創(chuàng)業(yè)板上市公司創(chuàng)新績效財務評價的實證研究.pdf

1、理論上，創(chuàng)業(yè)板有利于進一步完善創(chuàng)新型中小企業(yè)的融資鏈條，加快科技成果的產(chǎn)業(yè)化，對于產(chǎn)業(yè)結構轉型升級具有重要的推動和引導作用。因此，相比主板，創(chuàng)業(yè)板對企業(yè)降低了準入門檻，重點強調其“創(chuàng)新性”與“成長性”。然而，創(chuàng)業(yè)板開市三年來，其上市公司的創(chuàng)新性和成長性屢遭質疑，因此，研究關系創(chuàng)業(yè)板上市公司可持續(xù)成長能力的創(chuàng)新績效，將有利于更好地推動其在產(chǎn)業(yè)轉型升級中發(fā)揮應有作用。
　　 鑒于創(chuàng)業(yè)板上市公司財務報告附注披露R&D投入明細材料的數(shù)據(jù)

2、，本研究嘗試了將前人用于評價宏觀層面的研發(fā)投入對經(jīng)濟發(fā)展影響的分布滯后模型修正并應用于創(chuàng)業(yè)板上市公司的創(chuàng)新績效評價。并從企業(yè)財務評價的角度切入，將績效評價范圍鎖定在企業(yè)最綜合的財務范疇內，界定創(chuàng)新績效的概念，構建評價指標體系，建立多角度的實證模型。通過描述性統(tǒng)計分析和實證研究，揭示其自主創(chuàng)新、經(jīng)濟業(yè)績與成長性現(xiàn)狀及創(chuàng)新投入對企業(yè)經(jīng)濟業(yè)績的貢獻，觀察了創(chuàng)業(yè)板上市公司的成長特性與可持續(xù)成長能力。
　　 研究結果顯示，表征創(chuàng)業(yè)板上市公

3、司自主創(chuàng)新能力的R&D投入強度在5％-6％左右，約是我國高新技術企業(yè)的2倍多，但與美國還存在較大差距;其整體經(jīng)濟業(yè)績良好，但從數(shù)據(jù)分布看，企業(yè)個體之間R&D投入水平、經(jīng)濟業(yè)績的差距在不斷拉大;雖然2009年后利潤增長率有明顯下滑，而表征創(chuàng)業(yè)板上市公司成長潛力的R&D投入增長率、技術資產(chǎn)增長率與主營業(yè)務收入增長率表現(xiàn)較好。創(chuàng)業(yè)板上市公司R&D投入對其核心競爭能力、經(jīng)營能力及盈利能力均存在一定的貢獻度，但時滯效應顯著且依次加強?？梢姡瑒?chuàng)業(yè)板