主要程序。并且進(jìn)一步講述了風(fēng)險管理方法的歷史演進(jìn)過程。本論文還對各種VaR模型的優(yōu)缺點進(jìn)行了分析評價,并分析提出了在運用過程中可能遇到的問題。
　　緊接著,本論文以滬深300指數(shù)為樣本數(shù)據(jù)運用GARCH(1,1)模型對我國滬深股市的風(fēng)險進(jìn)行了實證分析,結(jié)果表明：VaR能夠準(zhǔn)確反映我國滬深股市的波動性；GARCH(1,1)模型是適合對滬深300指數(shù)進(jìn)行建模,以求解我國股票市場的VaR估計值的。
　　隨著全球金融市場的